Вірусний пост від аналітика X NoLimit — той, на який слід звернути увагу більшості криптотрейдерів та інвесторів. І це не про цільові ціни, халвінги або чи досягне Bitcoin $200K у наступному циклі.
Замість цього, йдеться про щось набагато більш незручне: ідею, що наратив про дефіцитність Bitcoin тихо руйнується Волл-стріт.
Твіт, який вже набрав понад 1.3 мільйона переглядів, стверджує, що найбільша загроза для Bitcoin — це фінансова система, яка обгортає Bitcoin у шари паперових претензій, деривативів і синтетичної експозиції, поки “21 мільйон” на практиці перестане мати значення.
І чесно кажучи? Це занепокоєння заслуговує уваги.
- Основне твердження: Bitcoin стає “фракціонованим”
- Як Волл-стріт змінює гру
- Чи “знищує” це дефіцитність?
- Аргумент самостійного зберігання
- Більша картина: фінансалізація завжди була неминучою
Основне твердження: Bitcoin стає “фракціонованим”
Головна ідея NoLimit проста, але провокаційна: Bitcoin може мати жорсткий ліміт у мережі, але поза нею ринки створюють щось, що дуже нагадує еластичний запас.
У минулі часи володіння Bitcoin означало володіння ключами. Один коін — один коін.
Сьогодні Bitcoin існує всередині набагато більшої фінансової машини (ETF, ф’ючерси, кредитні дески, перпетуальні свопи, структуровані продукти, обгорнуті токени), які дозволяють кільком суб’єктам отримувати експозицію до одного й того ж базового BTC, не торкаючись безпосередньо активу.
NoLimit описує це як “паперовий Bitcoin-мультиплікатор”, де один реальний коін може підтримувати кілька шарів претензій.
Ця концепція є агресивною, але не зовсім неправильною.
Як Волл-стріт змінює гру
Максі Bitcoin люблять говорити про попит і пропозицію, ніби ринок ще повністю керується спотовими операціями.
Але з появою інституційних продуктів Bitcoin почав поводитися більше як макроекономічний фінансовий інструмент, ніж як базовий актив для мас.
Коли ETF зберігають великі обсяги BTC, маркетмейкери хеджуються за допомогою ф’ючерсів. Трейдери вкладаються у левериджені перпетуальні свопи. Банки пакують структуровані ноти. DeFi-протоколи токенізують обгорнуті версії. Те саме базове Bitcoin стає основою для кількох експозицій.
Це не змінює правил протоколу Bitcoin, але змінює механіку ринку.
І у короткостроковій перспективі механіка важливіша за ідеологію.
Чи “знищує” це дефіцитність?
Ось де моя точка зору трохи відрізняється від тону NoLimit.
Ліміт у 21 мільйон Bitcoin все ще реальний. Блокчейн не цікавиться деривативами.
Але що відбувається — це те, що дефіцитність стає менш очевидною у ціновому відкритті, коли більшість обсягів торгівлі відбувається через інструменти з грошовою розрахунковою вартістю, а не через спотові покупки.
Деривативи можуть посилювати ралі, але вони також можуть обмежувати їх через хеджування та каскади ліквідацій. Ринок стає більш рефлексивним, більш інженерним і менш чисто керованим органічним попитом.
Саме так сталося з золотом після його фінансалізації наприкінці 20-го століття: сформувалися масивні паперові ринки поверх дефіцитного активу.
Золото стало важче для ціноутворення лише через дефіцит у короткостроковій перспективі.
Bitcoin може йти тим самим шляхом.
Читайте також: Що насправді знову підвищує ціну золота? Експерт розбирає
Аргумент самостійного зберігання
NoLimit закінчує єдиним “рішенням”, яке він бачить: вивести монети з бірж і зберігати їх самостійно.
Це класична логіка Bitcoiner, і вона в принципі правильна.
Чим більше BTC зберігається у системах зберігання (чи то біржі, чи сховища ETF), тим більше воно стає частиною балансового звіту традиційних фінансів, а не активом, що захищений від цензури і належить індивідуумам.
Самостійне зберігання не усуває деривативи, але зменшує ризик регіпотекації і обмежує можливість використання Bitcoin як застави у непрозорих фінансових схемах.
Читайте також: Панічний продаж XRP обернувся провалом: кити купили на дні у рекордних обсягах
Більша картина: фінансалізація завжди була неминучою
Правда в тому, що це не якась змова, коли Волл-стріт “друкує фальшивий Bitcoin”.
Це просто те, що Волл-стріт робить з кожним цінним активом: він його монетизує, накладає шари, використовує леверидж і перетворює у машину для збору комісій.
Bitcoin ніколи не залишався б чистим peer-to-peer експериментом, якби не став макроекономічною торгівлею на трильйон доларів.
Можливо, максі не люблять це, але інституціоналізація вже не є опцією.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Біткоїн-ETF від Morgan Stanley забезпечує триразовий ефект, коли 16 000 радників відкривають шлях до багатомільярдного попиту
Спрос на Bitcoin має швидко зрости, оскільки Morgan Stanley розгортає свої 16,000 радників і запускає недорогий ETF, що стимулює інституційні припливи та посилює позиції криптовалюти в основних портфелях.
Ключові висновки:
16,000 радників Morgan Stanley відкривають значний попит на біткоїн, стимулюючи
Coinpedia1год тому
DWF Labs, співзасновник: Наразі ринок нудний, але він не зник, у будівельників або інвесторів все ще є багато справ, які можна зробити
Співзасновник DWF Labs Андрій Грачов заявив, що ринок нині перебуває на «нудному» етапі: багато важливих подій відбувається непомітно. Він радить інвесторам зберігати терпіння та шукати кращий момент. Він підкреслив, що на ринку все ще є можливості, зокрема тримати біткоїн або брати участь в альткоїнах. Закликав дрібних інвесторів бути більш обізнаними та зберігати оптимізм.
GateNews2год тому
Дослідник запропонував транзакційне рішення для стійкості біткоїна до квантових атак без необхідності форку
Новини Gate News, 12 квітня, дослідник запропонував торгову схему для захисту біткоїна від квантових атак, яка не потребує форку. Наразі загроза квантових обчислень для біткоїна все ще залишається на теоретичному рівні. Тим часом такі технологічні компанії, як Google, Cloudflare тощо, вже почали готуватися до заходів реагування та встановили цільовий графік: завершити міграцію на квантову криптографію після 2029 року.
GateNews2год тому
Контрактний кит «спочатку визначити 10 великих цілей» утримує прибуток за короткими позиціями в розмірі 3,21 млн доларів США; ціна відкриття BTC — 71 554,61 долара США
Новини Gate News: 12 квітня, за підрахунками ончейн-аналітика Ai姨 (@ai_9684xtpa), контракти «великого кита» з наказом «спочатку визначити 10 великих цілей» (@Jason60704294) по коротких позиціях перебувають у прибутку 3,21 млн доларів США. Зокрема, короткі позиції BTC — 2567.49 монет, ціна відкриття 71554.61 доларів США, прибуток 1.185 млн доларів США; короткі позиції ETH — 38465.22 монет, ціна відкриття 2248.74 доларів США, прибуток 2.028 млн доларів США.
GateNews3год тому
$789 Мільйон свіжого капіталу: Bitcoin ETF зафіксував найвищий тижневий приплив з лютого — U.Today
Біржові фонди на Bitcoin (ETF) зазнали значного відновлення: $789 мільйона у щотижневих припливах капіталу — найвищий показник з лютого. BlackRock очолив цей рух, забезпечивши 80% від цієї суми, що свідчить про відновлений інституційний інтерес до ринку після періоду відтоків.
UToday3год тому
Стратегія Вчора через STRC наростила позицію 3,447 BTC, вартістю 2.5 млрд доларів США
Новини Gate, 12 квітня, за даними @BitcoinArchive, компанія Strategy додала вчора (11 квітня) 3,447 BTC через свій продукт з безстроковими пріоритетними акціями STRC на суму 250 мільйонів доларів США. Цей обсяг поповнення відповідає пропозиції, що надходить у результаті майнінгу біткоїна впродовж близько 8 днів.
GateNews3год тому
