Спотові Bitcoin ETF втратили 1,62 млрд доларів за чотири дні негативної серії

Коротко

• Спотові Bitcoin ETF у США за чотири робочі дні зафіксували відтоки у розмірі 1,62 мільярда доларів, включаючи масовий вихід у 708,7 мільйонів доларів у середу.
• Головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган цитує дані Amberdata, які показують, що доходність базової торгівлі зруйнувалася до 5%, знизившись з 17% минулого року.
• Падіння Bitcoin до менш ніж 89 000 доларів співпало з ширшим зниженням ризик-оф у індексі S&P 500.

Інвестори вивели капітал з спотових Bitcoin ETF у США у четвер, що стало четвертим поспіль днем відтоків на тлі зростаючої макроекономічної та геополітичної волатильності. Фонди за чотири торгові дні втратили чисто 1,62 мільярда доларів, що є одним із найбільших і найстійкіших періодів чистих викупів з моменту запуску ETF у початку 2024 року, згідно з даними SoSoValue. Ця серія, яка почалася минулої п’ятниці, продовжилася і в четвер, оскільки ринок обробляв серію великих виводів. Тиск на продаж почався з виведення 394,68 мільйонів доларів минулої п’ятниці. Після святкового понеділка відтоки прискорилися з 483,38 мільйонів доларів у вівторок і значних 708,71 мільйонів доларів у середу. Ця серія була підтверджена у четвер ще на 32,11 мільйонів доларів чистих викупів.

Базова торгівля Bitcoin знижується Інституційний інтерес зменшується, оскільки доходність базової торгівлі Bitcoin — стратегії, яка прагне отримати прибуток із різниці між спотовою ціною та ф’ючерсним ринком — зараз нижча за 5%, знизившись з 17% рік тому, згідно з даними Amberdata, цитованими Мэттом Хуганом, головним інвестиційним директором Bitwise, який сказав Decrypt. «Коли ви бачите стабільні відтоки з усіх найбільш ліквідних крипто-ETF, це зазвичай ознака того, що хедж-фонди зменшують свою позицію в базовій торгівлі», — сказав Хуган. Він пояснив, що коли торгівля менш вигідна, як зараз, цей швидкий капітал швидко виходить. «Хедж-фонди зовсім не є єдиними власниками Bitcoin ETF — я підозрюю, що вони становлять близько 10%-20% ринку — але вони рухаються швидко і можуть перевантажити потоки в короткостроковій перспективі», — додав Хуган. Макроекономічний прогноз стає ризик-оф Це відступ швидких грошей відбувся на тлі макроекономічного фону ризик-оф. Індекс S&P 500 знизився майже на 54 пункти за вихідні, у зв’язку з відкатом від свого історичного максимуму. Bitcoin демонстрував подібну поведінку, не зміг підтримати імпульс вище 97 000 доларів і різко знизився.

Згідно з даними CoinGecko, Bitcoin наразі торгується за 89 500 доларів, знизившись на 5,4% за тиждень. Настрій інвесторів стає все більш песимістичним, користувачі на прогнозному ринку Myriad, який належить материнській компанії Decrypt Dastan, оцінюють 30% ймовірність того, що Bitcoin може обвалитися до 69 000 доларів — порівняно з 11,6% минулого тижня. Спостерігачі ринку зазначають, що відсутність інтересу з боку великих гравців на поточних рівнях сприяє тиску. Це відповідає ширшому відкату від ризику в портфелях інституційних інвесторів, сказав Джордан Джефферсон, засновник додатку Dogecoin DogeOS, Decrypt. Оскільки Bitcoin все більше стає макроактивом, його недавнє падіння — це шаблон, який спостерігався під час попередніх періодів макронапряженості, сказав Джефферсон. Учасники ринку тепер очікують змін у макроочікуваннях або прибутковості торгівлі, щоб повернути тренд. «Стабілізація макроумов допомогла б, але більшою мірою важливий ФРС», — сказав Джефферсон. «Термін Пауелла закінчується у травні, і те, хто його замінить, матиме значення. Поміркована кандидатура змістить очікування щодо ставок і, ймовірно, поверне ризик-апетит». Користувачі Myriad наразі оцінюють лише 5% ймовірність того, що президент США Дональд Трамп номінує Кевіна Хассета новим головою ФРС до березня, і 36% — що ФРС знизить ставки більш ніж на 25 базисних пунктів до липня.

 Хуган додав, що повернення роздрібного оптимізму може зробити базову торгівлю знову привабливою, але довгострокове зростання ETF залежить від «повільних грошей» від фінансових радників. «Я залишаюся впевненим, що цього року ми досягнемо нових історичних максимумів. Але цей крипто-бичий ринок не буде таким, як минулі ринки. Зараз ми у періоді зжиття, а не ракети!» — сказав Хуган.