12 місяць — хвиля розблокування токенів: LayerZero, Arbitrum, Sei звільнять понад 660 мільйонів доларів у токенах

2025 рік, 3-третій тиждень грудня, ринок криптовалют переживе масштабне розблокування токенів на суму, що очікується до 6.664 мільярдів доларів США. Основні проєкти, що входять до цього розблокування, включають міжланцюговий протокол LayerZero (ZRO), рішення для масштабування Ethereum Layer-2 Arbitrum (ARB) та високопродуктивний публічний ланцюг Sei (SEI). Велика кількість токенів потрапить у обіг, що у короткостроковій перспективі може збільшити тиск на продаж відповідних активів і спричинити коливання цін. Аналізи інституційних гравців вважають, що такі події є не лише тестом ліквідності ринку, а й вікном для довгострокових інвесторів для спостереження за фундаментальними показниками проєктів і поведінкою команд.

Огляд розблокування: наплив ліквідності наприкінці року

Згідно з даними ринку, третій тиждень грудня 2025 року стане ще одним важливим піком розблокування токенів у поточному році. Включаючи ZRO, ARB, SEI, кілька провідних проєктів планують випустити у обіг токени загальною вартістю понад 6.66 мільярдів доларів США. Такий масштаб особливо привертає увагу в сучасних умовах ринку, оскільки він безпосередньо збільшує потенційний обсяг пропозиції на вторинному ринку і може вплинути на ціну. Історичний досвід показує, що перед і після масштабних подій розблокування ринкова емоційність зазвичай стає обережною, а активність торгів — зростає.

Розблокування токенів є звичайною частиною економічної моделі токенів у блокчейн-проєктах і зазвичай стосується токенів, що належать раннім інвесторам, ключовим командним учасникам або екосистемним фондам, які закінчують період блокування. Після отримання ліквідності ці токени можуть бути продані, що є ключовим фактором для ринку. У зв’язку з цим інвесторам слід звертати увагу не лише на абсолютну вартість розблокування, а й на пропорцію розблокованих токенів від загального обсягу обігу та на склад отримувачів. Наприклад, частка, що розблоковується для команди, може мати інший потенціал продажу порівняно з часткою, що призначена для стимулювання спільноти.

З більш широкої перспективи, тенденція використання криптовалют як резерву активів у компаніях контрастує з процесом розблокування токенів. З одного боку, публічні компанії активно накопичують біткоїни: дані показують, що серед 153 компаній у світі, що володіють біткоїнами, 29 публічних компаній мають у своєму портфелі понад 108,2 тисячі біткоїнів. З іншого боку, нативні крипто-проєкти планомірно випускають свої токени. Обидва підходи формують сучасний ландшафт пропозиції активів на ринку.

Глибокий аналіз проєктів: хто розблоковує? Який вплив?

Цього разу розблокування стосується трьох ключових проєктів, кожен з яких має різний технічний бекграунд і особливості розблокування, що вимагає окремого аналізу.

Перший — міжланцюговий протокол LayerZero (ZRO), який планує розблокувати 25,71 мільйонів ZRO 20 грудня 2025 року, що становить близько 2,57% від загальної кількості. Вартість цієї кількості — приблизно 38,31 мільйонів доларів США. Токени будуть розподілені між стратегічними партнерами (13,42 мільйонів), ключовими учасниками (10,63 мільйонів) та для викупу командою (1,67 мільйонів). LayerZero виступає як «інфраструктура інфраструктур», що з’єднує різні блокчейни, і його екосистема сильно залежить від партнерів. Тому важливо оцінити, чи будуть отримані токени використовуватися для довгострокового розвитку екосистеми або для короткострокового продажу, що визначить вплив на ринок.

Другий — рішення для масштабування Ethereum Layer-2 Arbitrum (ARB), яке планує розблокувати 92,65 мільйонів ARB 16 грудня 2025 року, що становить близько 0,93% від загальної кількості. Вартість — приблизно 19,3 мільйонів доларів США. З них 56,13 мільйонів будуть розподілені між командою, майбутніми учасниками та консультантами, а 36,52 мільйонів — інвесторам. Arbitrum вже обслуговує значну DeFi-екосистему та користувацькі активи, а його токен ARB використовується для управління. Хоча обсяг розблокування у відсотковому співвідношенні невеликий, важливо стежити за поведінкою отримувачів, особливо ранніх інвесторів і команди.

Третій — високопродуктивний Layer-1 публічний ланцюг Sei (SEI), який планує розблокувати 55,56 мільйонів SEI 15 грудня 2025 року, що становить 0,55% від загальної кількості. Вартість — близько 6,98 мільйонів доларів США. Важливо зазначити, що всі ці токени будуть передані команді проєкту. Вчинки команди після отримання токенів стануть важливим сигналом для ринку щодо їхньої довгострокової відданості та довіри.

Три ключові дані про розблокування токенів проєктів

LayerZero (ZRO)

• Дата розблокування: 20 грудня 2025 року
• Кількість розблокованих: 25,71 мільйонів ZRO (2,57% від загальної кількості)
• Вартість: близько 38,31 мільйонів доларів США
• Основні отримувачі: стратегічні партнери, ключові учасники

Arbitrum (ARB)

• Дата розблокування: 16 грудня 2025 року
• Кількість розблокованих: 92,65 мільйонів ARB (0,93% від загальної кількості)
• Вартість: близько 19,3 мільйонів доларів США
• Основні отримувачі: команда, консультанти, інвестори

Sei (SEI)

• Дата розблокування: 15 грудня 2025 року
• Кількість розблокованих: 55,56 мільйонів SEI (0,55% від загальної кількості)
• Вартість: близько 6,98 мільйонів доларів США
• Основні отримувачі: команда проєкту

Вплив на ринок і аналіз стратегій інвесторів

Зі зростанням пропозиції ринок зазвичай реагує заздалегідь. Перед датою розблокування через очікування продавці можуть активізуватися, що тисне на ціну. Величина такого впливу залежить від позиції проєкту на ринку, довіри спільноти та розподілу токенів. Для таких проєктів, як Arbitrum, з міцною екосистемою та активною базою користувачів, короткострокові коливання цін можуть бути компенсовані фундаментальними факторами; для більш залежних від настроїв ринку — вплив може бути більш значним.

Для інвесторів важливо дивитися на розблокування не лише з точки зору «негативу». Це також можливість оцінити здоров’я проєкту. Проєкти з міцною фундаментальною базою і ясним розвитком зазвичай мають сильнішу мотивацію тримати токени довгостроково. Крім того, короткострокове зниження цін після розблокування може створити вигідні можливості для довгострокових інвесторів. Важливо розрізняти «зниження вартості» і «зміни тренду».

У сучасних умовах активність інституційних гравців є ще одним важливим фактором. На відміну від потенційного тиску від розблокування, традиційні компанії продовжують включати криптоактиви до своїх балансових звітів. Це створює складний ринковий динамічний фон. Інвесторам слід враховувати ці фактори і не зосереджуватися лише на одному події.

Розуміння токеноміки та інституціоналізації

Щоб глибше зрозуміти події розблокування, потрібно повернутися до суті токеноміки. Модель токенів проєкту визначає його здатність довгостроково залучати цінність. Розблокування — це процес звільнення ліквідності, а кінцева вартість токенів залежить від їхньої реальної та стабільної потреби у мережі. Наприклад, ARB має управлінські функції, а ZRO — потенційно цінність у майбутніх міжланцюгових транзакціях. Ці практичні аспекти є основою для підтримки довгострокової ціни.

З іншого боку, криптовалютний ринок переживає глибоку інституціоналізацію. Лідери галузі вважають, що 2025 рік стане визначальним для входу криптовалют у мейнстрім інституційний простір. Це проявляється не лише у масштабах управління активами через ETF, а й у тому, що такі фінансові гіганти, як JPMorgan, починають приймати біткоїн як заставу. Це забезпечує стабільність і довгострокову підтримку, що може пом’якшити коливання, викликані циклічністю розблокування токенів.

З точки зору регулювання, глобальні юрисдикції швидко розробляють чіткі рамки для регулювання активів, що сприяє залученню більшої кількості інституцій. Більш прозорий і регульований ринок створює стабільне середовище для всіх учасників — і для проектів, і для інвесторів.

Отже, розблокування токенів у грудні — це важливий етап циклічної ліквідності ринку. Колективні дії таких проєктів, як LayerZero, Arbitrum і Sei, безпосередньо випробують здатність ринку їх сприймати і довіру спільнот. У короткостроковій перспективі цінові коливання неминучі, але у довгостроковій — це лише хвилі на довгій річці розвитку. Головною тенденцією залишається застосування технологій блокчейн, розвиток екосистем і зміцнення ролі криптовалют у глобальній системі активів. Для раціональних учасників ринку важливо не лише слідкувати за календарем розблокувань, а й звертати увагу на тих команд, що створюють інфраструктуру наступної генерації інтернету і реальні цінності.