Cantor знижує цільову ціну стратегії на 59%, залишаючись «довгостроковим биком» щодо гіганта біткоїна

Коротко

• Cantor Fitzgerald знизив цільову ціну акцій Strategy.
• Аналітики інвестиційного банку все ще налаштовані оптимістично.
• Вони визначили один страх, який є “частково обґрунтованим”.

Центр мистецтва, моди та розваг від Decrypt.

Відкрийте SCENE

Аналітики Cantor Fitzgerald суттєво знизили цільову ціну акцій Strategy у записці в п’ятницю, водночас підтвердивши рейтинг “Overweight” для компанії, що купує біткоїни та володіє приблизно $58 мільярдами BTC.

Інвестиційний банк визначив 12-місячну цільову ціну акцій Strategy на рівні $229 , що приблизно на 59% нижче від попередньої оцінки $560 . Проте Cantor підкреслив позитивний прогноз для компанії, акції якої впали більш ніж на 50% за останні шість місяців.

Коригування відображає зниження вартості, яку аналітики застосовують до казначейських операцій Strategy, що знизилася до $74 за акцію з $364 за акцію. Протягом наступного року аналітики тепер очікують, що Strategy залучить $7,8 мільярда з ринків капіталу, порівняно з $22,5 мільярда раніше.

Аналітики відзначили, що деякі учасники ринку побоюються, що “настав криптозима” — інший спосіб описати затяжне падіння ринку, коли ціни знижуються, а інтерес інвесторів згасає. Водночас вони назвали певні “нагнітання паніки” щодо Strategy перебільшеними.

У п’ятницю акції Strategy знизилися до $178 , згідно з Yahoo Finance, втративши тижневі здобутки. Тим часом ціна біткоїна опустилася нижче $90,000. Біткоїн впав майже на 30% від нового максимуму понад $126,000 на початку жовтня.

Аналітики заявили, що у них “дуже мало підстав вважати”, що Strategy коли-небудь змушена буде продавати свої біткоїни, навіть попри те, що залежність компанії від випуску привілейованих акцій для купівлі біткоїнів зросла. Ці привілейовані акції пропонують дивідендні виплати, проте вони не гарантовані.

У понеділок Strategy створила “грошовий резерв” у розмірі $1,44 мільярда для ефективного покриття дивідендних виплат майже на два роки. Аналітики підкреслили, що жоден із конвертованих боргових зобов’язань Strategy на суму $8,2 мільярда не підлягає погашенню до 2028 року.

Більше того, малоймовірно, що діяльність Strategy із купівлі біткоїнів припиниться лише через нещодавнє зниження ціни біткоїна, зазначили аналітики. Водночас найбільший корпоративний власник біткоїнів визнав можливість їх продажу за певних умов.

Якщо є один страх, який був “частково обґрунтованим”, то це — виключення Strategy з індексів MSCI, додали аналітики. Минулого місяця JPMorgan припустив, що виключення Strategy з продуктів глобальної фінансової компанії може призвести до відтоку $2,8 мільярда.

Історично Strategy поповнювала свої резерви біткоїна шляхом випуску звичайних акцій. Проте цей крок став менш ефективним способом для компанії збільшити кількість біткоїнів на акцію, оскільки її ринкова капіталізація впала нижче вартості її криптовалютних активів.

Аналітики підкреслили, що ця динаміка, яка відображається падінням так званого mNAV Strategy, є циклічною. Це включає як мінімуми 2022 року, так і максимуми минулого року.

Цього тижня кілька установ надали оновлені цільові ціни на акції Strategy, оскільки акції перебувають поблизу 13-місячного мінімуму. Хоча TD Cowen став більш песимістичним, Benchmark залишився оптимістичним.