Хвиля накопичення золота центральними банками поширюється: чи стане біткоїн наступним стратегічним резервним активом для країн?

Світові центральні банки накопичують золото небаченими темпами: у жовтні 2025 року чистий обсяг купівлі склав 53 тонни, що стало новим річним максимумом; основними покупцями виступили Польща, Бразилія та інші країни. Тим часом біткоїн поступово переходить із розряду маргінальних активів на арену державних резервів: США на підставі президентського указу занесли близько 200 тисяч біткоїнів (вартістю близько 17 млрд доларів) до стратегічних резервних активів країни; Техас першим придбав біткоїнів на 10 млн доларів як частину державного резерву. Ця тенденція диверсифікації резервів — від традиційного золота до цифрового — може докорінно змінити глобальний фінансовий розклад на десятиліття вперед.

Золота лихоманка: центральні банки голосують реальними грошима, уникаючи залежності від долара

За даними Всесвітньої золотої ради, у жовтні 2025 року чистий обсяг купівлі золота центральними банками світу досяг 53 тонн, що на 36% більше, ніж минулого місяця, і стало найвищим показником року. Це не випадковість, а ознака прискорення багаторічної стратегії «дедоларизації» та диверсифікації активів у секторі центральних банків. Станом на кінець жовтня 2025 року загальний обсяг купівлі золота центральними банками склав 254 тонни — це четвертий найвищий показник у XXI столітті. На тлі високих цін на золото така стійка купівля підкреслює роль золота як «баласту» та фінансового притулку у періоди макроекономічної невизначеності.

Основними покупцями виступають не традиційні економічні гіганти, а країни, що прагнуть фінансового суверенітету. Національний банк Польщі у жовтні придбав одразу 16 тонн золота, збільшивши свої золоті резерви до рекордних 531 тонни, що складає близько 26% від загального обсягу валютних резервів країни. Бразилія також купила 16 тонн, а Узбекистан, Індонезія, Туреччина, Чехія теж наростили свої резерви. Варто зазначити, що, згідно з опитуванням, 95% центральних банків планують і надалі збільшувати золоті резерви у наступному році. Сербія планує до 2030 року подвоїти свої золоті резерви до 100 тонн, подібні плани розглядають Мадагаскар і Південна Корея. Усе це свідчить про те, що довіра до поточної міжнародної валютної системи, заснованої на доларі, слабшає, а грошова функція золота повертається на передній план.

Причини цієї золотої лихоманки — геополітична напруженість, високий рівень глобальної заборгованості та глибокі побоювання щодо майбутньої інфляції. Золото — це фізичний актив із тисячолітньою історією та незалежністю від кредиту будь-якої держави; воно забезпечує збереження вартості та диверсифікацію активів. Колективні дії центральних банків — це не лише захист від знецінення, а й стратегічний захід для підготовки до можливих фінансових потрясінь, своєрідний «фінансовий щит». Проте у цифрову епоху на горизонті з’явилася нова, цілком відмінна, нематеріальна форма збереження вартості — біткоїн, який також почали розглядати як резервний актив на рівні держав.

Прорив США: 200 тисяч біткоїнів у статусі стратегічних резервів

Поки центральні банки світу нарощують золоті резерви, у секторі цифрових активів відбувається радикальніша трансформація. США зробили вирішальний крок: за указом президента від березня 2025 року біткоїн офіційно визначено як державний резервний актив, а також створено «стратегічний біткоїн-резерв». Наразі Міністерство фінансів США управляє близько 200 тисячами біткоїнів, основна частина яких була конфіскована правоохоронними органами — загальна вартість становить приблизно 17 млрд доларів. Впроваджено «бюджетно-нейтральний» підхід, тобто без додаткових витрат платників податків, шляхом перерозподілу раніше конфіскованих активів.

Сенатор Синтія Луміс нещодавно заявила, що фінансування стратегічного біткоїн-резерву може бути запущене в будь-який момент, що натякає на можливість того, що Мінфіну буде дозволено купувати біткоїн на відкритому ринку для поповнення резервів. Хоча бюджетний законопроект Палати представників на 2026 фінансовий рік не зобов’язує здійснювати додаткові закупівлі (дозволено лише використовувати вже конфісковані активи), він вимагає від Мінфіну протягом 90 днів підготувати дослідження щодо стандартів зберігання біткоїнів, пов’язаних технологій і застосування ШІ для контролю за дотриманням санкцій. Це залишає політичне вікно для майбутнього розширення резервів.

Цей стратегічний крок викликав широкий резонанс у фінансових колах. За економічною моделлю VanEck, якщо США накопичать до 2029 року 1 мільйон біткоїнів, це потенційно дозволить до 2049 року компенсувати близько 18% державного боргу. Аналітики CoinShares вважають: резерви в біткоїні не лише захищають від інфляції, а й зміцнюють лідерство США у фінтех-сфері. Водночас економісти Chainalysis попереджають: якщо кілька країн одночасно почнуть масово скуповувати біткоїн, це може створити нові ризики для ліквідності, стабільності ціни й безпеки активу. У будь-якому разі дії США стали найвищим політичним визнанням статусу біткоїна як активу.

Ключова інформація щодо стратегічного біткоїн-резерву США

Правова основа: президентський указ, березень 2025 року

Статус резерву: визначено стратегічним державним активом

Обсяг: близько 200 тисяч біткоїнів

Поточна вартість: приблизно 17 млрд доларів (за ринковою ціною)

Джерело активів: переважно конфісковані активи злочинців

Модель управління: бюджетно-нейтральна, під управлінням Мінфіну

Потенційний вплив: за моделлю VanEck, якщо накопичити до 1 млн біткоїнів, до 2049 року можна компенсувати до 18% держборгу США

Від штатів до держав: світова гонка біткоїн-резервів набирає обертів

Державна ініціатива США стала потужним сигналом: почалася знизу вгору «гонка резервів» — від місцевого до національного рівня. 20 листопада 2025 року штат Техас увійшов в історію як перший штат США, що використав державні кошти для купівлі біткоїнів. У момент короткострокового зниження ціни біткоїна до 87 тисяч доларів штат інвестував 10 млн доларів у спотовий біткоїн-ETF від BlackRock. Цей крок має важливий символічний характер: місцева влада вже розглядає біткоїн як стратегічний актив на рівні з золотом — для захисту від інфляції й збереження вартості.

Хвиля швидко шириться й за межі США. У Тайвані законодавці закликали уряд провести аудит державних біткоїн-активів і розглянути можливість включення криптовалюти до стратегічних резервів. Голова виконавчої влади Тайваню Чжуо Жунтай пообіцяв надати детальний звіт до кінця року. Місцеві депутати прямо заявляють, що цей крок зумовлений побоюваннями щодо надмірної залежності від долара (доларові активи становлять понад 90% валютних резервів Тайваню — 602,94 млрд доларів). Додавання біткоїна до резервів розглядається як шлях до диверсифікації ризиків і підвищення фінансової стійкості.

На думку аналітиків Deutsche Bank, до 2030 року біткоїн може з’явитися у балансах окремих центральних банків поряд із золотом, виступаючи як взаємодоповнюючий інструмент захисту від інфляції та геополітичних ризиків. Від нарощування золотих резервів Польщею, купівлі біткоїнів Техасом до обговорень у Тайвані — за цими, на перший погляд, не пов’язаними подіями простежується чітка тенденція: у світі дедалі меншої довіри до фіатних валют і невідворотності цифровізації держави шукають і впроваджують резервні активи, що будуть актуальні в майбутньому. Золото — це стабільність минулого й сучасного, а біткоїн — ставка на цифрове майбутнє.

Нова парадигма: виклики й можливості біткоїна як резервного активу

Поява біткоїна у сфері державних резервів означає зародження нової фінансової парадигми — хоча цей шлях не буде легким. Можливості очевидні: по-перше, біткоїн має дефіцитність, подібну до золота (максимальна емісія — 21 млн монет), але при цьому краще піддається поділу, верифікації й ефективному транскордонному переказу. По-друге, як найстаріша та найбезпечніша децентралізована цифрова мережа, біткоїн пропонує незалежний від будь-якої держави платіжний рівень, що відповідає прагненню суверенітету у багатополярному світі. Нарешті, з позиції портфельних інвестицій біткоїн мало корелює з традиційними класами активів, забезпечуючи диверсифікаційний ефект.

Але виклики не менш серйозні й реальні. Передусім — це волатильність. Висока мінливість цін на біткоїн — серйозна перешкода для використання його як засобу обігу та короткострокового збереження вартості; навіть якщо довгострокова стратегія згладжує ці коливання, для балансів центральних банків, яким потрібна стабільна номінальна вартість, це суттєвий ризик. Друга проблема — зберігання та безпека. Зберігати цифрові активи на десятки або сотні мільярдів доларів — це виклик, що вимагає побудови найвищого рівня cold storage-інфраструктури та складних мультипідписних рішень, а це значно складніше й дорожче, ніж тримати злитки золота. Нарешті, відсутність єдиних стандартів регулювання та міжнародної координації: у світі досі немає уніфікованих стандартів бухгалтерського обліку, аудиту та оцінки біткоїна, а включення його до державних резервів може створити нові виклики для міжнародних стандартів і фінансової стабільності.

Попри це, тенденція вже запущена: від «тестування» за рахунок конфіскованих активів, до проактивної закупівлі на рівні штатів і законодавчого обговорення — наратив біткоїна як резервного активу поступово набирає обертів. Навряд чи він повністю замінить золото, проте майже напевно стане «цифровим золотом»-доповненням і частиною нової гібридної резервної системи XXI століття. Для країн, які прагнуть лідирувати у фінансах цифрової епохи, ігнорування цієї тенденції може бути небезпечнішим за ті ризики, які несе її прийняття.