Для яких ринкових умов призначені продукти з використанням ETF?
Продукти ETF з важелем мають переваги на односторонніх ринках. У двосторонніх ринках є більше фрикційних витрат. Візьмемо BTC3L як приклад, щоб спостерігати за прибутковістю продуктів ETF з важелем за різних умов ринку:
*3xBTC відноситься до звичайних постійних ф'ючерсів BTCUSDT з 3-кратним важелем
Односторонній ринок: один шлях вгору
У сценарії «в один напрямок» продукти з важелем ETF показують кращі результати, ніж звичайні 3-кратні важелі безстрокових ф'ючерсів (3xBTC). Нижче наведено, як розраховується прибуток:
У перший день ціна на один BTC зростає з $200 до $210, коливання становить +5%. NAV (чиста вартість активів) BTC3L становить $200 x (1 + 5% × 3)= $230;
На другий день ціна за один BTC зростає з $210 до $220, рівень коливань становить +4.76%. NAV BTC3L стає $230 × (1 + 4.76% × 3) = $262.84;
На закінчення, швидкість коливання за ці 2 дні становить ($262.84 - $200) / $200 × 100% = 31.4%, що більше 30%.
Односторонній ринок: один шлях вниз
У сценарії "один шлях вниз" збитки, понесені від торгівлі важелевими ETF продуктами, менші, ніж від торгівлі ф'ючерсами. Нижче наведено, як розраховується збиток:
Ціна BTC знижується на 5% в перший день. NAV BTC3L стає: $200 x (1 - 5% × 3) = $170; Ціна знову падає в другий день, а рівень коливань становить -5.26%. NAV BTC3L стає $170 x (1 - 5.26% × 3) = $143.17;
Загальний рівень коливань за ці 2 дні становить ($143.17 - $200) / $200 × 100% = -28.4%, що більше ніж -30%.
Двосторонній ринок: спочатку вверх, потім вниз
Якщо ціна BTC спочатку зростає, а потім знову падає до того ж рівня, то продукти з важелем ETF не мають жодних переваг над безстроковими ф'ючерсами.
В перший день ціна одного BTC зростає з $200 до $210, а рівень коливання становить +5%. NAV BTC3L стає $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
На другий день ціна падає з $210 до $200, рівень коливання становить -4,76%. NAV BTC3L стає $230 x (1 - 4,76% × 3)= $197,16;
Загальний коефіцієнт коливання за ці 2 дні становить ($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42%, що менше 0%.
Двосторонній ринок: спочатку вниз, потім вгору
Так само, як у зазначеному вище сценарії, якщо спочатку ціна знижується, а потім знову піднімається до точно такого ж рівня, продукти з важелями ETF не є ідеальними інвестиціями.
В перший день ціна BTC падає на 5%. NAV BTC3L стає $200 x (1 - 5% × 3) = $170;
На другий день ціна знову піднімається з $190 до $200. Рівень коливань становить +5,26%. NAV BTC3L стає $170 x (1 + 5,26% × 3) = $196,83;
Загальний рівень коливань за ці 2 дні становить ($196.83 - $200) / $200 × 100% = -1.59%, що менше 0%.
Будь ласка, зверніть увагу: Продукти з важелем ETF є фінансовими деривативами з високими ризиками. Цю статтю слід вважати лише коротким аналізом, а не інвестиційною порадою. Користувачі повинні мати глибоке розуміння продуктів та їх ризиків перед торгівлею.
Gate залишає за собою останнє право тлумачити продукт.
