Що таке механізм ребалансування?
Коли ціна базового активу коливається, коефіцієнт левериджу ETF-ліверидж токена змінюється. Щоб підтримувати фіксований цільовий коефіцієнт левериджу, необхідно періодично переалокувати контракти на базовий актив.
Ребалансування означає коригування пропорції різних активів у інвестиційному портфелі. У контексті ETF-ліверидж токенів Gate, ребалансування означає, що менеджер фонду коригує позиції по безстрокових контрактах, які відповідають ETF-ліверидж токену.
Конкретний спосіб ребалансування полягає у щоденному відстеженні та підтримці коефіцієнта левериджу фонду відповідно до ринкових коливань. У визначений час кожного дня активи фонду підлягають розрахунку, і необхідний обсяг левериджу перераховується на основі скоригованої чистої вартості активів фонду, що забезпечує максимально точне слідування за цільовим коефіцієнтом левериджу.
Як працює механізм ребалансування?
Через коливання ціни базового активу фактичний коефіцієнт левериджу позицій по контрактах, що забезпечують ETF-ліверидж токени, може відхилятися від цільового значення. Тому менеджер фонду має періодично проводити ребалансування, коригуючи розмір позиції по контракту, щоб підтримувати фіксований коефіцієнт левериджу.
Для прикладу, припустимо, поточна ціна BTC становить 100 USDT, а чиста вартість активів (NAV) BTC3L (токен з 3-кратним лонг-лівериджем на BTC) — 1 USDT.
Початковий стан:
- Користувач купує 100 USDT BTC3L (3x леверидж).
- Менеджер фонду використовує 100 USDT як маржу для відкриття позиції по BTC контракту на 300 USDT на ринку деривативів (3x леверидж).
| Ціна BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиція по BTC 3X контракту (USDT) | Фактичний леверидж BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Сценарій зростання ціни:
- Якщо ціна BTC підвищується на 5%, вартість позиції по контракту зростає на 15% ( 5% × 3X ).
- NAV користувача по BTC3L зростає на 15%, досягаючи 115 USDT.
| Ціна BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиція по BTC 3X контракту (USDT) | Фактичний леверидж BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
*Прибуток користувача у 15 USDT еквівалентний прибутку по базовій позиції BTC 3X контракту.
Оскільки фактичний коефіцієнт левериджу BTC3L ( 2.74X ) нижчий за цільовий 3X, менеджер фонду збільшує позицію по контракту на 30 USDT, доводячи її до 345 USDT ( 115 × 3X ), відновлюючи коефіцієнт левериджу.
| Ціна BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиція по BTC 3X контракту (USDT) | Фактичний леверидж BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
Аналогічно, коли ціна базового активу знижується, позиція по контракту ETF-ліверидж токена зменшується для відновлення 3-кратного левериджу.
ETF-ліверидж токени автоматично коригують свій коефіцієнт левериджу щодня на основі прибутків і збитків. Якщо є прибуток — менеджер фонду збільшує позицію; якщо збиток — позиція зменшується. Користувачам не потрібно надавати маржу при торгівлі леверидж токенами — достатньо просто купувати і продавати токени для здійснення леверидж-торгівлі.
Важливі примітки:
- При збільшенні позицій по контракту ринкові комісії, фінансування та спред ордербука можуть призводити до певного проскальзування.
- Gate стягує щоденну комісію за управління у розмірі 0.1% від чистої вартості активів, що є найнижчим показником у галузі. Ця комісія безпосередньо списується з NAV ETF-ліверидж токена.
Правила ребалансування ETF-ліверидж токенів Gate
Механізм ребалансування ETF на Gate включає планове ребалансування та позапланове ребалансування.
ETF-ліверидж токени 3X
Планове ребалансування
- Лонг-токени 3X: О 16:00 (UTC) щодня: ребалансування не проводиться, якщо леверидж коливається в межах 2.25X–4.125X; якщо виходить за ці межі або добова зміна ціни базового активу перевищує 1%, леверидж коригується до 3X.
- Шорт-токени 3X: О 16:00 (UTC) щодня: ребалансування не проводиться, якщо леверидж коливається в межах 1.5X–5.25X; якщо виходить за ці межі або добова зміна ціни базового активу перевищує 1%, леверидж коригується до 3X.
Позапланове ребалансування
- Лонг-токени 3X: Ребалансування не проводиться, якщо леверидж залишається в межах 2.25X – 4.125X; інакше коригується до 3X.
- Шорт-токени 3X: Ребалансування не проводиться, якщо леверидж залишається в межах 2.25X – 4.125X; інакше коригується до 3X.
ETF-ліверидж токени 5X
Планове ребалансування
- О 16:00 (UTC) щодня: якщо реальний леверидж < 3.5X, > 7X, або добова зміна ціни базового активу перевищує 1% (за індексною ціною), леверидж коригується до 5X.
Позапланове ребалансування
- Ребалансування не проводиться, якщо леверидж залишається в межах 3.5X – 7X; якщо виходить за ці межі, леверидж повертається до 5X.
