Bitcoin borsası işlem ürünleri (ETF'ler), kripto piyasasındaki 'altcoin mevsimi' kavramını temelden değiştirebilir.
Yıllardır, kripto piyasası tanıdık bir ritim izledi, fon döngüsü neredeyse öngörülebilir hale geldi. Bitcoin'in yükselmesi, ana akım ilgi ve likidite çekiyor, ardından paralar altcoinlere akıyor. Spekülatif sermaye düşük piyasa değerine sahip varlıklara akıyor, değerini artırıyor, tüccarlar bunu heyecanla 'altcoin mevsimi' olarak adlandırıyor.
Ancak, bu bir zamanlar doğal olarak kabul edilen döngünün yapısal bir çöküş belirtileri gösteriyor.
Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) broke records in 2024, attracting $129 billion in fund inflows. This has provided retail and institutional investors with unprecedented Bitcoin investment channels, but has also created a vacuum, drawing funds away from speculative assets. Institutional investors now have a secure, regulated way to access cryptocurrencies without the risks of the "wild west" of altcoin markets. Many retail investors have also found ETFs more attractive than searching for the next hundredfold token. Renowned Bitcoin analyst PlanB even converted his actual Bitcoin holdings into spot ETFs.
Bu değişim anlık olarak gerçekleşiyor, fonlar yapılandırılmış ürünlerde kilitli kalmaya devam ederse, kripto paralar piyasa likiditesi ve ilgili alanlarda azalma ile karşı karşıya kalabilir.
Altcoin sezonu öldü mü? Yapılandırılmış kripto yatırımların yükselişi
Bitcoin ETF, yüksek riskli, düşük piyasa değerine sahip varlıkları takip etmek için başka bir seçenek sunar. Yatırımcılar kaldıraç, likidite ve düzenleyici şeffaflık elde etmek için yapılandırılmış ürünler aracılığıyla yatırım yapabilirler. Eskiden altcoin spekülasyonunu yönlendiren bireysel yatırımcılar, artık doğrudan Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine yatırım yapabilmektedir; bu araçlar kendi kendine saklama endişesini ortadan kaldırır, karşı taraf riskini azaltır ve geleneksel yatırım çerçevesiyle uyumludur.
Kurumlar daha fazla teşvik ile shitcoin risklerinden kaçınmaya yönlendiriliyor. Hedge fonları ve profesyonel ticaret platformları, düşük likiditeli shitcoin'lerde daha yüksek getiri peşinde koşarken, şimdi türev ürünler aracılığıyla kaldıraç kullanabilir veya ETF'ler aracılığıyla geleneksel finansal yatırım alanında pozisyon alabilirler.
Vadeli işlemler ve opsiyonlar aracılığıyla korunma yeteneğinin artmasıyla, likiditesi düşük ve işlem hacmi düşük olan shitcoinlere speküle etme motivasyonu önemli ölçüde azaldı. Bu eğilim, şubat ayında rekor düzeyde 24 milyar dolarlık fon çıkışı ve ETF geri çekilmeleriyle getirilen arbitraj fırsatlarıyla daha da pekişti, kripto piyasasını eşi görülmemiş bir disipline sokarak zorladı.
Geleneksel 'döngü', Bitcoin'den başlayarak, ardından altcoin mevsimine geçer. Kaynak: Cointelegraph Araştırması
Risk sermayesi kripto başlangıç şirketlerini terk edecek mi?
Risk sermayesi (VC) şirketleri her zaman sahte para birimi mevsiminin can damarı olmuştur, yeni projelere likidite enjekte eder ve yeni jetonlar için büyük hikayeler örer.
Ancak, kaldıraç kolayca elde edilebilir hale geldikçe, sermaye verimliliği önemli bir öncelik haline gelmektedir, VC'ler stratejilerini yeniden düşünmektedir.
VC, mümkün olan en yüksek yatırım getirisini (ROI) elde etmeye çalışır, ancak genellikle %17 ila %25 arasında değişen tipik bir aralık vardır. Geleneksel finansta, sermayenin risksiz getirisi tüm yatırımların ölçütüdür ve genellikle ABD Hazine tahvili getirisi ile temsil edilir.
Kripto alanında, Bitcoin'in tarihsel büyüme oranı benzer bir beklenen getiri referans rolü oynar. Aslında, bu sektör için risksiz faiz oranı haline gelmiştir. Son on yılda Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ortalama olarak %77 olmuştur, geleneksel varlıklar arasında altın (%8) ve S&P 500 endeksi (%11) gibi önemli ölçüde aşılmıştır. Geçmiş beş yılda, boğa piyasalarını ve ayı piyasalarını içeren koşullarda bile, Bitcoin'in CAGR oranı hala %67'de kalmaktadır.
Bu temel alındığında, risk sermayedarları bu büyüme oranıyla Bitcoin veya Bitcoinle ilgili şirketlere sermaye koymak suretiyle, 5 yıllık toplam ROI yaklaşık olarak %1,199 olacak, yatırımın neredeyse 12 kat artacağı anlamına geliyor.
Bitcoin hala dalgalanmaya devam etse de, uzun vadeli mükemmel performansı, kripto alanındaki risk-ayarlanmış getirileri değerlendirmek için temel bir referans haline getirmiştir. Arbitraj fırsatlarının artması ve riskin azalmasıyla VC'ler muhtemelen daha güvenli bahisler yapmayı tercih edeceklerdir.
2024 yılında, VC işlem hacmi% 46 azaldı, ancak dördüncü çeyrekte genel yatırım miktarı bir miktar toparlandı. Bu, spekülatif sermaye yerine daha seçici, yüksek değerli projelere doğru bir değişimi işaret ediyor.
Web3 ve AI destekli kripto başlangıç şirketleri hala ilgi çekmeye devam ediyor, ancak her beyaz kağıdı olan jeton için ayrım yapmaksızın fon sağlanan günlerin sayısı azalmış olabilir. Risk sermayesi, yüksek riskli başlangıç şirketlerine doğrudan yatırım yapmak yerine yapısallaştırılmış yatırımları ETF aracılığıyla tercih etmeye devam ederse, yeni şifreli para projeleri ciddi sonuçlarla karşılaşabilir.
Bu sırada, kurumların ilgi alanına giren az sayıda sahte para projesi (örneğin yakın zamanda ETF başvurusunda bulunan Aptos) istisna oluşturur, normal durum değildir. Daha geniş bir kripto endeks ETF'si elde etmeyi amaçlayanlar dahi anlamlı sermaye girişleri çekmekte zorlanıyor, bu da sermayenin yoğunlaştığını ve dağılmadığını ortaya koyuyor.
Aşırı arz sorunu ve yeni pazar gerçekleri
Piyasa düzeni değişti. Dikkat dağıtma sorunu, sayısız kripto para biriminin varlığından kaynaklanıyor. Dune Analytics'in verilerine göre, şu anda piyasada 40 milyondan fazla jeton bulunuyor. 2024 yılında aylık 1.2 milyon yeni jeton piyasaya sürüldü, 2025'in başından bu yana 5 milyondan fazla yeni jeton oluşturuldu.
Kurumsal yatırım eğilimi ve perakende yatırımcıların spekülatif talebinin eksikliği nedeniyle likidite artık eski moda altcoinlere akış göstermiyor.
Bu, ciddi bir gerçeği ortaya koyuyor: çoğu sahte para biriminin hayatta kalamayacağı. CryptoQuant'ın CEO'su Ki Young Ju, piyasa yapısında temel bir değişiklik olmazsa, bu varlıkların çoğunun muhtemelen hayatta kalamayacağı konusunda son zamanlarda uyardı. "Her şeyin yükseldiği zamanlar artık sona erdi," Ju, son X makalesinde söyledi.
ETF ve vadeli işlemlerde kilitlenmiş fonlar ve spekülatif varlıklara serbest akış yerine, Bitcoin'in hakimiyetinin zayıflamasını bekleyip ardından altcoinlere yönelme geleneksel stratejisi artık geçerli olmayabilir.
Kripto piyasası artık eskisi gibi değil. Kolay ve dönemsel olarak yükselen şifreli paraların günleri, sermaye verimliliği, yapılandırılmış finansal ürünler ve düzenleyici şeffaflık tarafından belirlenen bir ekosistem tarafından değiştirilebilir. ETF'ler, insanların Bitcoin yatırımını değiştiriyor ve temel olarak tüm piyasanın likidite dağılımını değiştiriyor.
Her zaman Bitcoin'in yükseldikten sonra altcoin'in canlanacağı varsayımına dayanan insanlar için, şimdi yeniden düşünme zamanı olabilir. Piyasanın olgunlaşmasıyla, kuralların değişmiş olabileceği bir gerçek olabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Alts季节是否已死？BTC ETF 重写şifreleme投资规则
Yazar: Bryan Daugherty
Derleme: Block unicorn
Bitcoin borsası işlem ürünleri (ETF'ler), kripto piyasasındaki 'altcoin mevsimi' kavramını temelden değiştirebilir.
Yıllardır, kripto piyasası tanıdık bir ritim izledi, fon döngüsü neredeyse öngörülebilir hale geldi. Bitcoin'in yükselmesi, ana akım ilgi ve likidite çekiyor, ardından paralar altcoinlere akıyor. Spekülatif sermaye düşük piyasa değerine sahip varlıklara akıyor, değerini artırıyor, tüccarlar bunu heyecanla 'altcoin mevsimi' olarak adlandırıyor.
Ancak, bu bir zamanlar doğal olarak kabul edilen döngünün yapısal bir çöküş belirtileri gösteriyor.
Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) broke records in 2024, attracting $129 billion in fund inflows. This has provided retail and institutional investors with unprecedented Bitcoin investment channels, but has also created a vacuum, drawing funds away from speculative assets. Institutional investors now have a secure, regulated way to access cryptocurrencies without the risks of the "wild west" of altcoin markets. Many retail investors have also found ETFs more attractive than searching for the next hundredfold token. Renowned Bitcoin analyst PlanB even converted his actual Bitcoin holdings into spot ETFs.
Bu değişim anlık olarak gerçekleşiyor, fonlar yapılandırılmış ürünlerde kilitli kalmaya devam ederse, kripto paralar piyasa likiditesi ve ilgili alanlarda azalma ile karşı karşıya kalabilir.
Altcoin sezonu öldü mü? Yapılandırılmış kripto yatırımların yükselişi
Bitcoin ETF, yüksek riskli, düşük piyasa değerine sahip varlıkları takip etmek için başka bir seçenek sunar. Yatırımcılar kaldıraç, likidite ve düzenleyici şeffaflık elde etmek için yapılandırılmış ürünler aracılığıyla yatırım yapabilirler. Eskiden altcoin spekülasyonunu yönlendiren bireysel yatırımcılar, artık doğrudan Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine yatırım yapabilmektedir; bu araçlar kendi kendine saklama endişesini ortadan kaldırır, karşı taraf riskini azaltır ve geleneksel yatırım çerçevesiyle uyumludur.
Kurumlar daha fazla teşvik ile shitcoin risklerinden kaçınmaya yönlendiriliyor. Hedge fonları ve profesyonel ticaret platformları, düşük likiditeli shitcoin'lerde daha yüksek getiri peşinde koşarken, şimdi türev ürünler aracılığıyla kaldıraç kullanabilir veya ETF'ler aracılığıyla geleneksel finansal yatırım alanında pozisyon alabilirler.
Vadeli işlemler ve opsiyonlar aracılığıyla korunma yeteneğinin artmasıyla, likiditesi düşük ve işlem hacmi düşük olan shitcoinlere speküle etme motivasyonu önemli ölçüde azaldı. Bu eğilim, şubat ayında rekor düzeyde 24 milyar dolarlık fon çıkışı ve ETF geri çekilmeleriyle getirilen arbitraj fırsatlarıyla daha da pekişti, kripto piyasasını eşi görülmemiş bir disipline sokarak zorladı.
Geleneksel 'döngü', Bitcoin'den başlayarak, ardından altcoin mevsimine geçer. Kaynak: Cointelegraph Araştırması
Risk sermayesi kripto başlangıç şirketlerini terk edecek mi?
Risk sermayesi (VC) şirketleri her zaman sahte para birimi mevsiminin can damarı olmuştur, yeni projelere likidite enjekte eder ve yeni jetonlar için büyük hikayeler örer.
Ancak, kaldıraç kolayca elde edilebilir hale geldikçe, sermaye verimliliği önemli bir öncelik haline gelmektedir, VC'ler stratejilerini yeniden düşünmektedir.
VC, mümkün olan en yüksek yatırım getirisini (ROI) elde etmeye çalışır, ancak genellikle %17 ila %25 arasında değişen tipik bir aralık vardır. Geleneksel finansta, sermayenin risksiz getirisi tüm yatırımların ölçütüdür ve genellikle ABD Hazine tahvili getirisi ile temsil edilir.
Kripto alanında, Bitcoin'in tarihsel büyüme oranı benzer bir beklenen getiri referans rolü oynar. Aslında, bu sektör için risksiz faiz oranı haline gelmiştir. Son on yılda Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ortalama olarak %77 olmuştur, geleneksel varlıklar arasında altın (%8) ve S&P 500 endeksi (%11) gibi önemli ölçüde aşılmıştır. Geçmiş beş yılda, boğa piyasalarını ve ayı piyasalarını içeren koşullarda bile, Bitcoin'in CAGR oranı hala %67'de kalmaktadır.
Bu temel alındığında, risk sermayedarları bu büyüme oranıyla Bitcoin veya Bitcoinle ilgili şirketlere sermaye koymak suretiyle, 5 yıllık toplam ROI yaklaşık olarak %1,199 olacak, yatırımın neredeyse 12 kat artacağı anlamına geliyor.
Bitcoin hala dalgalanmaya devam etse de, uzun vadeli mükemmel performansı, kripto alanındaki risk-ayarlanmış getirileri değerlendirmek için temel bir referans haline getirmiştir. Arbitraj fırsatlarının artması ve riskin azalmasıyla VC'ler muhtemelen daha güvenli bahisler yapmayı tercih edeceklerdir.
2024 yılında, VC işlem hacmi% 46 azaldı, ancak dördüncü çeyrekte genel yatırım miktarı bir miktar toparlandı. Bu, spekülatif sermaye yerine daha seçici, yüksek değerli projelere doğru bir değişimi işaret ediyor.
Web3 ve AI destekli kripto başlangıç şirketleri hala ilgi çekmeye devam ediyor, ancak her beyaz kağıdı olan jeton için ayrım yapmaksızın fon sağlanan günlerin sayısı azalmış olabilir. Risk sermayesi, yüksek riskli başlangıç şirketlerine doğrudan yatırım yapmak yerine yapısallaştırılmış yatırımları ETF aracılığıyla tercih etmeye devam ederse, yeni şifreli para projeleri ciddi sonuçlarla karşılaşabilir.
Bu sırada, kurumların ilgi alanına giren az sayıda sahte para projesi (örneğin yakın zamanda ETF başvurusunda bulunan Aptos) istisna oluşturur, normal durum değildir. Daha geniş bir kripto endeks ETF'si elde etmeyi amaçlayanlar dahi anlamlı sermaye girişleri çekmekte zorlanıyor, bu da sermayenin yoğunlaştığını ve dağılmadığını ortaya koyuyor.
Aşırı arz sorunu ve yeni pazar gerçekleri
Piyasa düzeni değişti. Dikkat dağıtma sorunu, sayısız kripto para biriminin varlığından kaynaklanıyor. Dune Analytics'in verilerine göre, şu anda piyasada 40 milyondan fazla jeton bulunuyor. 2024 yılında aylık 1.2 milyon yeni jeton piyasaya sürüldü, 2025'in başından bu yana 5 milyondan fazla yeni jeton oluşturuldu.
Kurumsal yatırım eğilimi ve perakende yatırımcıların spekülatif talebinin eksikliği nedeniyle likidite artık eski moda altcoinlere akış göstermiyor.
Bu, ciddi bir gerçeği ortaya koyuyor: çoğu sahte para biriminin hayatta kalamayacağı. CryptoQuant'ın CEO'su Ki Young Ju, piyasa yapısında temel bir değişiklik olmazsa, bu varlıkların çoğunun muhtemelen hayatta kalamayacağı konusunda son zamanlarda uyardı. "Her şeyin yükseldiği zamanlar artık sona erdi," Ju, son X makalesinde söyledi.
ETF ve vadeli işlemlerde kilitlenmiş fonlar ve spekülatif varlıklara serbest akış yerine, Bitcoin'in hakimiyetinin zayıflamasını bekleyip ardından altcoinlere yönelme geleneksel stratejisi artık geçerli olmayabilir.
Kripto piyasası artık eskisi gibi değil. Kolay ve dönemsel olarak yükselen şifreli paraların günleri, sermaye verimliliği, yapılandırılmış finansal ürünler ve düzenleyici şeffaflık tarafından belirlenen bir ekosistem tarafından değiştirilebilir. ETF'ler, insanların Bitcoin yatırımını değiştiriyor ve temel olarak tüm piyasanın likidite dağılımını değiştiriyor.
Her zaman Bitcoin'in yükseldikten sonra altcoin'in canlanacağı varsayımına dayanan insanlar için, şimdi yeniden düşünme zamanı olabilir. Piyasanın olgunlaşmasıyla, kuralların değişmiş olabileceği bir gerçek olabilir.