การอ่านแปลการแก้ไขกฎหมายเวอร์ชันใหม่ของ Lummis - ทองคำแลก BTC อเมริกาต้องซื้อ BTC 20 หมื่นเหรียญต่อปี

เขียนโดย Luke, Mars Finance

ในเดือนมีนาคม 2025 นางสมาชิกสภาผู้แทนสหรัฐอเมริกา ซินธียา ลัมมิส (Cynthia Lummis) ได้ยื่นข้อเสนอกฎหมาย 'BITCOIN Act' ใหม่ให้กับสภาผู้แทน โดยพยายามสร้างสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์ผ่านกฎหมาย การกระทำนี้ไม่เพียงแต่ดำเนินต่อจากความตั้งใจที่เธอมีในปี 2024 แต่ยังปรับปรุงรายละเอียดที่สำคัญ ทำให้เกิดการอภิปรายและการพูดคุยในตลาด บทความนี้จะช่วยในการอภิจิกายประวัติศาสตร์ของกฎหมายนี้ การปรับเปลี่ยนของเวอร์ชันใหม่ และผลกระทบที่อาจเกิดให้กับราคาบิตคอยน์จากแผนการซื้อ 20,000 บิตคอยน์ต่อปี

ประวัติของกฎหมายมีการปรับปรุงเวอร์ชันใหม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างไร

Cynthia Lomis วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันจากไวโอมิงเป็นผู้ส่งเสริมอย่างแข็งขันในพื้นที่นโยบาย Bitcoin ตั้งแต่ปี 2024 ในเดือนกรกฎาคม 2024 เธอได้เปิดตัวพระราชบัญญัติ BITCOIN ปี 2024 เป็นครั้งแรก ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้าง "Strategic Bitcoin Reserve" ที่คล้ายกับทุนสํารองปิโตรเลียมเชิงกลยุทธ์ผ่านการซื้อ bitcoin ของรัฐบาล เป้าหมายของข้อเสนอนี้คือการใช้ Bitcoin เป็น "ทองคําดิจิทัล" เพื่อเพิ่มความได้เปรียบในการแข่งขันของสหรัฐอเมริกาในระบบการเงินโลกในขณะเดียวกันก็ให้ทางออกใหม่แก่หนี้ของประเทศ ร่างกฎหมายนี้เสนอให้ซื้อบิตคอยน์ 1 ล้านบิตคอยน์ (1,000,000 BTC) ในช่วงห้าปี คิดเป็นประมาณ 5% ของอุปทานทั้งหมดของบิตคอยน์ในขณะนั้น และทําเช่นนั้นโดยเปลี่ยนเส้นทางเงินทุนจากกําไรของระบบธนาคารกลางสหรัฐและการประเมินราคาทองคําใหม่ อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายฉบับปี 2024 ถูกปิดกั้นในคณะกรรมาธิการของรัฐสภา และในที่สุดก็ "หมดอายุ" เมื่อสิ้นสุดสมัยประชุมปี 2023-2024 โดยไม่ผ่าน

ในเดือนมีนาคม 2025 ลูมิสเสนอกฎหมายใหม่อีกครั้ง พร้อมเปิดตัว 'กฎหมาย Bitcoin ปี 2025' เวอร์ชันใหม่ รุ่นใหม่ยังคงเน้นไว้ว่าต้องซื้อ Bitcoin 1 ล้านเหรียญในระยะเวลา 5 ปี แต่มีการปรับเปลี่ยนข้อมูลสำคัญบางอย่าง ที่นำมาตอบสนองความคิดเห็นก่อนหน้า บวกถึงการเสริมความเข้มงวดในการปฏิบัติ และสอดคล้องกับคำสั่งการเริ่มต้นสร้างกองสำรอง Bitcoin ทางยุทธวิธี ที่ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามเมื่อมีนาคม 2025 ต่อไปคือการเปลี่ยนแปลงหลักของรุ่นใหม่

แผนการซื้อที่เข้มงวดมากขึ้น: เวอร์ชันปี 2024 อนุญาตให้ซื้อได้ "มากที่สุด" 20 หมื่นบิตคอยน์ต่อปี ("up to 200,000 Bitcoins per year") ในขณะที่เวอร์ชันปี 2025 กำหนดให้ "ต้อง" ซื้อ 20 หมื่นบิตคอยน์ต่อปี ("shall purchase 200,000 Bitcoins per year") รวมทั้งระบุว่าต้องซื้อรวมทั้งอยู่ที่ 1 ล้านบิตคอยน์ใน 5 ปี การเปลี่ยนแปลงนี้จาก "ยืดหยุ่น" เป็น "บังคับ" แสดงให้เห็นถึงความตั้งใจของผู้กำหนดกฎหมายในการดำเนินการ

ข้อกําหนดการถือครองที่เพิ่มขึ้น: เวอร์ชัน 2024 อนุญาตให้ขาย Bitcoin เพื่อชําระหนี้ของรัฐบาลกลางที่มีระยะเวลาการถือครองขั้นต่ํา 20 ปี แต่เวอร์ชัน 2025 จะลบข้อยกเว้นนี้ห้ามขายแลกเปลี่ยนหรือจําหน่าย Bitcoin เพื่อวัตถุประสงค์ใด ๆ เป็นระยะเวลา 20 ปี สิ่งนี้ตอกย้ําเจตนารมณ์เชิงกลยุทธ์ของ "การถือครองในระยะยาว" (HODL)

การปรับปรุงการประสานกับกองทุนความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน (ESF) : เพิ่มข้อตกลงการประสานกับกองทุนความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน (ESF) ในเวอร์ชันปี 2025 โดยอนุญาตให้ใช้กองทุนสำรองประมาณ 390 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อสนับสนุนการซื้อบิตคอยน์ ข้อความนี้ไม่ได้ถูกกล่าวถึงในเวอร์ชันปี 2024 แสดงให้เห็นถึงความหลากหลายของแหล่งทุนในเวอร์ชันใหม่

การใช้งานรายได้จากการประเมินมูลค่าทองคำ: เวอร์ชัน 2024 จะนำรายได้จากการประเมินมูลค่าทองคำของสำรองพื้นที่เขตบริหารสหรัฐเข้าไปในกองทุนทั่วไป ในขณะที่เวอร์ชัน 2025 ระบุว่ารายได้เหล่านี้ (ซึ่งอาจสูงถึง 7,473 พันล้านเหรียญสหรัฐ) จะใช้เฉพาะสำหรับแผนการซื้อบิตคอยน์ นี่เป็นการปรับเปลี่ยนนโยบายที่สำคัญซึ่งเน้นการให้ความสำคัญกับบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์กลยุทธ์

การแก้ไขเหล่านี้ไม่เพียงแสดงถึงการสนับสนุนของลูมิสต่อนโยบิตคอยน์เท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ที่ทำในระหว่างการเชียร์โยบิตคอยน์ของวงการการเมืองในสหรัฐฯ ที่กำลังได้รับความสนใจอย่างมาก (เช่นการสนับสนุนของทรัมป์และการตอบสนองของชุมชน)

การอ่านรายละเอียดกฎหมายรุ่นใหม่

เพื่อทำให้เข้าใจข้อแก้ไขในกฎหมาย Bitcoin ปี 2025 ได้ชัดเจนมากขึ้นเราจะอธิบายการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเหล่านั้นและตรรกะและผลกระทบของมันทีละข้อ

แผนการซื้อที่เข้มงวดมากขึ้น: จาก 'มากที่สุด' ไปสู่ 'จำเป็น'

โปรแกรมการซื้อ Bitcoin เวอร์ชันปี 2024 ตั้งไว้ที่ "สูงสุด" ที่ 200,000 BTC ต่อปี ซึ่งทําให้กระทรวงการคลังมีความยืดหยุ่นในการปรับการซื้อตามสภาวะตลาด อย่างไรก็ตามความยืดหยุ่นนี้อาจนําไปสู่การใช้งานที่ไม่ดีหรือความล่าช้า เวอร์ชันปี 2025 เปลี่ยนข้อนี้เป็น "ต้อง" ซื้อ 200,000 BTC รวม 1 ล้าน BTC ในช่วงห้าปี การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติต้องการผ่านข้อกําหนดบังคับตามกฎหมายเพื่อให้แน่ใจว่ารัฐบาลดําเนินการสร้างทุนสํารอง Bitcoin ตามแผนที่วางไว้

การปรับเปลี่ยนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อหลีกเลี่ยงความล่าช้าและความไม่แน่นอนในตลาด และให้การทำให้คงสิ่งสำคัญของบิตคอยน์เร่งด่วน ปีละ 200,000 บิตคอยน์ประมาณ 1.04% ของปริมาณทั้งหมดของบิตคอยน์ (ประมาณ 19,200,000 บิตคอยน์) และ 1,000,000 บิตคอยน์ประมาณ 5.19% ของปริมาณทั้งหมด ขนาดนี้เทียบเท่ากับของทองคำของสหรัฐอเมริกา (ประมาณ 8,133.5 ตัน ประมาณหนึ่งในสี่ของจำนวนทั้งหมดของทองคำในโลก) แสดงถึงความตั้งใจในการตั้งค่าบิตคอยน์เป็น "ทองคำดิจิทัล" อย่างไรก็ตาม การซื้อแบบบังคับอาจสร้างความกดดันต่อความเป็นไปได้ของตลาด จึงต้องลดความรบกวนโดยการดำเนินการผ่านทาง透เนียมและเชิงกลยุทธ์ (เช่น การซื้อเป็นส่วนหรือการซื้อขายนอกตลาด)

ข้อกำหนดการถือครองที่มีความเข้มงวด: ลบข้อยกเว้นการชำระหนี้

ในเวอร์ชันปี 2024 อนุญาตให้ขายบิตคอยน์ในระยะเวลาถือครองขั้นต่ำ 20 ปีเพื่อชำระหนี้สินรัฐบาล ข้อยกเว้นนี้ให้ความยืดหยุ่นแก่รัฐบาล แต่ก็ทำให้การถือครองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ยาวนานกับการขายที่มีเหตุผลแห่งการเสี่ยงลดลง ในเวอร์ชันปี 2025 ลบข้อบัญญัตินี้ออก และระบุว่า บิตคอยน์จะไม่ได้ถูกขาย แลกเปลี่ยน ขายหรือจำหน่ายเพื่อวัตถุประสงค์ใดในระยะเวลา 20 ปี

การเปลี่ยนแปลงนี้เสริมความเข้มแข็งให้บิตคอยน์เป็น "ที่เก็บรักษามูลค่าไว้ในระยะยาว" สอดคล้องกับความคิด "ทองคำดิจิทัล" การถือครองเป็นเวลา 20 ปี旨在确保比特币的长期增值潜力，为美国经济提供稳定的战略资产 อย่างไรก็ตาม ความต้องการที่เข้มงวดนี้อาจสร้างความขัดแย้งเนื่องจาก จำกัดโอกาสในการใช้บิตคอยน์อย่างยืดหยุ่นของรัฐบาลในสถานการณ์วิกฤตเศรษฐกิจ เช่น การใช้ชำระหนี้ของประเทศหรือการจัดการสถานการณ์ฉุกเฉิน

การประสานงานกับกองทุนความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน (ESF) ใหม่

ในเวอร์ชันปี 2025 มีข้อบังคับที่ปรับปรุงเพิ่มเติมเกี่ยวกับกองทุนเพื่อการเงินต่างประเทศ (ESF) ที่อนุญาตให้ใช้กองทุนสำรองนี้ (ประมาณ 390 พันล้านเหรียญสหรัฐ) เพื่อสนับสนุนการซื้อบิตคอยน์ ESF เป็นกองทุนสำรองฉุกเฉินของกรมการคลังที่ใช้สำหรับการคงความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดการเงิน โดยทั่วไปใช้สำหรับการแทรกแซงในตลาดเงินต่างประเทศหรือสนับสนุนความมั่นคงของระบบการเงินระหว่างประเทศ

การปรับเปลี่ยนนี้ขยายช่องทางทุนและให้การสนับสนุนทางการเงินเพิ่มเติมในการซื้อบิตคอยน์ ESF เข้าร่วมแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลมีแผนที่จะมองบิตคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์การเงินของชาติอาจจะซื้อบิตคอยน์โดยตรงผ่านคำสั่งปฏิบัติหรือการดำเนินการในตลาด อย่างไรก็ตามมูลนิธินี้อาจทำให้เกิดข้อโต้แย้งเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ของ ESF เนื่องจากวัตถุประสงค์เดิมไม่ได้เพื่อการลงทุนในเงินดิจิทัล แต่เป็นการรับมือวิกฤติการเงิน

การปรับปรุงวัตถุประสงค์ในการประเมินผลประโยชน์ที่เกี่ยวกับทองคำ

การ"ปรับค่า"ของสำรองทองของสหรัฐเป็นการประเมินใหม่ของสำรองทองที่กระทรวงการคลังถืออยู่ (ประมาณ 8,133.5 ตัน) จากราคากฎหมาย (42.2222 ดอลลาร์ต่อออนซ์) ปรับเป็นราคาตลาดปัจจุบัน (ประมาณ 2,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเดือนมีนาคม ปี 2025) การประเมินนี้จะทำให้มีรายได้บัญชีประมาณ 7,473 พันล้านดอลลาร์ (มูลค่าตลาดประมาณ 7,583 พันล้านดอลลาร์ ลบ มูลค่าบัญชี 110 พันล้านดอลลาร์)

เวอร์ชัน 2024 รวมรายได้เหล่านี้ในกองทุนทั่วไป ในขณะที่เวอร์ชัน 2025 ใช้สําหรับโปรแกรมการซื้อ Bitcoin อย่างชัดเจน การปรับนี้สะท้อนให้เห็นถึงการสนับสนุนที่แข็งแกร่งสําหรับทุนสํารองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin และเป็นฐานเงินทุนที่แข็งแกร่งสําหรับ "ความเป็นกลางทางงบประมาณ" ของร่างกฎหมาย อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาทองคํา (ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นเป็น US$3,500/oz หรือลดลงเหลือ US$2,500/oz) อาจส่งผลต่อจํานวนเงินสุดท้ายที่มีอยู่ ซึ่งต้องมีการปรับแต่งทางกฎหมายเพิ่มเติม

ในความเคร่งครัด กฎหมายไม่กำหนดให้ 'ขาย' (ขาย) สำรองทองคำโดยตรง ทองคำยังคงอยู่ในสำรองของกรมการคลังเป็นทรัพย์สินของชาติที่ถือไว้ต่อไป การประเมินใหม่เป็นการปรับปรุงทางบัญชีเพื่อนำมูลค่าตลาดของทองคำกลับมาเข้าบัญชีสมทบของกรมการคลังและใช้ส่วนที่เพิ่มมูลค่าในการซื้อบิตคอยน์

อย่างไรก็ตามจากมุมมองของผลกระทบทางเศรษฐกิจ กระบวนการนี้คล้ายกับการซื้อขายทองที่ไม่ตรงตามค่าในการซื้อขาย โดยเอาค่าเพิ่มของทองใส่ในบัญชี แล้วแปลงเป็นเงินสดหรือสิ่งที่เทียบเท่า สำหรับการซื้อขายบนตลาด Bitcoin การปรับเปลี่ยนเหล่านี้รวมกันสะท้อนถึงการอัปเกรดรายละเอียด การตำแหน่งกลยุทธ์และการคุ้มครองเงินทุนในระดับทั่วไปของกฎหมาย Bitcoin ปี 2025 ซึ่งจะช่วยสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับการสร้างสำรอง Bitcoin ในมิติกลยุทธ์

แผ่นดินที่ซื้อ 200,000 เหรียญทุกปี จะดันบิตคอยน์ไปทางไหน？

หาก "กฎหมายเกี่ยวกับบิตคอยน์" ผ่านไป รัฐบาลสหรัฐอเมริกาจะซื้อบิตคอยน์ 20,000 เหรียญต่อปี จะมีผลกระทบมากต่อราคาบิตคอยน์

จนถึงเดือนมีนาคม 2025 ปริมาณการจ่ายของบิตคอยน์ประมาณ 19,200,000 เหรียญ ราคา 83,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ มูลค่ารวม 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายรายวันของบิตคอยน์ทั่วไปอยู่ระหว่าง 20 พันล้านและ 50 พันล้านดอลลาร์ (สมมติว่า 35 พันล้านดอลลาร์) และมูลค่าการซื้อขายเป็น 200,000 เหรียญบิตคอยน์ต่อปีคิดเป็น 16.6 พันล้านดอลลาร์ รวม 83 พันล้านดอลลาร์ในระยะ 5 ปี นี้เทียบกับมูลค่ารวม 1.04% (ต่อปี) หรือ 5.19% (5 ปี) ที่เป็นสัดส่วนเล็กน้อย แต่การซื้อขายอย่างต่อเนื่องอาจเป็นสาเหตุให้เกิดการตอบสนองของตลาด

การวิเคราะห์แนวโน้มของการขาย-ซื้อ

การเพิ่มความต้องการ: มีการเพิ่มขึ้นทุกปีประมาณ 200,000 บิตคอยน์ ประมาณ 1.04% ของปริมาณทั้งหมด การจำกัดวงจรของตลาดอาจทำให้ความต้องการนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การเพิ่มของบิตคอยน์ถูกจำกัดโดยกลไกลดลงครั้งละสี่ปี (ในปัจจุบันมีการผลิต 6.25 BTC ทุก 10 นาที) และบิตคอยน์ส่วนมากถือเป็นระยะยาว (HODLers) มีความเป็นเจ้าของน้อย

การตอบสนองของตลาด: ข้อมูลประวัติศาสตร์ (เช่นปี 2017 ญี่ปุ่นทำให้บิตคอยน์เป็นกฎหมายหรือการนำมาใช้ของสถาบันในปี 2020-2021) แสดงให้เห็นว่านโยบายที่เข้าที่ดีและการซื้อขายในมาตรฐานใหญ่อาจทำให้ราคาขึ้นระดับ 10%-50% ในระยะสั้น หรือมากกว่านั้น ความเสัมพันธ์ระหว่างกฎหมายเรื่องการซื้อบังคับในปี 2025 และผลกระทบร่วมกันจากคำสั่งการปฏิบัติของทรัมพ์อาจทำให้เกิดเอฟโอเอ็มโอ (FOMO) ซึ่งอาจทำให้ราคาสูงขึ้นได้อีก

การพยากรณ์ราคา

โดยใช้โมเดลของความต้องการและอารมณ์ของตลาดเราสามารถคาดเดาสถานการณ์ต่อไปเหล่านี้:

ระยะสั้น (1-3 เดือน): หากตลาดมีการตอบสนองต่อการผ่านร่างกฎหมายอย่างแรง ราคาอาจเพิ่มขึ้น 10%-33% เหรียญถึง 91,300-110,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ประมาณ 45.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน (16.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อ 365 วัน) มีส่วนแบ่งของการซื้อขายรายวันประมาณ 0.013% แต่หากมีการซื้อเป็นจำนวนมาก อาจทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาในตำแหน่งราคาสูงที่มีความลึกของคำสั่งในสมุดคำสั่งต่ำ (มากกว่า 80,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ) ซึ่งอาจทำให้ราคาเกิน 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ระยะกลาง (1-2 ปี): เมื่อรัฐบาลซื้อต่อเนื่องและความเชื่อมั่นของตลาดเพิ่มขึ้น ราคาอาจขึ้นถึง 120,000-150,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ (เพิ่มขึ้น 45%-81%) หากสถาบันและนักลงทุนร่วมด้วย ราคาอาจพุ่งขึ้นต่อไป

ระยะยาว (5 ปี) : ในระยะเวลา 5 ปีซื้อบิตคอยน์ 1,000,000 เหรียญ (คิดเป็น 5.19% ของปริมาณจำหน่าย) ร่วมกับการลดจำนวนจำหน่ายและปัจจัยเศรษฐกิจโดยรวม (เช่น การเงินเสื่อมค่าหรือการลดค่าเงินดอลลาร์) ราคาอาจพุ่งขึ้นเกิน 200,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาตลาดของวัว

การมองหาที่สุด

หลังจากพระราชบัญญัติ Bitcoin ผ่านไป ราคา Bitcoin อาจถูกผลักไปสูงขึ้นโดยรายได้ขาย Bitcoin แต่ละปีของรัฐบาลอเมริกัน อาจพลิกโผให้ราคา Bitcoin สูงขึ้นไปยังระดับใหม่ อาจพุ่งเข้าสู่ราคา 110,000 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin ในระยะสั้น และมีโอกาสในการถึงถึงราคา 150,000 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin ในระยะกลาง และอาจถึงถึงราคา 200,000 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ราคาจริงขึ้นอยู่กับการตอบสนองของตลาด ยอดการซื้อและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจภายนอก การกระทำนี้ไม่เพียงแต่สามารถทำให้ตำแหน่งของ Bitcoin ในท้องทั่วโลกเปลี่ยนแปลง แต่ยังสามารถนำมาสู่ผลกระทบที่ลึกซึ้งต่อความเป็นผู้นำของอเมริกาในด้านสกุลเงินดิจิทัล