MetaMask соучредитель ушёл, оставив маленькую лису, включённую в IPO-проспект.

Автор: Кури, Deep Tide TechFlow

Того, кто создал этого маленького лиса, больше не хочет создавать.

23 апреля соучредитель MetaMask Дэн Финлей объявил о своем официальном уходе из Consensys, завершив десятилетний период разработки. Причина — профессиональное выгорание, желание больше времени проводить с семьей.

MetaMask, возможно, самый узнаваемый продукт в мире криптовалют. Логотип в виде оранжевого лиса, почти все, кто когда-либо использовал криптокошелек, его знают. В 2016 году Финлей и другой соучредитель Аарон Дэвис создали этот браузерный плагин внутри Consensys, чтобы обычные пользователи могли взаимодействовать с Ethereum без необходимости запускать полные ноды.

За десять лет, по данным нескольких сторонних платформ, глобальные установки превысили миллиард, ежемесячная активная аудитория — около 30 миллионов, функция swap принесла более 325 миллионов долларов комиссионных доходов.

Просмотрев публичную информацию, обнаружил, что Финлей почти не давал интервью за последние десять лет. Ранее он писал код в Apple, по сути — инженер, а не человек, создающий имидж.

Такие люди, уставшие, обычно действительно устают. Просто момент его ухода вызывает дополнительные размышления.

Всего несколько месяцев назад Consensys пригласила консультантов по IPO из JPMorgan и Goldman Sachs, сообщает Axios, цель — выйти на биржу уже в этом году.

Последний раунд финансирования компании был в 2022 году, тогда оценка составляла 7 миллиардов долларов, после чего было как минимум две волны сокращений штата. А токен $MASK с 2021 года объявлял о выходе, но за пять лет так и не появился.

Выпуск токенов для кошелька кажется не столь необходимым, а еще страшнее — что маленький лис уже не так важен для большинства.

Это подразумевает, что лиса — по умолчанию, но не обязательный выбор.

Раньше в документации по разработке многих dApp первым шагом было «установите MetaMask». Он — стандартный кошелек в этой индустрии, как десять лет назад — Windows и синий браузер IE на рабочем столе.

Проблема в том, что стандартное значение и предпочтение давно не одно и то же.

Компания Phantom изначально делала только кошелек для Solana, затем расширилась на Ethereum и Bitcoin. В январе 2025 года получила 150 миллионов долларов на раунд C, оценка — 3 миллиарда.

По оценкам whales.market, основанным на данных блокчейна, годовой доход Phantom составляет около 108 миллионов долларов; у MetaMask — примерно 46 миллионов. В два с лишним раза меньше, а Phantom появилась на рынке на пять лет позже MetaMask.

Phantom начала работу в 2021 году на Solana, охватив весь цикл от восстановления до взрыва экосистемы. Согласно Helius, в 2024 году объем торгов DEX на Solana превысил Ethereum, а в 2025 году общий доход на цепочке достиг 2,39 миллиарда долларов, рост — 46%. В 2025 году 725 миллионов новых кошельков совершили первую транзакцию на Solana. Когда эти пользователи приходили, Phantom уже ждал их у входа.

А MetaMask? В 2025 году в мае появилась поддержка нативной Solana. До этого, чтобы взаимодействовать с Solana через MetaMask, приходилось устанавливать сторонний плагин Snaps, что было похоже на установку Chrome внутри IE…

За эти пять лет Solana превратилась из почти мертвой цепочки из-за краха FTX в самую крупную по объему транзакций. Phantom также выросла в стоимости, в начале 2025 года привлекла 150 миллионов долларов на раунд C, оценка — 3 миллиарда.

Автор считает, что задержка MetaMask связана не с техническими возможностями, а с вопросами идентичности. MetaMask — это «любимый ребенок» Ethereum, а основатель материнской компании Consensys — соучредитель Ethereum Джо Лубин.

Поддержка Solana для Phantom — расширение, для MetaMask — предательство. Когда рост экосистемы Ethereum действительно замедлится и потребуется кросс-чейн, окно возможностей уже прошло.

Конечно, совместимость MetaMask в экосистеме Ethereum остается самой сильной, почти все dApp на EVM цепочках используют его как стандартный вариант тестирования, 30 миллионов активных пользователей в месяц — не шутка.

Но эта привязка основана не на продукте, а на стоимости миграции. Миграционные издержки могут удержать старых пользователей, но не остановить новых.

Тот, кто начнет пользоваться цепочками только в 2025 году, скорее всего, уже не выберет MetaMask по рекомендации друзей.

Лиса, которая продается по высокой цене

Продукт отстает, люди уходят, а Consensys занимается IPO.

По данным Axios, в октябре 2025 года Consensys пригласила консультантов из JPMorgan и Goldman Sachs для проведения IPO, цель — выйти на биржу уже в этом году. Если все получится, это будет первая компания, связанная с инфраструктурой Ethereum, которая выйдет на американский рынок.

Но в тот же год, когда привлекали инвестиционные банки, Consensys как минимум дважды сокращала штат.

В октябре 2024 года сократили 20% сотрудников, около 160 человек, — объяснение было в макроэкономическом давлении и неопределенности регулирования. В середине 2025 года — еще один раунд сокращений, на этот раз — «для повышения прибыльности».

На известной международной платформе отзывов сотрудников Glassdoor оценки компании выглядят еще хуже, чем сами сокращения.

Один из отзывов: «Компания сокращает как минимум два раза в год, при этом увольняет только фронтовых сотрудников, а управленцы остаются. Еще один пишет, что после того, как он поделился желанием продвинуться по службе, в следующем раунде сокращений его имя уже было в списке».

Неизвестно, насколько эти отзывы эмоциональны, а насколько — факты. Но сама идея, что компания перед выходом на биржу резко сокращает штат и падает мораль, — уже сигнал.

Далее — история токена MASK.

В 2021 году Лубин в Твиттере написал «Wen $MASK?», и сообщество взорвалось. В 2022 году он объяснил, что собирается сделать токен и DAO, чтобы продвигать «постепенную децентрализацию». В мае 2025 года Финлей дал интервью The Block, его спросили, когда появится токен, и он ответил — «может быть».

Для пользователей токен MASK — это как морковка, которая висит перед ними, чтобы продолжать использовать, взаимодействовать и делиться данными на цепочке с MetaMask. Для Consensys — это карта, которую еще не разыграли перед IPO.

Ранний выпуск размывает оценку, поздний — теряет терпение сообщества. Теперь соучредитель ушел, токен еще не выпущен, а IPO уже на подходе.

Конкурентоспособность продукта MetaMask снижается, и в краткосрочной перспективе это трудно изменить. Но узнаваемость бренда остается — оранжевый лис все еще самый узнаваемый логотип в криптоиндустрии.

Скорость снижения ценности бренда и продукта разная: бренд умирает медленнее.

Для криптокомпаний зачастую IPO — это не продажа продукта, а бренда и нарратива. «Инфраструктура Ethereum», «вход в Web3», «самый крупный кошелек для самостоятельного хранения» — эти ярлыки еще несколько лет назад работали в презентациях. Лубин — соучредитель Ethereum, и этот статус придает ему ореол в глазах традиционных инвесторов.

Поэтому выбор Consensys — пока бренд еще ценен, пока регуляторное окно открыто, пока Уолл-стрит интересуется инфраструктурой крипто, — встроить MetaMask в холдинг публичной компании и позволить рынку определить цену.

Молчание — золото

Уход соучредителя Финлая вызвал довольно спокойную реакцию в кругах CTO. Не было длинных прощальных постов, не было «конца эпохи» и подобных сентиментальных сообщений, большинство даже не особо интересовались этой новостью.

Уход соучредителя MetaMask — даже тема, которая не вызывает особого ажиотажа, — даже она менее обсуждаема, чем критика со стороны какого-то влиятельного блогера на конференции в Гонконге.

Это само по себе говорит о некоторых проблемах.

MetaMask — редкий случай в криптоиндустрии. Он обладает крупнейшим брендом, но его основатели почти не имеют личного бренда.

В индустрии, где основатель — главный маркетинговый ресурс, выбор MetaMask — остаться в тени. Продукт говорит за них, пока он не перестает работать.

Автор считает, что история MetaMask — в основном история о «по умолчанию».

В технологической индустрии быть стандартом — самое сильное конкурентное преимущество и одновременно самое опасное наркозное средство. Когда ты — стандарт, рост пользователей не требует усилий — они придут сами.

Но такой рост скрывает старение продукта. Когда вы заметите, что пользователи уходят, — это зачастую происходит давно.

IE был стандартным браузером, его вытеснил Chrome. Nokia была стандартным телефоном, уступила iPhone.

Windows Media Player был стандартным плеером, проигрывал всех. Когда эти продукты проиграли, их рыночная доля оставалась высокой, узнаваемость — сильной, но новых пользователей они уже не привлекали.

MetaMask сейчас находится в этой ситуации. Старые пользователи есть, бренд еще силен, но прирост новых уже идет в другие места. План IPO Consensys — в конечном итоге — монетизация существующей базы.

На этапе, когда ценность бренда превышает ценность продукта, продажа — разумный выбор.

В день ухода Финлая MetaMask запустила расширение ERC-7715 — расширенные права. Он сказал, что надеется в будущем использовать его как обычный пользователь.

Создатель продукта стал его обычным пользователем — это, пожалуй, самый скромный и тихий способ попрощаться в криптоиндустрии.

Но сколько обычных пользователей будут открывать этого маленького лиса в следующем году? Ты все еще пользуешься им?