Перед запуском X Money, Маск сначала разобрал судью

作者：Ada，深潮 TechFlow

2025 年 2 月 7 日，四个年轻人走进了华盛顿一栋联邦办公楼。

Они принадлежали DOGE, то есть «Министерству эффективности правительства», возглавляемому Илоном Маском. Их целью был штаб-квартира CFPB (Бюро финансовой защиты потребителей). Этот орган отвечает за регулирование всех цифровых платежных продуктов в США, включая Apple Pay, Venmo, Cash App, а также предстоящий запуск X Money.

По сообщению Bloomberg, изначально команда DOGE получила права только для чтения. Но в пятничную ночь, директор Управления управления и бюджета Белого дома Рассел Воугт отправил письмо с требованием предоставить DOGE более широкий доступ к данным. Через 90 минут Воугт был назначен исполняющим обязанности руководителя CFPB.

К воскресенью CFPB превратилось в скелет. Средства были заморожены, деятельность приостановлена, почти 90% сотрудников столкнулись с увольнением.

А девять дней назад X только что объявил о сотрудничестве с Visa.

Девять дней. От объявления о участии до снятия судейской маски — всего девять дней.

Марафон соблюдения правил и молниеносная атака за девять дней

В 2013 году Coinbase зарегистрировалась в FinCEN как поставщик услуг валюты, став одной из первых криптовалютных компаний, активно подчиняющихся федеральному регулированию. В то время биткоин стоил менее 200 долларов, а рыночная капитализация всей отрасли была меньше стоимости квартиры в Манхэттене.

Следующие десять лет — это марафон соблюдения правил. Coinbase получила лицензии на перевод денег в 49 штатах и территориях, гарантийные депозиты варьировались от 1000 до 500 000 долларов, минимальный капитал — от 5000 до 2 миллионов долларов. Особенно мучительным было получение лицензии BitLicense в Нью-Йорке, требующей квартальных финансовых отчетов и ежегодных независимых аудитов. Структура соблюдения правил Coinbase строилась на трех основных столпах: регистрация в регуляторах, прозрачность операций и активное взаимодействие с финансовыми регуляторами, охватывая более 100 стран.

Но судебные иски все же пришли. В 2023 году SEC предъявила Coinbase обвинение в «незарегистрированной деятельности на бирже ценных бумаг». Компания была вынуждена вести долгую судебную борьбу. Третий апелляционный суд постановил, что SEC «не предоставила достаточных объяснений, почему отказалась установить правила», что считается частичной победой. Но настоящим поворотным моментом стала президентская кампания 2024 года. Coinbase и суперполитический комитет криптоиндустрии потратили более 130 миллионов долларов на поддержку кандидатов, из которых только Coinbase вложила 75 миллионов. В феврале 2025 года новый исполняющий обязанности председателя SEC Марк Уйеда отменил обвинения против Coinbase без условий, штрафов и запрета на повторное возбуждение по тем же основаниям.

Десятилетие соблюдения правил, судебное разбирательство, 75 миллионов долларов политических пожертвований — это цена, которую заплатила Coinbase за «законную деятельность».

PayPal выбрал другой путь, но тоже дорогой. В августе 2023 года PayPal запустил стабильную монету PYUSD, эмитентом которой выступает Paxos Trust Company, под контролем Нью-Йоркской финансовой службы. Закон о регулировании стабильных монет (GENIUS Act) требует 100% резервов и ежемесячных публичных подтверждений, и PYUSD полностью соответствует этим требованиям. Кроме того, при расширении на новые блокчейны (от Ethereum до Solana и Stellar) требуется одобрение NYDFS. В декабре 2025 года PayPal заявил, что PYUSD — «самая крупная долларовая стабильная монета, одобренная на федеральном уровне».

Правила таковы: чтобы выйти на рынок США, нужно получать лицензии по штатам один за другим, проходя проверки у каждого регулятора. Coinbase потратила на соблюдение правил десять лет, PayPal — сотни миллионов долларов на инфраструктуру соответствия.

X Payments LLC тоже получила лицензии. К маю 2025 года она получила 40 лицензий на перевод денег по штатам. Вроде бы всё в порядке.

Но формальное соответствие и реальный контроль — это две разные вещи.

21 ноября 2024 года CFPB утвердило правило, которое вводит федеральное регулирование для крупных цифровых платежных приложений, обрабатывающих более 50 миллионов транзакций, — так же, как регулируются традиционные кредитные карты и банковские счета. Это правило напрямую охватывает X Money. Через шесть дней Маск написал в X: «Delete CFPB».

Три месяца спустя DOGE вошло в CFPB. Еще три месяца — Сенат проголосовал за отмену правил регулирования цифровых платежей CFPB. 9 апреля Палата представителей приняла их.

Coinbase за десять лет, 75 миллионов долларов и судебное разбирательство высшего уровня доказала свою легальность в рамках правил. А Маск за девять дней и одним твитом разрушил саму систему.

Козырь судьи

Разрушить регуляторный орган — уже достаточно безумно. Но есть еще более безумные детали.

CFPB — не «хранитель», у него есть данные.

В 2021 году CFPB для оценки рисков защиты потребителей при платежных технологиях потребовал у Amazon, Apple, Facebook, Google, PayPal и Square (ныне Block) обязательный доступ к данным. Эти компании предоставили массу конфиденциальной коммерческой информации, включая стратегии продуктов, внутренние операционные данные и записи о соблюдении правил. В последующие годы CFPB инициировало расследования и правовые действия против нескольких из них, включая PayPal и Cash App.

Эти данные до сих пор хранятся в базе данных CFPB.

А команда DOGE получила доступ к «всем неконфиденциальным базам данных», включая чувствительные банковские проверки и записи о правоприменении. По сообщению Bloomberg, сотрудники DOGE начали пользоваться системой в тот же день, как вошли в штаб-квартиру CFPB, и при этом не прошли обязательное обучение по вопросам конфиденциальности, кибербезопасности и этики.

Бывший главный юрисконсульт CFPB Сет Фротман заявил в Конгрессе: «Он получил не только информацию о потребителях, но и о конкурентах».

Бывший главный технический директор CFPB Эри Мейер вспоминала, как пятеро молодых сотрудников DOGE бродили по закрытому офису, пытаясь попасть в запертые комнаты. На следующий день она уволилась.

Подумайте, что это значит. Новый игрок на рынке платежей получил все отчеты о здоровье своих главных конкурентов еще до запуска. Стратегии продуктов, слабые места в операциях, регуляторные проблемы, нераскрытая правоприменительная информация.

На слушании у Максин Уотерс было сказано прямо: «Помимо доступа к данным миллионов американских потребителей, Маск теперь может незаконно похитить чувствительную коммерческую информацию других американских компаний в отрасли».

Юридический эксперт Тим Ву оценил такой доступ к данным как «god-tier» — уровень божественного, дающий «огромное конкурентное преимущество» в той же сфере.

Что бы случилось, если бы основатель криптовалютной биржи поступил так же? SEC подала бы иск, FBI пришло бы с обысками, а CEO отправили бы за решетку. Это не гипотеза: ФТХ, Сэм Банкен-Фрид, был приговорен к 25 годам за хищение средств клиентов.

Разница в том, что SBF совершил преступление в рамках правил, а Маск действует «наверх» них.

Задняя дверь закона GENIUS

Если разрушение CFPB — это «поражение», то закон GENIUS — это «создание». Только это «создание» открыло заднюю дверь.

Закон GENIUS — это закон о регулировании стабильных монет, подписанный Трампом, который создал базовую структуру для выпуска стабильных монет, включая требования к резервам, раскрытию информации и юрисдикции.

Но проблема в одном пункте.

В открытом письме к Маску от 14 апреля 2026 года сенатор Элизабет Уоррен указала, что в закон включена «подозрительная оговорка о исключениях», позволяющая таким частным компаниям, как X, выпускать стабильные монеты без прохождения части процедур одобрения и гарантий, необходимых для публичных компаний.

Уоррен задала острый вопрос: участвовал ли Маск или его представители в лоббировании или влиянии на эту оговорку? Ведь во время разработки и обсуждения закона он занимал должность советника президента и руководил DOGE.

Иными словами: человек, собирающийся выпускать стабильную монету, сидит за столом, когда в закон вносятся выгодные ему исключения.

Сравним с PYUSD от PayPal. Выпускается Paxos, полностью регулируется NYDFS, требует 100% резервов и ежемесячных сторонних аудитов, а расширение на новые цепочки требует одобрения. Но проект CLARITY Act предполагает запрет на получение прибыли от «держания платежных стабильных монет», что прямо нацелено на 4%-й бонус PYUSD.

А что с X Money? Обещает 6% годовых, сотрудничает с Cross River Bank, которая уже была наказана FDIC. В письме Уоррен спрашивает: «При текущей ставке федеральных фондов 3,5–3,75%, на чем основано обещание X Money и Cross River платить 6%? На высокорискованных инвестициях, навязчивом сборе данных или просто на хайпе?»

Глава FDIC Трэвис Хилл в марте ясно заявил: в рамках закона GENIUS депозиты пользователей стабильных монет не застрахованы FDIC.

PayPal потратил два года на соблюдение требований закона GENIUS, ежемесячно предоставляя подтверждения и проходя проверки по каждой цепочке. А X Money еще даже не запущен, а уже получил специальный «зеленый коридор». Это нечестная конкуренция.

Вес правил

В апреле 2026 года X Money запустила ранний публичный доступ. 600 миллионов активных пользователей в месяц, сотрудничество с Visa, 6% APY, без федерального регулирования CFPB.

В тот же месяц Coinbase получила условное одобрение OCC и готовится открыть Coinbase National Trust Company. С момента регистрации в FinCEN в 2013 году до получения лицензии на национальный траст прошло ровно тринадцать лет.

Также в апреле вероятность прохождения закона CLARITY в Сенате — 50 на 50.

Регуляторная история криптоиндустрии за последние десять лет сводится к одной фразе: «Дайте нам правила — мы будем их соблюдать». Но эта фраза предполагает, что правила должны быть одинаковыми для всех.

Но когда кто-то может открыть заднюю дверь для своей компании, одновременно разрушая органы правопорядка и собирая секретные данные конкурентов для запуска, — сколько еще останется веса у слова «правила»?

Ответ Уоррен Маску — до 21 апреля. На момент публикации Маск не дал публичного ответа.

А X Money уже запущена.