Основатель AI-стартапа в сфере ядерной энергетики Fermi ушёл в отставку и призвал продать компанию: рыночная капитализация за полгода сократилась на 83%

Согласно сообщению Bloomberg от 21 апреля, после того как 18 апреля совет директоров снял с должности CEO сооснователя стартапа по ядерной энергетике для ИИ Fermi (тикер FRMI) — Тоби Нойгебауэра, 21 апреля он публично призвал продать компанию. В тот же день об увольнении объявил и CFO Майлз Эверсон. 20 апреля акции компании в течение одного дня обвалились на 22%; начиная с пика на момент IPO в октябре 2025 года рыночная капитализация Fermi снизилась со 200 до 34 млрд долларов, за полгода она испарилась на 83%.

Смена руководства: CEO и CFO покидают должности в один день

18 апреля Fermi объявила, что Нойгебауэр уходит с поста CEO, и одновременно раскрыла, что увольняется CFO Майлз Эверсон. Нойгебауэр продолжит работать в совете директоров, но сложит полномочия председателя; в переходный период за повседневную операционную деятельность отвечает вновь созданный «Office of the CEO», в состав которого входят COO Хакобо Ортис Бланес и бывший консультант совета директоров Анна Бофа.

В последующем материале Bloomberg от 21 апреля сообщается, что после ухода Нойгебауэр публично потребовал продать компанию, четко выразив несогласие с направлением, выбранным действующим советом директоров. Это редкий случай: бывший CEO публичной компании призывает к продаже буквально через всего два дня после смещения.

Финансовые и операционные вызовы: до IPO нет выручки, потеря первого клиента из hyperscaler

Fermi завершила IPO в октябре 2025 года; до листинга компания еще не генерировала выручку, привлекая инвесторов концепцией «ядерной энергетики, предназначенной специально для ИИ дата-центров». Первый контракт с hyperscaler-клиентом, который компания обязалась заключить после выхода на рынок, не был реализован в срок, что запустило серию понижений котировок. Дополнительно, ранее конфликт Нойгебауэра с министром торговли США Ховардом Лутником на публике еще больше подорвал доверие рынка к политической «энергии» компании.

Траектория изменения капитализации: пик в октябре 2025 года — около 200 млрд долларов → 20 апреля 2026 года — около 34 млрд долларов; за полгода капитализация сократилась более чем на 166 млрд долларов, падение составило 83%. Внебиржевые торги после закрытия рынка поначалу расширили показатель до 31%.

Реальные испытания нарратива о базовой инфраструктуре для ИИ

Падение Fermi стало тревожным звонком для «AI-атомной энергетики — supply» акций в США, которые в период 2025–2026 годов волной охватили американский рынок. В этой отрасли есть и другие компании, включая Oklo, NuScale, Constellation Energy и т.д.; ключевой нарратив у всех одинаков: «крупные hyperscaler (Amazon, Meta, Microsoft и др.) зафиксируют долгосрочные PPA на атомную энергию (соглашения о покупке электроэнергии), чтобы поддержать расширение вычислительных мощностей».

Проблемы Fermi показывают, что между финансированием на уровне нарратива через IPO и реальным подписанием PPA на коммерческом уровне сохраняется огромный разрыв в исполнении. Это также контрастирует с недавними обязательствами Amazon по таким крупным сделкам с вычислительными мощностями, как 5GW для Anthropic и 100 млрд долларов на 10 лет и т.п.: вычислительные контракты, напрямую привязанные к hyperscaler и передовым ИИ-компаниям, обладают большей определенностью, чем акции чисто по идее «поставки ядерной энергии».

Эта статья о том, что после ухода сооснователя AI-атомного стартапа Fermi со своих постов он призвал продать компанию: рыночная капитализация за полгода упала на 83%, впервые появилась на 链新闻 ABMedia。