Citigroup: технологический «ралли мести» вероятен, поскольку сезон отчетности подтверждает тезис об ИИ

Скотт Хронерт, главный по стратегии американских акций в Citigroup, описал сценарий «обратного идеального шторма» для технологических акций по мере развития сезона отчетности, утверждая, что сильные квартальные результаты подтвердят инвестиционный тезис об искусственном интеллекте и поддержат рыночное лидерство технологических гигантов, согласно сообщениям СМИ.

Сезон отчетности как точка валидации

Анализ Хронерта фокусируется на спросе инвесторов на фундаментальное подтверждение. По его мнению, инвесторы ищут доказательства того, что значительные гэпы по прибыли и повышение прогнозов в последние кварталы отражают устойчивую динамику роста, а не просто временное превосходство. Он считает, что уверенные квартальные результаты компаний из сегментов полупроводников, программного обеспечения и операторов гипермасштабных дата-центров дадут это подтверждение.

Макроусловия поддерживают сдвиг в склонности к риску

Аналитик указал на меняющуюся рыночную обстановку как на попутный ветер. После охлаждения напряженности вокруг Ирана рыночные настроения резко сместились с позиции, избегающей риска, к модели поведения, ориентированной на риск. Такая среда подтолкнула S&P 500 к историческим максимумам, а Nasdaq — к рекордным 11 подряд торговым дням роста. Хронерт отметил, что разворот настроений напоминает условия начала апреля предыдущего года, когда геополитическая напряженность ослабла, и привел Oracle (ORCL.US) и Microsoft (MSFT.US) как примеры тяжеловесных акций, которые в период этого перехода переживали историческую волатильность и рост.

«Обратный идеальный шторм»: механика перезапуска оценок

Хронерт определил «обратный идеальный шторм» как конкретную динамику: операторы программного обеспечения и гипермасштабных дата-центров сталкиваются с текущим давлением по оценкам, при этом негативные ожидания для их акций уже заложены в цены. Если эти компании представят результаты по прибыли, превышающие сниженные ожидания, низкие стартовые оценки могут спровоцировать резкие «отскоки в духе мести». Такой ремонт оценок, обусловленный результатами, поддержит ближайшую по времени «узкую лидерскую» позицию технологического сектора и даст время более широкому рынку переварить макроэкономическую неопределенность.

Хотя исследование Citigroup сохраняет долгосрочный оптимизм в отношении полупроводников, Хронерт признал, что отраслевые встречные ветры в оценках софта и дата-центров создают условия для сценария такого отскока.

Переход лидерства на рынке: от концентрации к широте

Взгляды вперед, Хронерт подчеркнул потенциальный сдвиг лидерства на рынке с «концентрированного» на «широкий» формат. Он утверждал, что если прибыль технологических компаний продолжит обосновывать текущие оценки и прозрачность геополитических рисков будет улучшаться, фокус инвесторов постепенно расширится: от небольшой группы мегакэп-технологических акций к более разнообразным секторам в рамках разных отраслей. Ожидается, что такая модель «от точки к поверхности» проявится в летние месяцы — при условии более ясного решения глобальных геополитических проблем.

В целом Хронерт охарактеризовал «обратный идеальный шторм» как момент подтверждения для техакций и критический поворотный пункт, направляющий американские акции от настроений, избегающих риска, к росту, опирающемуся на фундаментальные показатели.