MicroStrategy использует сбор средств в размере 11,5% STRC, чтобы купить биткоин; Сейлор: Для выплаты дивидендов достаточно, чтобы BTC рос более чем на 2% в год.

Биткоин: стратегия-родоначальник MicroStrategy Strategy ( под оригинальным названием MicroStrategy) объявила о дополнительной покупке на 1 млрд долларов США биткоина, чтобы довести общее количество ее холдингов до 780,897 BTC. Особенностью является то, что в этот раз привлечение средств было полностью осуществлено за счет продажи своих привилегированных акций STRC: как пояснил основатель Майкл Сэйлор Michael Saylor, точка безубыточности по постоянному доходу (ARR) для биткоина составляет около 2.05%. Это означает, что достаточно умеренного годового прироста биткоина, чтобы навсегда покрывать расходы на дивиденды по STRC, одновременно избегая размывания доли текущих акционеров обыкновенных акций.

Наш BTC Breakeven ARR — ~2.05%. Если со временем биткоин будет расти быстрее этого уровня, мы сможем покрывать наши дивиденды бесконечно, не выпуская новых $MSTR акций. Отслеживайте это в реальном времени на нашем сайте. $STRC

— Майкл Сэйлор (@saylor) 12 апреля 2026 г.

MicroStrategy: пионер стратегии корпоративных резервов в биткоине

Strategy впервые предложила политику, согласно которой биткоин используется в качестве основного резервного актива компании, в сентябре 2020 года. С тех пор компания постоянно покупает биткоин через разные каналы, включая денежные потоки, генерируемые ее основной деятельностью, а также долговое и акционерное финансирование. Будучи публичной компанией, которая в настоящее время владеет наибольшим количеством биткоина в мире, модель распределения активов MicroStrategy привлекла к подражанию несколько компаний. Ключевая концепция основателя Майкла Сэйлора заключается в том, чтобы рассматривать биткоин как цифровое золото и высокодефицитный актив; он считает, что стратегия постоянных покупок биткоина не только повышает известность компании, но и создает долгосрочный цикл роста стоимости активов.

Финансовые особенности и управление рисками привилегированных акций STRC

STRC, использованные для текущего привлечения средств MicroStrategy, относятся к привилегированным акциям с плавающей ставкой и бессрочным сроком. Их текущая годовая ставка выплат по купонам составляет 11.25%, и они имеют ежемесячные выплаты и возможность накапливать дивиденды, но не могут быть конвертированы в обыкновенные акции MSTR. С точки зрения корпоративного финансового менеджмента, бессрочные привилегированные акции, поскольку у них нет четкой даты погашения, позволяют избежать ситуации, когда в период вялого настроения на рынке криптовалют компании приходится сталкиваться с проблемой ликвидности из-за вынужденной распродажи цифровых активов для погашения основного долга. Кроме того, MicroStrategy определяет будущие выплаты по привилегированным акциям как «возврат капитала» (ROC). В налоговом законодательстве США это рассматривается как возврат инвестиционных затрат, предоставляя инвесторам пространство для налоговой отсрочки. Для тайваньских инвесторов это решает проблему высоких удержаний налога на дивиденды в США, существующую уже долгое время: благодаря этому первоначальная годовая доходность по высоким дивидендам в диапазоне 8%–11% удается получать полностью, не страдая от эрозии из-за 30% удерживаемого налога.

(Купить привилегированные акции MicroStrategy с высокими дивидендами 10%: тайваньские инвесторы освобождены от 30% налога на дивиденды)

Переориентация стратегии привлечения средств и стратегический смысл точки безубыточности 2.05% по прибыли и убыткам

На прошлой неделе Strategy привлекла чистыми примерно 1 млрд долларов США, продав привилегированные акции STRC, и полностью использовала эти средства для наращивания позиции в биткоине. Смысл задействования исключительно модели привлечения средств через привилегированные акции заключается в том, что компания может расширять масштабы активов, не выпуская новые обыкновенные акции MSTR, тем самым предотвращая размывание доли действующих акционеров и доли биткоина на акцию (BPS).

ARR на уровне 2.05% по прибыли и убыткам дает количественный ориентир: если годовой темп прироста биткоина окажется выше этого порога, компания сможет покрывать стоимость капитала для высокодоходных привилегированных акций за счет роста стоимости активов. Такое сочетание рычажных операций с традиционными инструментами фиксированной доходности и высоковолатильными цифровыми активами демонстрирует инновационную попытку в структуре капитала; остается только сказать, что Сэйлор — действительно «финансовый гений»!

Эта статья MicroStrategy: сбор средств через STRC под 11.5% для покупки биткоина, Saylor: рост BTC более чем на 2% достаточно, чтобы платить дивиденды впервые появилась на ABMedia.