Сейчас развивается интересная динамика. Когда крупные институты, такие как NYSE, начинают использовать блокчейн, создается нарратив о том, что это каким-то образом подтверждает весь сектор — принося пользу цепочкам всех участников одинаково. Но на практике всё не так просто.

Посмотрите на историю: частные блокчейны постоянно сталкиваются с трудностями в достижении реальной адаптации. У них отсутствуют сетевые эффекты, возникают проблемы с управлением, и в конечном итоге они не могут конкурировать с доверием, которое вызывает по-настоящему децентрализованная сеть. Это структурная проблема, которая не исчезнет просто потому, что в пространство войдет традиционный финансовый игрок.

Вот что действительно происходит, когда инфраструктура блокчейна уровня институциональных стандартов наконец набирает обороты — она не поднимает все лодки одинаково. Вместо этого она создает раздвоенный рынок: один уровень для корпоративных систем, другой — для публичных сетей. Настоящий вопрос не в том, помогает ли блокчейн NYSE криптовалютам. Вопрос в том, сможет ли импульс от традиционных финансов в конечном итоге просочиться вниз и укрепить всю экосистему. Первичные данные показывают, что ситуация сложнее, чем это кажется в текущем хайпе.