Strive вошла в десятку компаний с наибольшими резервами биткойна, но почему она переплачивает, покупая привилегированные акции MicroStrategy?

Компания Strive (тикер: ASST), основанная Vivek Ramaswamy, вновь увеличила свои запасы биткоинов, доведя их общее количество до 13 627,9 монет, что позволило ей успешно войти в топ-10 публичных компаний с крупнейшими резервами биткоинов в мире. Однако наряду с этим расширением проявились значительные убытки за четвертый квартал, что отражено в финансовой отчетности. Одновременно Strive вложила 50 миллионов долларов в STRC от Strategy, что по сравнению с собственными выпусками SATA, приносящими «негативную доходность» в 1,25%, вызвало рыночные опасения относительно возможных убытков.

Strive активно расширяет свои запасы биткоинов и стремится войти в топ-10

В последнее время Strive активно использует рынки капитала для расширения своего цифрового активного портфеля. В рамках последней операции компания приобрела 317 биткоинов, доведя общий запас до 13 627,9 монет, что позволило ей официально стать десятой по величине публичной компанией с биткоинами в мире. С момента выхода на биржу Strive накапливала активы через различные каналы, включая частные инвестиции (PIPE), слияния и поглощения, а также последующие размещения на открытом рынке. Этот шаг ясно демонстрирует стратегию компании рассматривать биткоин как основной «запасной актив компании», пытаясь с помощью этого хеджировать инфляционное давление и обесценивание традиционных валют, а также привлекать институциональные инвестиции, предпочитающие криптовалюты.

Падение стоимости биткоинов и переоценка убытков, крупный убыток за четвертый квартал — 200 миллионов долларов

Несмотря на постоянный рост запасов биткоинов, финансовая отчетность Strive за четвертый квартал показала значительные убытки. Чистый убыток по GAAP составил 393,6 миллиона долларов; из скорректированного чистого убытка в 208,2 миллиона долларов около 194,5 миллиона долларов (93%) пришлось на переоценку «справедливой стоимости» из-за падения цен на биткоин. Согласно действующим стандартам учета, компании необходимо немедленно отражать колебания цен цифровых активов в отчетности. Это означает, что даже если компания не реализует биткоины, краткосрочные рыночные корректировки цен могут значительно негативно повлиять на прибыль за отчетный период.

SATA — бессрочные привилегированные акции с доходностью 12,75%

Для поддержки масштабных закупок биткоинов Strive заимствовала у Strategy бессрочные привилегированные акции SATA, позиционируя их как высокодоходный инвестиционный инструмент, обеспеченный биткоинами, и недавно повысила дивиденды до 12,75%. Генеральный директор Matthew Cole отметил, что в будущем компания сосредоточится на развитии «цифровой кредитной стратегии», стремясь при этом сохранить стабильность баланса и обеспечить долгосрочную доходность, превосходящую простое владение биткоинами.

Покупка STRC с убытком 1,25% — зачем это нужно?

Strive также вложила 50 миллионов долларов в STRC от Strategy с доходностью всего 11,5%. Выплачивая высокие проценты для привлечения капитала и приобретая низкодоходные активы, компания создала «негативную доходность» в 1,25%, что вызвало рыночные опасения относительно возможных убытков.

Несмотря на то, что покупка STRC приносит примерно 1,25% отрицательной бухгалтерской доходности, этот актив обеспечивает стабильный денежный поток до 11,5%. Для Strive, выпускающей SATA, чтобы поддерживать высокие дивиденды в 12,75%, необходимы крупные и постоянные денежные резервы. Владение STRC позволяет компании получать предсказуемый внешний денежный поток, который частично покрывает обязательства по дивидендам. Такой подход снижает риск необходимости в вынужденной продаже ключевых биткоинов для выплаты дивидендов при падении цен или ликвидности рынка, фактически рассматривая эту 1,25% разницы как «страховку ликвидности» для поддержания резервов.

По текущим данным, объем выпускаемых SATA составляет около 4,27 миллиона акций, а приобретенных STRC — всего 500 тысяч. Предполагается, что данная стратегия больше символична и связана с союзом с MicroStrategy.

ASST после резкого роста снова опустился до исходных уровней, цена — всего 10 долларов

В прошлом году компании, занимающиеся финансами цифровых активов (DAT), появлялись как грибы после дождя. Цена ASST выросла с 12 долларов до 260 долларов, но менее чем за год рухнула до 10,26 долларов.

Эта статья «Strive вошла в топ-10 компаний с крупнейшими резервами биткоинов, а зачем покупать у MicroStrategy привилегированные акции с убытком 1,25%?» впервые опубликована на Chain News ABMedia.