Під час того, як ми вступаємо в новий рік та рефлексуємо другу половину криптовалютного ринку минулого року, ми бачимо, що емоції та гарячі теми, здається, відчули коливання, схожі на атракціон

У вересні деякі розробники Ethereum заявили, що вони відчувають, що "вибрали неправильну галузь", вказуючи на те, що більшість проектів бракує інновацій та справжнього попиту. У той же час була й настрій, який підказував, що інвестування в токени попереднього циклу - це втрата часу. Існувала чітка тенденція фокусуватися на нових проектах та ігнорувати старі, при цьому старі токени втрачали свою цінність.

Однак, з всплеском хвилі AI Agent, що викликала нову зацікавленість криптовалютним ринком, разом з недавнім оживленням старих токенів, як нові, так і старі проекти помітили масштабне зростання участі, оскільки люди шукали більше обґрунтувань для зростання цін.

Ураховуючи поточне ринкове середовище, на які проекти ми повинні зосередитися, щоб скористатися більшими можливостями?

Цикли ринку та коливання цін - це пульс ринкової активності, але виживання під час бикового та ведмежого ринків залежить від попиту - ключового фактору, що визначає життя або смерть проєкту. Мати попит не обов'язково гарантує ракетоподібні ціни, але відсутність попиту майже завжди призводить до низької ліквідності або, в кінцевому рахунку, до нульової вартості.

З урахуванням цього, які інші сектори, поза нашим звичайним фокусом, все ще показують сильний попит?

Одна з популярних нарративів сьогодні - те, що AI агенти потребують більше та кращих даних для того, щоб стати розумнішими. Однак насправді будь-який проект Web3 має постійний попит на дані, який часто не є видимим для загальної громадськості: індексація даних.

Індексація даних дозволяє запитувати безладні дані on-chain, надаючи основу для власників проекту, розробників та навіть користувачів on-chain, щоб зрозуміти проект, його основи та всі необхідні аналізи.

Кожного разу, коли з'являється новий криптопроєкт, з'являється попит на запит/індексацію даних, і чим більше проєктів запускається, тим вище стає попит.

У цьому полі розташований встановлений проект Графік залишається сильним претендентом, продовжує рости поза лаштунками:

З початку грудня минулого року проект існує 4 роки. До цього часу було побудовано понад 10 000 підграфіків, 100 індексаторів, 170 000 делегатів та понад 800 кураторів, з користувальницькими спільнотами по всьому світу.

У криптосвіті, де гарячі точки мимовільні, цей вид тривалості є рідкістю.

Якщо інфраструктура дійсно потрібна, це нижній ліміт для проекту, щоб вижити. Але де верхній ліміт для The Graph? Чи може токен GRT зламати прокляття спекуляції на новому, але не на старому?

Якщо ви не розумієте проект The Graph та потреби індексації даних, і намагаєтеся знайти більше можливостей для отримання прибутку в поточному ринковому середовищі, ви могли б так само глибоко пірнути в світ даних on-chain та дослідити підводний світ, який невідомий The Graph, але підлягає великому попиту. Операція.

Вимоги до індексації даних, вічний рухомий механізм під точкою обертання

При аналізі проекту дуже важливо враховувати екологічну нішу, в якій він знаходиться.

Де вписується The Graph у поточну криптовалютну екосистему? Фактично, ви можете подумати про весь ринок як про океан. Існують дві повністю різні ситуації над та під водою.

Через обмежену увагу людей легше бачити «жвавість» на воді. Різні проекти з'являються і зникають один за одним, а PMF (відповідність продукту ринку) залишається більше у вигляді слогану та експлуатованої наративу.

Автор вважає, що справжній PMF на ринку шифрування фактично не знаходиться на воді.

Під водою, незалежно від того, як обертаються гарячі точки, чи це ШІ або Мем, найкращим ПМФ на даному етапі є продукт, який може використовуватися більшістю проектів; до легко спостережуваних належать Pump.fun та інші.

Якщо торгівля порівнюється з постійним теплим потоком під криптовідом, то Pump.fun, звичайно, легко зрозуміти; але на іншому кінці є попит, який не легко спостерігати і глибший, але цього достатньо, щоб підтримувати різні проекти на воді: індекс даних.

Простими словами, вам можливо не потрібні самі дані, але кожного разу, коли з'являється новий проект з шифруванням, існує потреба в запиті/індексації даних.

Наприклад, on-chain DEX потребує аналізувати свою власну історію транзакцій та ліквідність, і потребує перевірки даних;

Ще один приклад - Meme. Він повинен перевірити статус згорання своїх токенів та те, чи було придбано нові токени під час викупу витрат. Він також повинен перевірити дані...

Ви можливо не знайдете так званих жорстких потреб на ринку шифрування, але надання послуг з обробки даних для проектів є найбільш жорсткою потребою серед жорстких потреб - проекти шифрування повинні надавати послуги користувачам (або принаймні здаватися, що вони надають послуги), і в будь-якому випадку вони повинні базуватися на даних ланцюга, проводити аналіз даних, візуалізацію та моніторинг у реальному часі, пов'язаний з власним бізнесом.

Якщо є попит на поточному ринку шифрування, то практично немає проєктів на вибір, але це свідчить про те, що ринок великий.

З іншого боку, якщо у всіх є потреба в індексації даних, замість того, щоб вирізняти, чи потребник добра людина чи погана (тут також будуть повітряні проекти), краще зосередитися на особі, яка надає лопату - це також особлива ситуація The Graph на поточному ринковому середовищі. І реалістична екологічна ніша.

Це місцезнаходження та ринок важко знайти, тому вам потрібно звертати увагу на такі проекти, як The Graph:

Надання індексації даних для інших проєктів - це практичний, поширений та реально потрібний PMF в поточному середовищі, лише сам проєкт має можливість вижити через цей цикл;

З точки зору сторони проекту, якщо б ви були шифрувальним проектом, що ви подумали б?

Дані на ланцюгу непорядні та фрагментовані. Якщо я хочу проаналізувати, чи передав користувач A активи B користувачу C, це насправді дуже складно. Для проектів з шифрування це занадто дорого робити самостійно, тому вони повинні мати постачальника послуг, який надасть їм "лопату".

Так отже виникає питання: Звідки береться потрібна мені інформація? Як я можу перевірити це швидше?

Вам потрібно крокнути в The Grpah і побачити деталі.

Розуміння The Graph та Subgraphs: «Електронний каталог» блокчейн-бібліотеки

У китайськомовному світі немає багато літератури або наукових статей, які пояснюють Граф у простих термінах. З одного боку, індексація даних в основному спрямована на послуги B2B та відчувається віддаленою від щоденних користувачів. З іншого боку, базова технологія часто здається складною і важче зрозуміти серед усього шуму навколо неї.

Щоб краще зрозуміти The Graph, ми використаємо просту аналогію. Якщо ви розумієте, що індексація даних є необхідністю, це може змінити ваше сприйняття цінності The Graph і його потенціалу для інвестицій у токени.

Аналогія з бібліотекою

Уявімо, що The Graph - це бібліотекар. Різні блокчейн мережі (Ethereum, Solana тощо) - це кімнати в гігантській бібліотеці, яка містить величезну кількість інформації, таку як записи транзакцій, стани розумних контрактів та інше. Але це дуже спеціальна бібліотека:

Книги (дані) постійно додаються.

Немає фіксованого каталогу або системи індексації.

Щоб знайти конкретну інформацію, можливо, доведеться пройти через тисячі книг.

Це схоже на пошуки голки в стогу сіна - знайти потрібне практично неможливо.

Ось де входить The Graph - як бібліотекар цієї децентралізованої бібліотеки. Він продовжує організовувати і індексувати всі нові книги (дані блокчейну), що надходять. Він також створює систему запитів, подібну до електронного каталогу в бібліотеці.

Щоразу, коли вам потрібна конкретна інформація, ви просто повідомляєте The Graph, що ви шукаєте, і він швидко знаходить відповідні книги та номери сторінок (тобто точні дані блокчейну, які вам потрібні). Це означає, що The Graph, по суті, створює всеосяжний, простий у використанні та добре організований електронний каталог для даних блокчейну у всьому криптосвіті.

Чому це важливо

Перевага цієї системи очевидна:

Розробники та проекти не повинні будувати власні складні системи індексації даних.

Користувачі можуть швидко отримати доступ до необхідних даних блокчейну.

Це робить процес створення децентралізованих додатків (DApps) набагато простіше з точки зору даних.

Основна цінність: індексація даних як необхідність

Повертаючись до раніше обговореної цінності та наративу проекту, довгостроковий ефект The Graph полягає в тому, що кожного разу, коли вам потрібно щось знайти в бібліотеці (чи це для реального чи спекулятивного застосування), вам доведеться використовувати The Graph. Ось справжня причина, чому індексація даних є базовою необхідністю. Це не просто приємний сервіс - це фундаментально для доступу до даних блокчейну в організований спосіб.

Ви можете подумати: «А що, якщо я не хочу мати доступ до всієї бібліотеки? Я просто хочу певний набір книг, пов'язаних з моїми інтересами?»

Тут входить в гру Subgraph, ключова функція The Graph.

Підграфи: Налаштований індекс даних

Допустим, вас особенно интересует книга «Децентрализованные биржи (DEX)». Вы можете создать подграф, посвященный DEX. В этот подграф могут входить, но не ограничиваться:

Конкретні розумні контракти, які ви хочете індексувати.

Події, які ви хочете відстежувати (наприклад, угоди, додавання ліквідності).

Як повинні бути організовані та зберігатися дані.

Як запитувати дані.

Якщо у вас є кілька інтересів, ви можете створити кілька підграфів, кожен з яких адаптований до різних тем у криптосвіті, що полегшує використання цих спрямованих наборів даних різними додатками.

У простіших термінах, субграф схожий на класифікацію Дьюі Десяткова для книг у бібліотеці, де кожна категорія має певний набір книг на ту саму тему.

Або, як більш популярно, підзображення більше схожі на класифікаційні номери в управлінні бібліотекою. Один тип відповідає бібліографії на ту саму тему.

І ці підкартини все ще зростають.

Ці підграфи постійно зростають. За даними Messari, до кінця другого кварталу 2024 року було опубліковано понад 7 370 підграфів у децентралізованій мережі, що становить зростання на 278% порівняно з 1952 підграфами до кінця першого кварталу 2024 року.

До III кварталу 2024 року кількість активних підграфів продовжила зростати. На січень 2025 року ця кількість перевищила 10 000 підграфів, що свідчить про стійке і вражаюче зростання. Цей ріст підкреслює зростаючу важливість The Graph в підтримці децентралізованих додатків у масштабі.

Після розуміння концепції буде легше зрозуміти переваги графа.

Оскільки кілька конкретних тем можуть створювати спеціальні каталоги, що відповідають жорстким потребам різних криптографічних застосувань, можна зробити принаймні дві різні речі:

• Від даних блокчейну до створення субграфіків для побудови індексів для різних тем
• Різні проекти використовують індекси через API Graph, щоб надавати послуги на основі даних для своїх відповідних бізнесів.

Ринок децентралізованого індексування даних

Виникає нове питання: якщо бібліотекар контролює повний індексування та запити даних на ланцюжку, чому ви повинні довіряти цьому бібліотекарю?

Фактично, дизайн The Graph забезпечує, що відповідальність за "управління бібліотекою" децентралізована між різними ролями в мережі, а не контролюється однією сутністю.

Більш конкретно, індексатори, делегати, куратори та розробники разом утворюють децентралізований ринок індексації даних.

1. Індексатори

Найбільш фундаментальна роль полягає в індексаторах. Вони запускають вузли для обробки та індексації даних блокчейну. Індексатори - основні обробники даних в мережі, відповідальні за початкове створення та підтримку індексів підграфів.

Мотивація індексаторів для участі полягає в тому, що вони можуть заробляти винагороди та нагороди, ставлячи токени GRT (власний токен проекту) та надаючи послуги запиту. Це схоже на Ethereum або інших перевіряючих (L1) валідаторів: вам потрібна певна шкала для роботи, але якщо у вас немає необхідної шкали, але ви все ще хочете взяти участь, є ще одна роль для вас - делегати.

2. Делегатори

Делегатори, схоже на стейкінг ліквідності, можуть делегувати свої GRT індексатору, що допомагає покращити безпеку та ефективність мережі, не запускаючи власні вузли. З економічної точки зору, делегатори можуть отримувати частку винагороди, яку заробляють індексатори, яким вони делегують.

3.Куратори

Наступним є вирішальна роль кураторів. Після того, як індексатори створюють тисячі підграфів, як ми визначаємо, які з них найкращі або найбільш підходять для певного випадку використання? Куратори можуть взяти на себе визначення високоякісних підграфів і сигналізувати про них.

Економічно куратори можуть заробляти винагороди GRT, коли підграфи, які вони вибрали, широко використовуються в екосистемі.

4. Розробники

Розробники або незалежні дослідники можуть використовувати дані з підграфів в The Graph, визначати структуру даних, яку потрібно індексувати, і будувати додатки на основі цих даних. Вони користуються можливістю швидкого та ефективного доступу до даних блокчейну, що значно знижує витрати та складність розробки.

5. Кінцеві користувачі

Остаточними користувачами можуть бути DApps, аналітики даних або інші суб'єкти, які потребують даних блокчейну. Вони отримують доступ до швидких, надійних служб даних, які є критичними для багатьох застосувань.

Децентралізований ринок даних з багатьма учасниками

Загалом можна побачити, що одна частина ролей (індексатори та куратори) надає послуги підграфів та індексації, тоді як інша частина (делегатори, розробники та кінцеві користувачі) споживає їх. Це створює децентралізований ринок даних, який не контролюється жодним окремим суб'єктом, з участю кількох сторін у процесі.

Чи використовується насправді цей ринок?

Особливо цікаво, чи дійсно використовується такий ринок. Згідно з іншим звітом від Messari, до кінця другого кварталу минулого року загальний дохід від оплати запитів The Graph збільшився на 160% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши історичного максимуму в $113 000.

Крім того, попит на дані досяг історичних висот, з більш ніж 2,9 мільярда запитів, що на 84% більше, ніж 1,6 мільярда запитів у Q1 2024 року.

У третьому кварталі того ж року ця кількість зросла до понад 5,3 млрд запитів, що на 79% більше, ніж в другому кварталі.

Переходячи до нового року, хоча я не маю більше публічних даних, очевидно, що кращі ринкові умови та додаткові наративи згенерують більше проектів. Збільшена активність в екосистемі неодмінно стимулюватиме більший попит на запити даних, які вже зростали у попередньому році.

Цей ринок даних має реальний, суттєвий попит, але це, можливо, не від роздрібних клієнтів, про яких ми зазвичай думаємо. Ринок даних, про який ще не широко згадували або відкрили, здається, намічає, що навіть старі проекти можуть виникнути як бенефіціари під час циклічної ротації ринку.

Бізнес The Graph безсумнівно має сильну підтримку з боку даних. Але як себе покаже його токен GRT? Які можливості існують для участі звичайних користувачів?

GRT: Стабільний отримувач доходу

Спочатку роль токена GRT на раніше обговореному ринку даних полягає в регулюванні та стимулюванні поведінки учасників ринку:

• Сторона попиту: споживачі даних та розробники DApp повинні платити GRT за запити індексів, створюючи постійний попит на токен.
• Постачальна сторона: Індексатори надають послуги індексації та отримують винагороду GRT. Куратори та розробники, які виявляють або створюють високоякісні підграфи, також заробляють винагороду GRT.

Для звичайних користувачів найпряміший спосіб участі - стати делегатом - заставити GRT індексатору, що дозволяє їм надавати більше індексаційних послуг (аналогічно заставі ETH вузлам для забезпечення безпеки мережі).

Але ключове питання таке: чи варто ставити GRT на ставку? Ми можемо проаналізувати це з двох поглядів: зовнішнє конкурентне середовище та сам проект.

Спочатку подивимося на конкуренцію

З урахуванням вартості можливості капіталу ви також можете вибрати стейкінг ваших активів в протоколах DeFi як постачальників ліквідності (LPs).

Однак, з галузевої перспективи, DeFi вже досить конкурентоспроможний. ROI (Повернення Інвестицій) вже відкритий або легко відкривається під впливом промоцій. Крім того, участь у якості LP може призвести до втрат через тимчасові втрати та інші фактори.

З іншого боку, стейкінг у високих FDV (Fully Diluted Valuation) та низькопотокових VC-токенах може призвести до поступового зниження цін на токени через різні умови розблокування. Винагорода за стейкінг навіть може не компенсувати втрату вартості токена.

Стейкинг на ринку даних, однак, відбувається в менш конкурентному просторі, зі стабільними відсотками доходу. Це робить його більш стабільним і передбачуваним вибором.

Далі давайте розглянемо винагороди за стейкінг в The Graph

Загалом, винагороди для стейкерів залежать від індексорів, яких вони обирають, кількості GRT, яку вони стейкують, та загальної активності та прибутку мережі.

Коли розробники або користувачі запитують дані з The Graph, вони сплачують комісію за запит. Індексувальники мають можливість вирішити, скільки з комісії за запит вони хочуть зберегти як свій дохід. Наприклад, індексувальник може вибрати зберегти 13,96% комісії за запит як свій дохід.

Решта частка (100% - 13,96% = 86,04%) розподіляється між делегатами.

Давайте розглянемо приклад:

• Припустимо, що загалом віддається в заставу 1 000 GRT з цим індексатором, і ви віддаєте в заставу 100 GRT (що становить 10% від загальної суми в заставі).
• Якщо запит коштує 100 GRT, загальна сума, доступна для розподілу делегаторам, становить 86.04 GRT.
• Як делегат, ви отримуєте 8,604 GRT, що становить 10% від 86,04.

Це означає, що якщо попит на індексацію залишиться стабільним, то чим більше ви ставите, тим більший ваш відсоток винагород у GRT.

Ключове питання: чи зазнає GRT значного знецінення?

Питання тоді стає, чи GRT сам по собі зазнає значного знецінення. Ми не є професійними командами вторинного ринку і не можемо надавати конкретні фінансові поради. Однак, є очевидна перевага GRT як старшого проекту: він має повний обіг без продажевого тиску, пов'язаного з розблокуванням.

Звичайно, ціна GRT також залежить від загального циклу криптовалютного ринку. Але якщо ми глянемо на минулий рік, ціна токена зросла на 30% в порівнянні з таким самим часом минулого року. Крім того, після перегляду даних on-chain та кореляцій ми бачимо мало доказів активного ринкового зростання або маніпулювання.

Таким чином, якщо ви розглядаєте стейкінг лише як стабільний дохід, і припускаєте, що обсяг токенів GRT зростає, а ціна стабільно зростає, це все ще може бути привабливим варіантом.

Хоча вона не така висока, як Meme та інші надмірні доходи, ризик відносно невеликий, а темп зростання стабільний. Ситуація в PVP не настільки серйозна.

Майбутнє

Вперед дивлячись, The Graph має ще більше каталізаторів та подій, щоб привернути увагу ринку?

Те, що ми зараз бачимо, полягає в тому, що проєкт розширився за межі своєї початкової ролі як служба індексації і зараз робить більше кроків у сфері штучного інтелекту.

Наприклад, суть індексаційних сервісів полягає в забезпеченні більш доступних on-chain даних, що все більше нагадує основну інфраструктуру для AI-сервісів, надаючи критичну підтримку нещодавно популярним AI-агентам.

Крім того, The Graph вивчає можливість розміщення моделей штучного інтелекту у своїй мережі. Ви можете завантажувати запитувані моделі у вибрані індексери, виконувати висновки та повертати результати до шлюзу. The Graph також може стягувати плату за обслуговування цього процесу, створюючи стабільну бізнес-модель.

На більш інтуїтивному рівні проект також розробляє продукти AI-агента, схожі на криптоверсію ChatGPT, побудовані на основі індексованих даних The Graph з децентралізованих бірж (DEXs). Наприклад, ви можете безпосередньо запитати, яка DEX мала найвищий обсяг торгів за останні сім днів, і система буде запитувати індекс, щоб повернути результати.

Однією з переваг такого підходу є те, що, на відміну від новіших проектів штучного інтелекту агентів, Графсуть полягає в тому, що спочатку індексується, а потім застосовується штучний інтелект.

Ця стратегія дозволяє використовувати поточні тенденції на ринку, забезпечуючи стійку базову платформу для індексації даних та забезпечуючи довгострокову стабільність проекту. Це прагматичний та стійкий підхід до досягнення взаємодії продукту з ринком (PMF) для криптопродуктів на даному етапі.

Зараз PMF менше стосується проникнення в нові кола або великих ідей. Надання послуг індексування даних для всіх криптопроектів є практичною і стійкою формою PMF. Продукти з реальним попитом заслуговують місце на ринку, і фокусування на таких продуктах та їх зростанні є надійним шляхом до отримання стабільних прибутків.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [TechFlow]. Усі авторські права належать оригінальному автору [TechFlow]. Якщо є будь-які зауваження до перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Команда Gate Learn, і команда оперативно вирішить проблему згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова відповідальності за зобов'язання: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно власністю автора і не є інвестиційними порадами.

3. Команда Gate Learn переклала статтю на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено, якщо не зазначено інше.