Маржинальный режим портфеля для Единого счёта теперь доступен на нашем сайте, в приложении (торговля опционами в настоящее время не поддерживается в приложении) и в интерфейсе OpenAPI. В настоящее время он находится на стадии бета-тестирования, и только пользователи из списка разрешённых могут воспользоваться этой функцией.
Если вы являетесь маркет-мейкером на рынке опционов и используете функцию Market Maker Protection (MMP), максимальные требования к начальному маржинальному обеспечению для открытых ордеров по опционам будут рассчитываться на основе параметров delta_limit и qty_limit в вашей конфигурации MMP. При этом система не будет запрашивать начальную маржу по всем открытым ордерам. Пожалуйста, обратите внимание:
- Требования к начальному маржинальному обеспечению рассчитываются на основе конфигурации MMP только в том случае, если функция MMP активирована. Если она не включена, система будет использовать универсальные правила, описанные в этой статье.
- Для обеспечения высокой скорости размещения ордеров, после включения MMP для конкретного базового актива, система автоматически отменит все открытые ордера по опционам без соответствующего тега MMP для этой монеты. Если у вас уже есть такие ордера, пожалуйста, отмените их вручную перед активацией MMP.
По вопросам маркет-мейкинга по опционам, свяжитесь с нами по электронной почте: [Institutional@gate.io]()
Портфельный маржинальный режим в Едином счёте позволяет пользователям осуществлять спотовую торговлю (включая маржинальную спотовую торговлю), торговлю бессрочными фьючерсами (в настоящее время поддерживается только для рынков BTC/USDT и ETH/USDT), а также торговлю опционами (также только для рынков BTC/USDT и ETH/USDT).
Требования к марже в этом режиме рассчитываются на основе модели VaR (стоимость под риском). В данном режиме допускается взаимное перекрытие рисков между различными позициями, а также взаимная компенсация прибыли и убытков. По сравнению с мультивалютным маржинальным режимом, использование портфельного режима может снизить требования к марже и повысить эффективность использования капитала, если ваш инвестиционный портфель включает сложные хеджирующие позиции.
О компенсации риска спот-деривативов
Вы можете включить или отключить компенсацию риска по спотовым производным инструментам (деривативам):
1.Как только вы включите функцию компенсации риска по производным финансовым инструментам на споте, спотовые активы (в частности, равенство спотовых активов, которое может быть положительным или отрицательным) вместе с соответствующими бессрочными фьючерсными и опционными контрактами будут включены в расчет маржи для всей единицы риска. Не весь спотовый баланс будет задействован в процессе компенсации риска. Это зависит от чистой разницы по производным инструментам. При изменении этой чистой разницы соответственно изменятся спотовые активы, участвующие в компенсации риска, и, следовательно, изменятся и спотовые активы, доступные для других целей торговли.
Предположим, что спотовый капитал BTC, которым вы владеете, равен 5, а чистая дельта бессрочных фьючерсных и опционных контрактов BTC/USDT равна -4. В этом случае около 4 BTC будет занято для компенсации риска в соответствии с маржинальными требованиями по производным финансовым инструментам, а доступные активы на споте в BTC составят 1 BTC.
2.Если функция компенсации риска спот-деривативов отключена, спот-активы не будут задействованы в этом процессе компенсации риска, но они все равно могут служить в качестве маржи, такой же, как и в мультивалютном режиме.
Расчет маржи обслуживания
Маржа обслуживания состоит из двух частей: маржи обслуживания для всех единиц риска и маржи обслуживания для заемных средств.
Маржа обслуживания для заемных средств такая же, как и в режиме мультивалютной маржи. Подробнее.
Маржа обслуживания для единицы риска состоит из следующих частей:
1. MR1: Стресс-тестирование
Единица риска включает в себя все позиции по одному базовому активу. Например, единица риска BTC включает в себя спотовые контракты BTC, бессрочные фьючерсные контракты BTC/USDT, опционные контракты BTC/USDT. Мы разработали матрицу сценариев стресс-тестирования, основанную на базовой цене и подразумеваемой волатильности, для расчета PNL для этой единицы риска во всех сценариях стресс-тестирования (PNL = Значение позиции в сценарии стресс-тестирования - Фактическое значение позиции). Результатом MR1 является результат с наименьшим значением PNL.
Конфигурация параметров MR1 выглядит следующим образом:
| Единица риска | Максимальное колебание цены | Волатильность вверх (IV) | Волатильность вниз (IV) |
|---|---|---|---|
| BTC | 15% | 50% | 25% |
| ETH | 15% | 50% | 25% |
Примеры стрессового тестирования:
2.MR2: Календарный базовый риск
Календарный базовый риск существует по всей единице риска, включая активы на споте, бессрочные фьючерсы, опционы, участвующие в процессе взаимозачета риска спот-деривативов. Этот риск относится к базисному риску, который возник из-за различных дат истечения срока действия.
MR2 = Значение хеджируемой разницы в долларах США для разных дат истечения срока действия x Общая разница во времени между датами истечения положительного и отрицательного значений x Календарный коэффициент риска.
Даты истечения срока действия срочных и бессрочных фьючерсов устанавливаются вручную на 8:00 утра (UTC+0) следующего дня.
Настройка параметров, связанных с MR2, выглядит следующим образом:
| Единица риска | Коэффициент календарного риска |
|---|---|
| BTC | 0.0004 |
| ETH | 0.0004 |
3. MR3: Риск календарной волатильности
Риск календарной волатильности существует только в опционах, которые относятся к риску подразумеваемой волатильности из-за разных дат истечения срока действия.
MR3 = Хеджируемая вега с разными датами экспирации x Общая разница во времени между датами экспирации положительного вега и отрицательного вега x Коэффициент риска на календарной основе
Конфигурация параметров, связанных с MR3, выглядит следующим образом:
| Единица риска | Коэффициент риска календарной волатильности |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.006 |
4. MR4: Риск шорта опционов
Риск позиции в шорт по опционам существует только в опционах, которые относятся к рискам опционов “пут” и “колл”.
MR4 = Номинальная стоимость чистых позиций в шорт по опционам * Коэффициент риска позиции в шорт по опционам
Конфигурация параметров, связанных с MR4, выглядит следующим образом:
| Единица риска | Коэффициент риска шорта опционов |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.005 |
Расчет начальной маржи
Начальная маржа единицы риска = макс (Маржа обслуживания портфеля 1, Маржа обслуживания портфеля 2, Маржа обслуживания портфеля 3) * 1,3
В этой формуле портфель 1 - это портфель позиций в данной группе риска; портфель 2 - это портфель позиций в этой группе риска плюс открытые ордера с положительными отклонениями; портфель 3 - это портфель позиций в этой группе риска плюс открытые ордера с отрицательными отклонениями.
Открытые ордера с положительной и отрицательной дельтой учитываются при определении начальных маржинальных требований.
Начальная маржа счета = Начальная маржа всех единиц риска + Начальная маржа заемных средств
Требования к начальной марже для заемных средств такие же, как и в режиме мультивалютной маржи.
Уровень маржи для обслуживания счета и начальный уровень маржи для счета
В модели маржи портфеля формулы для расчета уровня маржи на обслуживание счета и начального уровня маржи на счете такие же, как и в режиме мультивалютной маржи.
Уровень маржи на обслуживание счета = Баланс маржи на счете / Маржа на обслуживание счета
Начальный уровень маржи на счете = Баланс маржи на счете / Начальная маржа на счете
В этих формулах маржинальный баланс счёта примерно такой же, как и в режиме мультивалютной маржи. В отличие от мультивалютного режима, сюда также добавляется стоимость позиций по опционам. В целом, маржинальный баланс счёта представляет собой сумму средств на счёте в долларах США.
Правила контроля рисков
1.Когда начальный уровень маржи на счете превысит 100% и состояние счета будет нормальным, система выполнит пробный расчет после того, как вы отправите новый ордер. Если результат пробной версии покажет, что начальный уровень маржи на счете будет ниже 100% после размещения этого ордера, ордер будет отклонен.
2.Когда начальный уровень маржи на счете опустится ниже 100%, система автоматически отменит ваши спотовые открытые ордера, чтобы проверить, превышает ли начальный уровень маржи на счете 100%; если нет, система начнет отменять открытые ордера по производным инструментам. В этом случае вы можете отправлять только те ордера, которые могут снизить риски для счета.
3.Когда уровень маржи для поддержания счета упадет до 100% или ниже, будет запущена ликвидация. В этом случае вы больше не сможете торговать на Едином счете. Но вы можете внести больше средств, чтобы остановить процесс ликвидации.
Процесс ликвидации
Сначала система отменит все открытые ордера, начиная с наиболее эффективного с точки зрения ликвидации. Система будет проверять, снова ли уровень обслуживания счета превышает 100%, каждый раз после завершения исполнения. Ликвидация прекратится, как только уровень обслуживания счета снова превысит 100%.
Шаг 1: DDH (Динамическое дельта-хеджирование) Для единиц риска с позициями по опционам мы сначала выполним DDH, чтобы снизить подверженность риску дельты единицы риска. Пожалуйста, обратите внимание, что DDH может увеличить или уменьшить ваши бессрочные фьючерсные позиции.
Учитывая потенциальную краткосрочную волатильность, наша платформа не будет часто выполнять DDH для одной единицы риска, что означает, что DDH будет выполняться только один раз в течение фиксированного периода, установленного механизмом контроля рисков. Цель этого - уменьшить ненужные убытки, вызванные DDH для вашего счета.
Шаг 2: Сократите позиции по хеджированию Для рисковых подразделений, у которых нет позиции по опционам или в которых преобладает MR2, а не MR1, мы сначала сократим позиции по хеджированию, чтобы снизить маржинальные требования к MR2. Пожалуйста, обратите внимание, что это действие может привести к одновременному сокращению нескольких различных позиций по хеджированию.
Шаг 3: Обычное сокращение позиций Для рисковых единиц, риски которых невозможно снизить с помощью DDH или сокращения позиций по хеджированию, мы напрямую сократим одну позицию, чтобы снизить требования к обслуживанию счета, начиная с наиболее эффективной для ликвидации.
Система будет контролировать сумму сделки при каждом исполнении, чтобы избежать разрушительного воздействия на ликвидность рынка. По умолчанию максимальное сокращение позиции будет настроено в соответствии с ликвидностью на рынке производных финансовых инструментов.
Покрытие ликвидационных убытков
Если после ликвидации на вашем счете останется только отрицательный баланс, наша платформа будет использовать страховые средства для покрытия убытков. Это предотвращает передачу долгов другим участникам рынка.
Пробный расчет маржи портфеля и сценарии ее применения
Вы можете получить доступ к нашему интерфейсу маржи портфеля, чтобы выполнить пробный расчет и проверить требования к марже в реальном времени для инвестиционного портфеля, который вы собираетесь создать, в текущих рыночных условиях.
Ознакомьтесь с интерфейсом маржи портфеля по следующей ссылке: https://www.gate.com/docs/developers/apiv4/#portfolio-margin-calculator
Сравнение режима маржи портфеля и мультивалютного режима маржи Предположим, вы применяете стратегию колл-спреда в торговле опционами. Вы купили опционный контракт стоимостью 1 BTC, BTC_USDT-20240426-70000-C, и продали BTC_USDT-20240426-80000-C, опционный контракт стоимостью 1 BTC (начальная цена которого составляет 2876 USDT). Текущая цена BTC составляет 70000 USDT.
В режиме мультивалютной маржи, при котором торговля опционами регулируется первоначальными маржинальными требованиями, поддерживающая маржа вашего единого счета составляет: 7,5% * 70000 + 2876 = 8126 USDT
Нажмите, чтобы ознакомиться c требованиями к марже обслуживания позиций в шорт по опционам.
В режиме маржинального обеспечения портфеля ваши требования к маржинальной поддержке указаны следующим образом:
MR1 (Стресс-тестирование): 2838 USDT
MR2 (Календарный риск): Поскольку срок действия двух контрактов истекает в одну и ту же дату, календарный риск отсутствует. MR2 = 0
MR3 (Риск календарной волатильности): Поскольку срок действия двух контрактов истекает в одну и ту же дату, риск календарной волатильности отсутствует. MR3 = 0
MR4 (риск закрытия опциона): 352 USDT
Поддерживающая маржа этого портфеля = MR1 + MR2 + MR3 + MR4 = 3184 USDT.
В заключение, в режиме маржинального обеспечения портфеля маржинальные требования определяются величинами чистого риска дельта и чистого риска вега инвестиционного портфеля, которые равны MR1; в то время как MR2-4 являются дополнительными для покрытия дополнительных рисков, связанных с хеджируемой дельтой, хеджируемой вегой и чистыми позициями в шорт по опционам.
В режиме мультивалютной маржи маржинальные требования для разных позиций рассчитываются отдельно. Хеджирование между позициями для компенсации рисков не рассматривается.
Если вы применяете стратегии хеджирования для компенсации рисков, режим маржи портфеля может снизить маржинальные требования и повысить эффективность использования капитала. Однако стоит отметить, что для ордеров, размещаемых для компенсации рисков, лучше выполнять их одновременно, чтобы избежать чистого риска портфеля.
