Что такое механизм ребалансировки?
Когда цена базового актива изменяется, коэффициент кредитного плеча ETF-токена с кредитным плечом также меняется. Для поддержания фиксированного целевого значения плеча требуется периодическая перераспределение контрактов на базовый актив.
Ребалансировка — это корректировка долей различных активов в инвестиционном портфеле. В контексте ETF-токенов с кредитным плечом на Gate ребалансировка означает, что управляющий фондом регулирует позиции по бессрочным контрактам, соответствующим ETF-токену с кредитным плечом.
Конкретный метод ребалансировки заключается в ежедневном отслеживании и поддержании коэффициента кредитного плеча фонда в зависимости от рыночных колебаний. В определённое время каждый день активы фонда пересчитываются, и необходимое значение плеча рассчитывается заново на основе скорректированной чистой стоимости активов фонда, чтобы обеспечить максимально точное соответствие целевому коэффициенту плеча.
Как работает механизм ребалансировки?
Из-за колебаний цены базового актива фактический коэффициент кредитного плеча по контрактным позициям, обеспечивающим ETF-токены с кредитным плечом, может отклоняться от целевого значения. Поэтому управляющий фондом должен периодически проводить ребалансировку, корректируя размер контрактной позиции для поддержания фиксированного коэффициента плеча.
Для примера предположим, что текущая цена BTC составляет 100 USDT, а чистая стоимость активов (NAV) BTC3L (токена BTC с длинной позицией и 3-кратным плечом) — 1 USDT.
Исходное состояние:
- Пользователь покупает 100 USDT в BTC3L (3x плечо).
- Управляющий фондом использует 100 USDT в качестве маржи для открытия позиции по BTC на сумму 300 USDT на рынке деривативов (3x плечо).
| Цена BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиция по контракту BTC 3X (USDT) | Фактическое плечо BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Сценарий роста цены:
- Если цена BTC увеличивается на 5%, стоимость контрактной позиции увеличивается на 15% (5% × 3X).
- NAV пользователя по BTC3L увеличивается на 15% и достигает 115 USDT.
| Цена BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиция по контракту BTC 3X (USDT) | Фактическое плечо BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
Прибыль пользователя в размере 15 USDT эквивалентна прибыли по базовой контрактной позиции BTC 3X.
Поскольку фактическое плечо BTC3L ( 2.74X ) ниже целевого значения 3X, управляющий фондом увеличивает контрактную позицию на 30 USDT, доводя её до 345 USDT ( 115 × 3X ), восстанавливая коэффициент плеча.
| Цена BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Позиция по контракту BTC 3X (USDT) | Фактическое плечо BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
Аналогично, когда цена базового актива снижается, контрактная позиция ETF-токена с плечом уменьшается для восстановления 3-кратного плеча.
ETF-токены с кредитным плечом автоматически корректируют свой коэффициент плеча ежедневно на основе прибыли и убытков. Если получена прибыль, управляющий фондом увеличивает позицию; если зафиксирован убыток — позиция уменьшается. Пользователям не требуется предоставлять маржу при торговле токенами с кредитным плечом — для совершения сделок с плечом достаточно покупки и продажи токенов.
Важные замечания:
- При увеличении контрактных позиций рыночные комиссии, ставки финансирования и спреды в стакане могут приводить к определённому проскальзыванию.
- Gate взимает ежедневную комиссию за управление в размере 0,1% от чистой стоимости активов, что является самым низким показателем в отрасли. Эта комиссия напрямую вычитается из NAV ETF-токена с кредитным плечом.
Правила ребалансировки ETF-токенов с кредитным плечом на Gate
Механизм ребалансировки ETF на Gate включает Плановую ребалансировку и Внеплановую ребалансировку.
ETF-токены с плечом 3x
Плановая ребалансировка
- Токены Long 3X: ежедневно в 16:00 (UTC): ребалансировка не проводится, если плечо находится в диапазоне 2.25X–4.125X; если выходит за эти пределы или дневное изменение цены базового актива превышает 1%, плечо корректируется до 3X.
- Токены Short 3X: ежедневно в 16:00 (UTC): ребалансировка не проводится, если плечо находится в диапазоне 1.5X–5.25X; если выходит за эти пределы или дневное изменение цены базового актива превышает 1%, плечо корректируется до 3X.
Внеплановая ребалансировка
- Токены Long 3X: ребалансировка не проводится, если плечо находится в диапазоне 2.25X – 4.125X; в противном случае корректируется до 3X.
- Токены Short 3X: ребалансировка не проводится, если плечо находится в диапазоне 2.25X - 4.125X; в противном случае корректируется до 3X.
ETF-токены с плечом 5x
Плановая ребалансировка
- Ежедневно в 16:00 (UTC): если фактическое плечо < 3.5X, > 7X или дневное изменение цены базового актива превышает 1% (по индексу), плечо корректируется до 5X.
Внеплановая ребалансировка
- Ребалансировка не проводится, если плечо находится в диапазоне 3.5X – 7X; если выходит за эти пределы, плечо корректируется обратно до 5X.
