Gate Research: Обновление Prop AMM для повышения ликвидности Solana

Gate Research опубликовал новый отчет «Prop AMM Revamp Solana Liquidity», в котором анализируется стремительный рост Prop AMM в экосистеме Solana и их влияние на структуру рынка DEX Solana. Согласно данным отчета, на Prop AMM приходится от 20% до 40% недельного объема торгов на DEX Solana, а на основных парах SOL–стейблкоин — свыше 80% объема, что фактически делает их стандартным уровнем лучшего исполнения сделок в сети.

Благодаря использованию гибридной модели ценообразования «Оракул + Решатель» и атомарному исполнению на блокчейне, Prop AMM обеспечивают исполнение сделок, близкое к уровню централизованных бирж, при минимальном проскальзывании. При этом традиционный риск непостоянных потерь AMM преобразуется в управляемый риск запасов. Модель прибыли Prop AMM основана преимущественно на спреде между ставкой покупки и продажи и соответствует профессиональной модели маркетмейкинга: общий захваченный спред минус колебания стоимости запасов и операционные расходы.

В отчете отмечается, что Prop AMM существенно улучшают торговый опыт и эффективность капитала, однако могут также оттягивать объем и комиссионные доходы от публичных пулов ликвидности, что вызывает опасения по поводу централизации и снижения компонуемости. Gate Research считает, что рост Prop AMM свидетельствует об ускоряющемся переходе Solana к модели «ончейн CEX». В дальнейшем этот тренд будет стимулировать традиционные DEX к инновациям и усиливать концентрацию торговой активности вокруг агрегаторов.

Основные выводы

• Доля рынка: на Prop AMM приходится от 20% до 40% недельного объема торгов на DEX Solana и более 80% торгов по парам SOL–стейблкоин;
• Инновации механизма: гибридное ценообразование Оракул + Решатель, вычисления вне блокчейна и атомарное исполнение на блокчейне;
• Изменение парадигмы риска: непостоянная потеря → управляемый риск запасов, JIT ликвидность усиливает защиту от MEV;
• Конкурентная среда: HumidiFi и Tessera V заняли лидирующие позиции, отмечается растущая дифференциация рынка;
• Влияние на экосистему: структурные компромиссы между ростом эффективности и усилением централизации, а также снижением публичной ликвидности;
• Перспективы: по мере развития Solana в сторону ончейн CEX, Prop AMM будут играть ключевую роль, а зависимость пользователей от агрегаторов продолжит расти.

Узнайте больше → Gate Research: Prop AMM Revamp Solana liquidity

Gate Research — это комплексная платформа исследований блокчейна и криптовалют, предоставляющая читателям глубокий контент, включая технический анализ, инсайты рынка, отраслевые исследования, прогнозирование трендов и анализ макроэкономической политики.

Дисклеймер

Инвестирование на криптовалютных рынках связано с высокими рисками. Рекомендуется проводить самостоятельные исследования и полностью понимать особенности активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие вследствие таких решений.

Команда Gate
18 декабря 2025 г.

Проводник в мир криптовалют
Торгуйте более 4,400 криптовалютами безопасно, быстро и легко
Начните действовать уже сейчас
Зарегистрируйтесь и получите до $10000 в приветственных наградах
Пригласите друзей и заработайте до 40% их комиссий
Оставайтесь на связи
Посетите официальный сайт Gate
Загрузите приложение Gate | Десктоп-версию
Подпишитесь на нас в X (Twitter), чтобы получить больше бонусов
Присоединяйтесь к нашему сообществу Telegram, чтобы обсуждать актуальные темы
Взаимодействуйте с нашим мировым сообществом, чтобы получать последние инсайты
Прозрачность и безопасность
Проверьте наше 100% подтверждение резервов