#美联储利率不变但内部分歧加剧 O Federal Reserve decidiu manter as taxas de juros inalteradas na reunião de abril, mas um resultado de votação incomum de 8:4 revelou as mais graves fissuras internas desde 1992, com a orientação política mudando de um “consenso de redução de juros” para uma “incerteza bidirecional”.

Os detalhes específicos dessa “divisão” são os seguintes:

· Divisão incomum “bidirecional”: os 4 votos contrários não representam a mesma posição. O membro do conselho que defende a redução de juros, Milan, propôs uma redução imediata de 25 pontos base; os três presidentes regionais mais hawkish, embora apoiem a manutenção das taxas, manifestaram forte oposição à linguagem na declaração que sugere que “o próximo passo pode ser uma redução de juros”, defendendo a preservação da opção de aumento.
· O jogo por trás da linguagem: o mercado interpretou amplamente a menção de “ajustes adicionais” na declaração como um sinal de redução de juros. Oficiais hawkish como Kashkari afirmaram claramente que, dada a inflação atual e a situação geopolítica, essa orientação prospectiva já não é adequada, e o próximo passo pode ser um aumento.
· Mudança na expectativa das instituições: instituições como o JPMorgan preveem que o Federal Reserve pode manter as taxas inalteradas durante todo 2026, e o risco de aumento já surge até 2027, o que contrasta com as expectativas de corte de juros no início do ano.

Além das divergências sobre as taxas, esta reunião também marcou a “despedida” de Powell como presidente, deixando uma situação mais complexa para seu sucessor:

· Powell quebra o padrão de reeleição: após deixar o cargo em 15 de maio, Powell quebrará a tradição de 75 anos e continuará como membro do conselho do Fed até 2028. Embora tenha prometido “manter um perfil discreto”, isso significa que o novo presidente enfrentará um antecessor de grande influência na reunião.
· O novo presidente enfrenta um “grande teste”: o candidato a presidente, Kevin Woor, assumirá um comitê dividido em três facções entre cortes, manutenção e aumentos de juros. Além disso, ele precisará lidar com a inflação persistente, impulsionada pela situação no Oriente Médio (com o núcleo PCE atingindo 3,2%) e pressões políticas.

Esses sinais de “divisão” impactaram diretamente o mercado. Após o anúncio, os operadores aumentaram a probabilidade de aumento de juros até abril de 2027 de 20% para 55%, o índice do dólar subiu 0,4% para 98,95, e o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos também subiu para 4,40%.

A próxima decisão do Federal Reserve dependerá em grande medida de como evoluirá a situação no Oriente Médio e da trajetória dos preços do petróleo.