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#BitcoinSpotVolumeNewLow O mercado de Bitcoin está a passar por uma das crises mais importantes e mais tranquilas dos últimos dois anos e meio. Até 29 de abril de 2026, os dados da Glassnode mostram que o volume diário de negociação à vista de Bitcoin caiu abaixo de 8 mil milhões de dólares. Isto significa que, o volume de negociação diário, que atingiu mais de 25 mil milhões de dólares no início de fevereiro, caiu em poucos meses para um dos níveis mais baixos da história. Ainda mais preocupante, este número apareceu pela última vez em outubro de 2023, quando o mercado de criptomoedas estava em “touro” e o preço do Bitcoin chegou a ficar abaixo de 40 mil dólares.
Desde fevereiro, o volume de negociação nas exchanges tem sido erodido
Cada plataforma principal confirmou que a liquidez está a encolher amplamente, com investidores a retirarem-se, e até aqueles que querem negociar enfrentam livros de ordens cada vez mais escassos.
Investidores de retalho ausentes, instituições hesitantes
Um dos fatores mais importantes que contribuem para esta queda é que a atividade dos investidores individuais atingiu o seu nível mais baixo em nove anos. Os investidores de retalho optam por seguir um caminho de investimento mais regulado através de ETFs de Bitcoin à vista, ou então voltam-se para mercados tradicionais (como ações e commodities).
Nesta diminuição geral da procura, a situação ao nível institucional é ainda mais complexa. Segundo uma análise abrangente da CryptoQuant, a procura líquida de Bitcoin nos primeiros três meses de 2026 foi de cerca de -63.000 BTC. Apesar de investidores institucionais, como ETFs e investidores em estratégias, terem comprado quase 94.000 BTC, esta contração continua a ocorrer. Em outras palavras, embora o “dinheiro inteligente” e as instituições continuem a acumular, os investidores de retalho, bem como as antigas baleias e mineiros entre 2016 e 2018, causaram uma onda de venda de cerca de 157.000 BTC.
Índice de medo das criptomoedas em 26 pontos
Esta venda e o volume de negociação baixo refletem-se em todos os indicadores que medem o sentimento do mercado. Até 29 de abril, o índice de medo e ganância alternativo das criptomoedas estava em 26 pontos, indicando que o mercado entrou na zona de “medo”. Ainda mais chocante, segundo dados da LunarCrush, as interações nas redes sociais relacionadas com Bitcoin (curtidas, comentários, partilhas, etc.) caíram para o nível mais baixo nos últimos doze meses. Isto não só indica uma falta de negociação, como também uma diminuição das discussões. Como disseram analistas da CryptoQuant, o mercado não está a vender em pânico, mas sim a recuar lentamente e silenciosamente.
Riscos no mercado de derivativos: volume virtual, vulnerabilidade real
À medida que o mercado à vista de Bitcoin se esgota, o mercado de derivativos mostra dinâmicas completamente diferentes. Dados da CryptoQuant indicam que, em março, o volume de contratos perpétuos atingiu 3,5 biliões de dólares, muito acima dos 800 mil milhões de dólares do mercado à vista. À primeira vista, parece que o mercado ainda “está vivo”. No entanto, o lado sombrio deste “crescimento” é que o mercado depende quase totalmente dos derivativos para descoberta de preços e liquidez. A constante fixação do preço do mercado de derivativos em relação ao preço à vista sugere uma estrutura perigosa: durante liquidações on-chain, o BTC físico não consegue trocar rapidamente, e o mercado constrói-se sobre ativos “fantasmas” em situações de pânico.
Estreito de Hormuz, Wosh e o Federal Reserve: uma arquitetura geopolítica silenciosa
A origem desta queda no volume de negociação não reside tanto na mineração, mas na agenda geopolítica. O aumento da tensão entre Irão e EUA, a extensão do bloqueio do Estreito de Hormuz, e o preço do petróleo a manter-se acima de 115 dólares criam um ambiente macroeconómico de incerteza e risco de aversão. Darkfost, numa entrevista ao ForkLog, resumiu por que os investidores evitam abrir posições de longo prazo em ativos à vista, dizendo: “As preocupações com a inflação persistente aumentam. Numa situação assim, é improvável que o FOMC tenha espaço suficiente na reunião de hoje para acelerar a política de afrouxamento.” Em 29 de abril, Jerome Powell presidiu à última reunião do FOMC, e é bem conhecido que o novo candidato a presidente, Kevin Wosh, está aberto a cortes de juros. No entanto, a subida do preço do petróleo continua a ser o maior obstáculo a esses cortes. Os investidores permanecem em “espera”, aguardando os próximos movimentos do Fed e da diplomacia no Médio Oriente.
Quando a queda no volume se torna uma oportunidade?
A história do mercado mostra que períodos de volume baixo oferecem oportunidades surpreendentes a médio e longo prazo. Historicamente, quando o mercado à vista se esgota e o interesse atinge o fundo, é quando o “dinheiro inteligente” começa a posicionar-se. Embora a infraestrutura institucional, a oferta de stablecoins e o desenvolvimento de Layer-2 estejam a crescer, como destacado no relatório da CoinGecko, o atual inverno das criptomoedas parece mais uma “retração” impulsionada pelo sentimento do que um colapso estrutural. Apesar do risco de curto prazo causado pela escassez de ordens e volume baixo, um pequeno catalisador geopolítico ou macroeconómico pode romper esta fase de declínio gradual, trazendo esperança de recuperação.
No entanto, até agora, o mercado à vista de Bitcoin ainda não atingiu o pico histórico acima de 126.000 dólares de dezembro de 2025. O preço do Bitcoin permanece em torno de 77.800 dólares, continuando a evoluir numa nova era dominada por paciência, incerteza e espera.
Erosão de Volume Experienciada pelas Exchanges Desde Fevereiro
Cada grande plataforma confirma que a liquidez está a experimentar uma contração generalizada num ambiente onde os investidores estão a retirar-se, e até aqueles que querem negociar enfrentam um livro de ordens cada vez mais fino.
Ausência de Retalho, Hesitação Institucional
Um dos principais responsáveis por esta descida é a atividade dos investidores individuais, que caiu para o seu nível mais baixo em nove anos. Os investidores de retalho estão a optar por um caminho de investimento mais regulado através de ETFs de Bitcoin à vista ou a recorrer aos mercados tradicionais (como ações e commodities).
A dimensão institucional desta perda geral de procura por Bitcoin é mais complexa. Segundo uma análise abrangente da CryptoQuant, a procura líquida de Bitcoin a 30 dias nos primeiros três meses de 2026 foi de aproximadamente -63.000 BTC. Esta contração ocorreu apesar de compradores institucionais, como os em ETFs e estratégias, terem comprado um total de cerca de 94.000 BTC. Em outras palavras, enquanto o "dinheiro inteligente" e a frente institucional continuaram a acumular, os investidores de retalho, juntamente com antigos baleias e mineiros do período de 2016-2018, criaram uma venda massiva de aproximadamente 157.000 BTC.
Índice de Medo das Criptomoedas em 26 Pontos
Esta venda e o baixo volume refletem-se em todos os indicadores que medem a temperatura emocional do mercado. Em 29 de abril, o Índice Alternativo de Medo e Ganância das Criptomoedas está nos 26 pontos, indicando uma descida para a zona de "medo". Mais surpreendente, segundo dados do LunarCrush, as interações nas redes sociais relacionadas com Bitcoin (curtidas, comentários, partilhas, etc.) caíram para o seu nível mais baixo no último ano. Isto indica não só uma falta de negociação, mas também uma falta de discussão. Como os analistas da CryptoQuant afirmam, o mercado não está a vender em pânico; está simplesmente a evaporar-se lentamente, silenciosamente.
O Perigoso Silencioso dos Mercados de Derivados: Volume Virtual, Fragilidade Real
Enquanto o lado à vista do Bitcoin está a secar, os mercados de derivados exibem uma dinâmica contrastante. Os dados da CryptoQuant confirmam que os volumes de negociação de futuros perpétuos atingiram 3,5 trilhões de dólares em março, mais de quatro vezes o mercado à vista (800 mil milhões de dólares). À primeira vista, isto pode criar a ilusão de que o mercado ainda está vivo. No entanto, o lado obscuro desta "crescimento" significa que o mercado tornou-se quase totalmente dependente dos mercados de derivados para descoberta de preços e liquidez. O aumento do preço dos preços à vista a partir dos mercados de derivados aponta para uma estrutura perigosa onde o BTC físico não pode ser trocado rapidamente, especialmente durante períodos de liquidações em cadeia, e o mercado é construído sobre "ativos fantasma" durante situações de pânico.
Hormuz, Warsh e o Fed: A Arquitetura Geopolítica do Silêncio
As raízes deste colapso de volume residem em grande parte não no setor de mineração, mas no próprio coração da agenda geopolítica. As tensões crescentes entre o Irão e os EUA, a extensão do bloqueio naval no Estreito de Hormuz, e os preços do petróleo a estabilizarem-se acima de 115 dólares criaram um clima macroeconómico dominado pela incerteza e aversão ao risco. Darkfost, ao falar ao ForkLog, resume por que os investidores evitam abrir posições de longo prazo à vista, dizendo: "As preocupações com a inflação persistente intensificaram-se. Nestas condições, é improvável que o Fed tenha espaço suficiente para acelerar o afrouxamento da política na reunião do FOMC de hoje." Jerome Powell presidiu a última reunião do FOMC em 29 de abril, e sabe-se que o novo nomeado para presidente, Kevin Warsh, está aberto a cortes nas taxas de juro. No entanto, o aumento dos preços do petróleo continua a ser o maior obstáculo a esses cortes. Os investidores estão em modo de "esperar para ver", aguardando para ver que passos o Fed e a sua diplomacia no Médio Oriente irão tomar.
Quando é que a Queda de Volume se Torna uma Oportunidade?
A história do mercado mostra que períodos de volume tão baixo oferecem oportunidades surpreendentes a médio e longo prazo. Historicamente, momentos em que o mercado à vista seca e o interesse atinge mínimos têm sido períodos em que o dinheiro inteligente começa a posicionar-se. Enquanto a infraestrutura institucional, a oferta de stablecoins e os desenvolvimentos layer-2 estão em ascensão, o atual inverno cripto, como destacado no relatório da CoinGecko, é mais uma retração impulsionada pelo sentimento do que um colapso estrutural. Embora a finura dos livros de ordens e o potencial de flutuações acentuadas devido ao baixo volume apresentem riscos significativos a curto prazo, tudo o que é preciso para que esta evaporação se transforme numa recuperação pode ser um pequeno catalisador geopolítico ou macroeconómico para levantar o véu da incerteza.
No entanto, até hoje, o mercado à vista de Bitcoin está longe do seu pico histórico de mais de 126.000 dólares em dezembro de 2025. A negociar em torno de 77.800 dólares, o BTC continua a navegar numa nova era dominada pela paciência, incerteza e espera à margem.