Petróleo ultrapassa os 110 dólares: A anatomia da artéria global de energia bloqueada no Estreito de Hormuz

Na terça-feira, 29 de abril de 2026, o petróleo Brent cru ultrapassou os 111 dólares por barril, atingindo o seu nível mais alto em três semanas; o petróleo WTI também subiu 8,48% intradiário, passando acima de 110 dólares. Isso significa que os preços, que haviam caído para 86 dólares após o breve cessar-fogo anunciado em 7 de abril, recuperaram quase 30% em apenas três semanas. Por trás desse movimento, encontra-se uma série de desenvolvimentos geopolíticos que fizeram o mercado global de petróleo oscilar simultaneamente para dois polos opostos.

1. A Pegada de Dois Lados do Estreito de Hormuz

O principal catalisador para essa forte alta nos preços do petróleo é o aprofundamento do bloqueio histórico no Estreito de Hormuz. A instrução do presidente dos EUA, Trump, aos seus assessores para "estender" o bloqueio naval aos portos iranianos sinalizou aos mercados que a interrupção no fornecimento não terminará a curto prazo. O tráfego de petroleiros por essa via crucial, pela qual passa aproximadamente um quinto do comércio mundial de petróleo, quase parou completamente. Segundo dados da KPL, as exportações de petróleo do Irã caíram de 1,85 milhão de barris por dia em março para 567 mil barris por dia em abril.

O bloqueio no estreito está interrompendo não apenas o petróleo iraniano, mas também as exportações de outros produtores da região. Embora 52 navios iranianos tenham, segundo relatos, cruzado a linha de bloqueio dos EUA nas últimas 72 horas, essa atividade não significa que o tráfego comercial de petroleiros tenha se normalizado. Como afirmou o chefe da Agência Internacional de Energia, Fatih Birol, os mercados globais estão enfrentando "o maior choque de oferta de energia já registrado."

2. O Colapso do Rial Iraniano e o Impasse Diplomático

Essa pressão do lado da oferta é agravada pelo rápido desmoronamento da economia iraniana. Até hoje, o rial iraniano caiu para um mínimo histórico de 1,81 milhão contra o dólar. O colapso nas exportações de petróleo desencadeou uma espiral que pode levar as receitas de petróleo do Irã próximas de zero em dois meses.

Embora a nova proposta de Hormuz de Teerã, mediada pelo Paquistão, tenha sido descrita pelo ministro das Relações Exteriores, Marco Rubio, como "melhor do que esperávamos", Washington deixou claro que não aceitará qualquer estrutura que conceda ao Irã controle sobre o estreito. A recusa do Irã em abrir o estreito antes de retornar à mesa de negociações nucleares é o principal fator que aprofunda o impasse diplomático.

3. Saída Histórica da OPEP pelos Emirados Árabes Unidos: Suprimindo Expectativas de Mercado de Baixa

O segundo grande desenvolvimento que impacta simultaneamente o mercado de petróleo na direção oposta foi a decisão dos Emirados Árabes Unidos de retirar formalmente-se da OPEP e da OPEP+ a partir de 1 de maio de 2026. Os Emirados, que serão libertos de sua cota de produção atual de 3,4 milhões de barris, pretendem atingir uma capacidade de 5 milhões de barris por dia até 2027. Em circunstâncias normais, isso levaria a uma expectativa de queda nos preços do petróleo.

No entanto, o mercado está precificando o petróleo iraniano que foi retirado do mercado hoje, não o petróleo adicional que os Emirados produzirão amanhã. Além disso, os próprios Emirados foram forçados a reduzir significativamente sua produção devido à congestão no Estreito de Hormuz. Essa paradoxo mostra como a expectativa de aumento de oferta no papel é ineficaz frente à realidade do mercado físico.

4. Sinal de Contração Histórica na Demanda

O relatório de abril da Agência Internacional de Energia (AIE) é o documento mais claro ao revelar o quadro contraditório no mercado de petróleo. A AIE revisou sua previsão de demanda global de petróleo para 2026, de um aumento esperado de 730 mil barris por dia no mês anterior para uma contração de 80 mil barris por dia agora. A demanda deve cair 1,5 milhão de barris por dia no segundo trimestre de 2026, sendo a contração trimestral mais acentuada desde a pandemia de COVID-19.

Em contraste, a OPEP mantém sua previsão de aumento de 1,4 milhão de barris por dia na demanda para 2026; a EIA reduziu sua previsão de crescimento para 600 mil barris. Essa divergência acentuada entre as três principais instituições revela a extensão da incerteza sobre a direção que o mercado tomará, preso entre um choque de oferta e um colapso na demanda.

5. O Brent Está Visando os 150 dólares?

Goldman Sachs elevou sua previsão de Brent para o quarto trimestre para 90 dólares, citando interrupções no fornecimento no Oriente Médio, enquanto a S&P Global revisou sua previsão média de Brent para 2026 para 100 dólares e sua previsão de WTI para 95 dólares. O cenário mais extremo no mercado é que o petróleo Brent possa atingir 150 dólares se o bloqueio no Estreito de Hormuz não for resolvido até o final de abril.

Todos esses desenvolvimentos confirmam que o mercado de petróleo atualmente não é apenas uma equação de oferta e demanda, mas também um tabuleiro de xadrez geopolítico. Cada movimento feito no Estreito de Hormuz determinará não apenas o preço por barril, mas também a trajetória da inflação global, as políticas de taxa de juros dos bancos centrais e, por fim, a trajetória de crescimento da economia mundial.
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