Acabei de acompanhar mais de perto a situação no Peru e há algo bastante significativo acontecendo por baixo da superfície. A Southern Copper acabou de receber luz verde para avançar com seu projeto de cobre Tía María de 1,8 bilhões de dólares, depois de as autoridades terem forçado uma nova revisão em abril. Parece uma história de aprovação direta, mas o timing revela tudo sobre o que realmente está acontecendo no país neste momento.

Então, aqui está o ponto - o cobre é basicamente a força vital do Peru. Estamos falando de 25-30% de todas as exportações, o que é enorme. Este projeto Tía María sozinho deve produzir 120.000 toneladas de cobre anualmente ao longo de duas décadas. Para contexto, a Southern Copper é uma subsidiária do Grupo México e já opera algumas operações importantes por lá - Toquepala, Cuajone, além da refinaria de Ilo. A empresa está com uma capitalização de mercado de $160B e tem tido um desempenho excelente este ano, com um ganho de 37%.

Mas aqui é onde fica interessante. O Peru está no meio de um caos eleitoral absoluto. A votação de abril não produziu um vencedor claro, então eles vão para um segundo turno em junho. Keiko Fujimori - filha do ex-presidente preso - ficou em primeiro com cerca de 17% dos votos, mas isso está longe dos 50% necessários para evitar uma segunda rodada. A disputa pelo segundo lugar ainda está bastante aberta entre Rafael López Aliaga (o ex-prefeito de Lima) e Roberto Sánchez, que defende uma abordagem mais de esquerda.

O que importa para a mineração? Os candidatos têm visões muito diferentes. Fujimori está concorrendo com uma plataforma de lei e ordem, semelhante à era de seu pai. López Aliaga está alertando que permissões de mineração não utilizadas podem reverter para o estado - basicamente insinuando uma possível mudança no setor. Mas Sánchez é quem defende o que chama de 'minería social' - o que significa padrões ambientais mais elevados, maior envolvimento das comunidades locais e maior controle estatal sobre a mineração. É um manual de estratégias bastante diferente.

Portanto, a reautorização da licença que está acontecendo agora faz sentido - ela ocorre antes que o cenário político possa mudar potencialmente. O Ministério de Energia e Minas confirmou que Tía María atendeu a todos os requisitos regulatórios, embora os prazos de produção originalmente fossem para o final de 2025 ou início de 2027. Dado tudo o que está acontecendo, essas datas podem atrasar.

O quadro maior aqui é que o Peru teve seis governos em pouco mais de uma década, então a instabilidade política é quase a linha de base. O que acontece com as permissões de mineração e quem as controla pode literalmente remodelar a economia do país, dependendo de quem vencer em junho. Este é um tema para ficar de olho se você acompanha recursos e política na América Latina.