Recentemente, a maior sensação ao observar o mercado: aquela "mão invisível" macroeconómica é na verdade bastante direta. Quando as taxas de juros sobem, todos ficam mais dispostos a segurar dinheiro em caixa ou em títulos de curto prazo para garantir a certeza, a disposição para risco encolhe, e a posição passa de "querer ganhar mais" para "antes não perder". Por mais que se fale de narrativa na cadeia, no final ainda precisa estar alinhada com o custo de capital real.

Nos últimos dias, a taxa de financiamento voltou a estar extremamente alta, e as discussões no grupo explodiram: será um sinal de reversão ou uma continuação da bolha? Minha opinião mais fria é que a taxa de financiamento é apenas um termômetro de sentimento, não um volante. O que realmente me faz ajustar posições é ver o custo de "emprestar dinheiro para comprar ou vender a descoberto" começar a ficar continuamente mais caro, ou de repente ficar mais barato — em outras palavras, se você torcer a torneira macro, a coragem dos traders também muda. De qualquer forma, agora prefiro manter posições menores e esperar até que todos terminem seu teatro.