Encaminhe o Título Original 'As Pessoas Estão Cansadas (de perder)'

Como@_KaitoaiDestacado, a menção da palavra "cansado" no Cryptotwitter (CT) tem aumentado constantemente durante as últimas duas semanas de janeiro de 2025.

Isso se junta a um sentimento compartilhado de que este ciclo difere dos outros e é muito mais desafiador, surpreendendo até mesmo os traders que estiveram aqui por 2 ou 3 ciclos.

O mercado está a mudar: as narrativas surgem e desaparecem a um ritmo muito mais rápido, e a atenção é a moeda mais escassa.

Por último, mas não menos importante, o aumento da escrutínio regulatório e o envolvimento da política na cripto estão a trazer novas variáveis dentro da equação.

As pessoas estão cansadas.

Porquê é assim?

Os retalhistas têm estado atrasados para a festa há muito tempo, e sempre que parece que o objetivo está próximo, a meta muda mais rapidamente do que a anterior.

Durante o ciclo de 2021, testemunhámos investidores de capital de risco a ter retornos exponenciais comparativamente aos retalhistas que não tiveram acesso a negócios privados.

Tudo isso continuou até cerca de 2023, com lançamentos como$TIAe $DYM, que marcou o fim do desencanto dos retalhistas com estas técnicas de extração de capital pelos VC.

Qual poderia ter sido a consequência mais racional disto?

Um movimento que procura mudar as rédeas do poder.

As mememoedas, uma narrativa bem conhecida há anos, têm recebido cada vez mais atenção desde que já não havia mais VCs com sacos privados que pudessem descarregar no mercado aberto sobre as cabeças de compradores desavisados.

Isso funcionou bem para os varejistas, que conseguiram encontrar um campo de jogo nivelado. Até que a narrativa se tornou saturada e excessivamente exagerada, encurtando ainda mais a atenção dos usuários.

Vamos analisar como o cenário evolui e para onde poderemos estar indo a seguir, tentando explicar por que as pessoas estão cansadas.

Epoch1 (Início de 2024) - De moedas de VC para memes

Isto parece quase uma vida atrás.

Antes da loucura da IA e da mania dos memes, costumava haver um tempo em que o meta do varejo era a agricultura de airdrop.

Este meta foi iniciado pelo airdrop de @Arbitrume outros Layer 2s (L2s).

Os utilizadores de retalho viram a possibilidade de cultivar airdrops apenas experimentando novos protocolos e cadeias. A agricultura de airdrop tornou-se um negócio, com empresas de airdrop como serviço e muito mais.

No entanto, o sonho tornou-se um pesadelo quando essas moedas começaram a ser lançadas e a divulgar a sua tokenomics. Os utilizadores ficaram muito desapontados: todo esse trabalho, e eles receberam pouquíssimo ou nada através de airdrop?

Um dos lançamentos mais polêmicos foi o do Scroll ($SCR), o ZK-EVM L2.

Após o lançamento de uma campanha de ecossistema com duração de mais de 1 ano, o airdrop foi altamente dececionante, com a escolha questionável de destinar5,5% do fornecimento de $SCR para a Binance- em vez da comunidade.

Além disso, a maioria destes tokens foi lançada com um float muito baixo (fornecimento circulante/fornecimento total) e alocações muito altas para VCs.

Outro desenvolvimento discutido diz respeito$TIAe$DYMPor um tempo, a narrativa desses tokens na CT girava em torno de apostá-los em troca da esperança de futuras airdrops de projetos do ecossistema.

Estás a adivinhar bem: essas distribuições aéreas nunca aconteceram, e a ação do preço do token está apenas em baixa (gráfico $DYM abaixo).

Aqui está uma visão geral das diferentes rondas e desbloqueios de investidores para TIA:

Durante o primeiro desbloqueio pós-cliff, mais de 97,5% do fornecimento circulante de TIA foi desbloqueado, no valor de mais de $1,88 e os desbloqueios diários de TIA eram de $10 milhões por dia.

Eventualmente, o varejo ficou cansado desses tipos de tokens, o que significa que a maioria deles foi lançada com um preço apenas de baixa e acabou mesmo abaixo da valoração da última captação.

Isto é evidente quando olhamos para opainel de controlefornecido por:

Este painel leva em consideração o melhor investimento para cada um dos VCs na amostra de dados.

• Retornos de VC ciclo passado:

• Retornos de VC neste ciclo:

O fim da era do VC era tão evidente que até Hayes acertou em seu ensaio de dezembro de 2024:

https://cryptohayes.substack.com/p/the-cure

No final do túnel, um raio de esperança apareceu para os retalhistas: memecoins.

Cansado dos cabais liderados por VC, agora os retalhistas finalmente podem aceder ao mercado sem permissão para o qual as blockchains foram concebidas.

Este tem de ser o caminho a seguir.

Certo?

Época 2 - Memecoin Mania

Após o fim da regra dos VCs, os usuários tiveram que encontrar um novo meta, e eles o encontraram com memes, empurrados por@muststopmurad e o seu "superciclo memecoin".

Para o varejo, os memes pareciam a coisa mais próxima de ter igualdade de oportunidades no mercado - até que não eram mais.

Os preços sobem, Trump é eleito. Vamos para a lua.

Mas, de repente, o plugue de liquidez foi levantado, movendo a atenção para outro lugar, e todas as suas memecoins caíram à medida que o mercado recuava.

Enquanto isso, todos os insiders que tiveram a oportunidade de se posicionar cedo também tiveram a chance de descarregar suas malas.

Talvez os utilizadores de retalho tenham acabado por ser ainda piores do que aquilo que tinham experienciado com moedas VC.

O que resta agora? Tornando-se ainda mais propenso ao risco e diminuindo ainda mais a capacidade de atenção, fragmentando a liquidez e tentando entender os erros cometidos através de ainda mais jogos de azar disfarçados de "negociação".

Pumpfun é apenas um sintoma da direção que o mercado tomou.

@jediBlocmatesdestacou este problema líquido-negativo para o ecossistema.

Entre as razões mencionadas, oPump.Fun equipe continua a desembolsar grandes quantidades de taxas. Só neste último mês, movimentaram mais de 880.877 $SOLpara Kraken, num total de $211,410,480.

O impacto dos memes e a mania do pump dot fun são evidentes nas mudanças que trouxeram ao mercado: as narrativas mudam rapidamente, o ambiente é pvp e as pessoas já não acreditam em algo.

Época 3 - Mercado de PTSD: As Pessoas Estão Cansadas

Cansados de perder para VCs, os usuários agora carregam as cicatrizes da arena de diversão pump dot, esperando que seus próximos 100x compensem suas perdas.

O mercado está agora para sempre mudado, e o novo meta é um reflexo disso:

• As rotações do mercado são muito mais curtas e rápidas: nos ciclos anteriores, você podia dormir com posições abertas e manter tokens por semanas, hoje em dia, pode mantê-los por dias ou horas, no máximo.
• Novos lançamentos sugam toda a liquidez: A atenção é escassa e todos estão a jogar o mesmo jogo.
• A crescente influência da política e das regulamentações: isto tem sido evidente com o lançamento da TRUMP, destacando o potencial para eventos externos sem precedentes que podem impactar significativamente o mercado

Infelizmente, mais uma vez, os retalhistas estão perdidos neste jogo, e muitos desses tokens assemelham-se aos mecanismos extrativos com os quais já estão demasiado familiarizados.

Contra a tendência, o @Hyperliquidxo lançamento trouxe nova atenção para airdrops e lançamentos liderados pela comunidade. Com mais de 31% do airdrop distribuído para a comunidade e um preço do token acima de 7x desde o lançamento, o Hyperliquid mostrou que é possível fazer um lançamento justo.

$HYPE

No entanto, é essencial considerar que nem todos podem replicar este modelo, uma vez que manter o Hyperliquid por tanto tempo incorreu em despesas colossais na casa dos milhões para a equipa.

O que importa é que o lançamento do Hyperliquid foi uma mudança de paradigma no setor. Aliado ao lançamento do Kaito, há uma mudança na forma como os projetos abordam seus lançamentos.

Onde nos deixa isto?

Os períodos considerados destacam dois extremos:

1. Demasiado poder nas mãos dos VCs: Os retalhistas não têm acesso a rondas privadas e são usados como liquidez de saída
2. Acesso ilimitado às moedas memecoins leva a um mercado pvp e condições de mercado geralmente piores

Ambos têm as mesmas consequências: a infelicidade dos utilizadores retalhistas e a necessidade de encontrar um equilíbrio e um equilíbrio.

Deixamos-te com algumas ideias de como isto poderia parecer:

• Um retorno à utilidade: menos foco em memecoins e mais foco em projetos com utilidade no mundo real

• Menos foco na extração de valor, mais na criação de valor e evitando jogos de soma zero.
• Um retorno de lançamentos justos, inspirado pelo Hyperliquid
• Uma nova mudança na forma como os protocolos comercializam e lançam tokens, alavancando ferramentas como Kaito para campanhas de marketing e crescimento e conscientização de seu gráfico social e comunidade

Embora todos estejamos cientes de que o preço é a melhor ferramenta de marketing e tem sido um fator fundamental para atrair pessoas inteligentes e liquidez, seria uma pena focar na extração de valor agora que um ambiente regulatório favorável está prestes a chegar.

É comum que o ciclo de crescimento de um mercado emergente seja pontuado por altos e baixos como uma montanha-russa, mas é essencial visualizar um objetivo final que possa marcar um caminho viável para a maioria das pessoas.

Construir coisas reais.

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