Вступ

Контракт CBBC (CBBC) — це фінансовий інструмент із ефектом кредитного плеча, який контролює ефективність базового активу. У CBBC після відстеження базового активу інвестор може володіти фактичним активом, не сплачуючи загальну вартість таких активів.

У контракті бика/ведмедя Callable ви можете купити контракт бика або ведмедя. Купівля «бичачого» контракту означає, що інвестор зайняв позитивну позицію щодо базового активу та має право на прибуток, коли вартість цього активу зростає. Водночас купівля Bear-контракту вказує на те, що інвестор зайняв або готовий зайняти ведмежу позицію та отримає прибуток від падіння вартості такого базового активу.

Що таке «бичачий/ведмежий» контракт (CBBC)?

Контракти «бичачий/ведмежий» (CBBC) — це похідні фінансові інструменти, які надають інвесторам можливості інвестицій у базові активи. Інвестор може вибрати або бичачий, або ведмежий контракт від сторонніх організацій. У більшості випадків інвестиційні банки видають контракти на бичачий або ведмежий курс.

У 2001 році в Європі та Австралії був запроваджений перший фінансовий інструмент CBBC. Сьогодні ця інвестиційна можливість із залученням левериджу широко використовується у Великій Британії, Німеччині, Італії, Швейцарії, Гонконгу та багатьох інших країнах.

У контрактах Callable Bull або Bear Contracts інвестиційні банки або сторонні фінансові установи відстежуватимуть ефективність базових активів, а потім нададуть їх доступ для інвесторів, не сплачуючи загальну ціну, необхідну для володіння матеріальними активами. Після того, як інвестор займає позитивну або ведмежу позицію, контракти видаються протягом трьох місяців (мінімум) до п’яти років (максимум).

Протягом цього періоду емісії існує угода між інвестиційним банком та інвестором, згідно з якою перший здійснить покупку останнього, коли цінова вартість базового активу досягне ціни виклику. Угода також передбачає, що якщо ціна Колл для базового активу буде досягнута до закінчення терміну дії, CBBC закінчиться, а торгівля буде негайно припинена.

Як працює договір бика/ведмедя з можливістю відкликання?

Незалежно від того, чи обирає інвестор «бичачий» або «ведмежий» контракт, CBBC буде випущено за ціною, яка представлятиме різницю між спотовою ціною базових активів, ціною виконання контракту та вартістю фінансування.

Зокрема, якщо ви підписуєте «бичачі» контракти, ціна колл може дорівнювати або перевищувати ціну виконання. Однак для ведмежих контрактів ціна колл може бути нижчою або дорівнювати ціні виконання. Під час розрахунку прибутку та збитків у контракті «бичачий» або «ведмежий» інвестор повинен взяти до уваги деякі фінансові витрати, які включають:

Ціна випуску CBBC; Ціна випуску містить вартість фондування, а емітент контакту (інвестиційний банк) зобов'язаний вказати формулу розрахунку вартості фондування при запуску контракту. Вартість фінансування включатиме витрати емітента на фінансування або позику акцій після коригування очікуваних звичайних дивідендів на акції.

Статті у вартості фінансування нестабільні та коливаються з інтервалами, що робить витрати на фінансування нефіксованими протягом терміну дії контракту. Однак чим довша тривалість контракту Callable bull/bear, тим вищі витрати на фінансування.

Якщо ви натрапите на Callable bull/bear контракт (CBBC) під назвою BTC-20DEC-14550C-A , як ви його інтерпретуєте?

«BTC» означає, що базовим активом є спотовий індекс BTC_USDT;
«20» означає рік погашення 2020;
«DEC» означає, що дата погашення припадає на грудень;
«14550» — ціна виконання;
«C» — це скорочення від «call», а «P» — від «put».
«A» вказує на те, що той самий емітент випустив кілька BTC CBBC, термін дії яких закінчується в один місяць, але з різними термінами. Буква «A» використовується для позначення різниці.-

Переваги контракту «бик/ведмідь» із можливістю відкликання

Деякі помітні переваги контрактів бика чи ведмедя Callable

Максимізація прибутку: контракт «бик/ведмідь» із можливістю відкликання — це інвестиційна можливість із залученням левериджу, яка, коли ваші прогнози щодо базового активу виправдаються, ви, як правило, отримуєте високу віддачу від інвестицій.

Можливість зайняти бичачу чи ведмежу позицію: як інвестор, ви маєте право на власний розсуд прийняти оптимізований контракт, якщо вважаєте, що ціна базового активу зростатиме. Так само ви можете прийняти ведмежий контракт, якщо ви оптимістично налаштовані щодо того, що вартість базового активу впаде.

Вигода без загальних витрат: інвестори контрактів із відкликанням «бик» або «ведмідь» можуть отримати вигоду від цінових показників базового активу, не сплачуючи загальну вартість. Інвестиційний банк покриє решту витрат.

Мінуси контракту з відкликанням (CBBC)

Недоліки недосконалого контракту «бик/ведмідь» включають:

Збільшення вартості фінансування: у контракті «бик» або «ведмідь» вартість фінансування не є статичною або визначеною та зростає зі збільшенням тривалості контракту. Таким чином, на початку контракту з відкликанням «бик» або «ведмідь» ви не можете знати, скільки становитиме вартість фінансування.

Більший збиток: у CBBC інвестори, ймовірно, зазнають значних збитків у відсотковому вираженні, якщо очікують, що ціна базових активів рухатиметься в одному напрямку, але рухатиметься в іншому. Тобто, якщо інвестор припускає, що ціна буде рухатися вгору, але вона рухається вниз.

Обмежений термін дії: термін дії контракту на бика чи ведмедя становить від трьох місяців до п’яти років. Термін дії може бути скорочений, якщо контракт буде відкликано до закінчення терміну дії, що зробить CBBC безцінним і недійсним після того, як він досягне ціни колла.

Висновок

Коли інвестори купують контракт Bull, вони зберігають позитивну позицію щодо базового активу та отримують вигоду від зростання його вартості. Навпаки, коли вони купують ведмежий контракт, вони займають ведмежу позицію щодо активу та однаково виграють від зниження його ціни.

Як і в будь-якій інвестиційній можливості, існують основні ризики, і вони пропорційні сумі ваших інвестицій. Тож, інвестуючи в контракт із відкликанням «бик/ведмідь», переконайтеся, що інвестована сума є тією, від якої ви можете відмовитися.

Нарешті, доцільно порівняти витрати на фінансування різних емітентів CBBC перед підписанням контракту та визначення найкращого емітента з хорошими характеристиками та базовими активами.

Автор: Валентин
Перекладач: юаньюань
Рецензент(и): Матеус, Едвард, Джойс, Ешлі

Відмова від відповідальності:

• Ця стаття представляє лише погляди спостерігачів і не містить інвестиційних пропозицій.
• Gate.io залишає за собою всі права на цю статтю. Повторне розміщення статті буде дозволено за умови посилання на Gate.io. У всіх інших випадках через порушення авторських прав буде вжито судовий позов.