2025 está cheio de incertezas, mas com a estratégia certa, os retornos são possíveis.

Este ano está cheio de incertezas. A narrativa de IA que antes impulsionava o mercado de ações dos EUA agora está sendo questionada; ainda não está claro como uma segunda administração Trump afetará a situação financeira dos americanos comuns, e se veremos a inflação subir novamente, colocando pressão sobre ações e títulos. Para ajudar os investidores a navegar por este período incerto, consultamos especialistas em investimentos sobre alguns dos principais desafios que os investidores enfrentarão este ano. Embora este ano esteja cheio de riscos, a estratégia certa poderia gerar retornos.

1. Quão provável é uma queda significativa no Índice S&P 500 este ano? Como devo me preparar?

Michael Cembalest, Presidente de Estratégia de Mercado e Investimento da J.P. Morgan Asset Management, diz que o índice S&P 500 aumentou mais de 20% anualmente nos últimos dois anos, um feito que só ocorreu 10 vezes desde 1871. Cembalest espera que o mercado suba até ao final deste ano, mas também nota que pode haver uma queda de até 15%, o que não é incomum. Nos últimos 100 anos, o índice S&P 500 caiu 10% ou mais em 60 anos.

Dada a potencial volatilidade do mercado, uma melhor pergunta a fazer é: quando precisará do dinheiro? Cada queda é tipicamente seguida por um novo máximo, por isso, se puder aguardar alguns anos para resgatar, não deverá enfrentar problemas. Além disso, examine cuidadosamente sua alocação de ativos. Simplesmente deter o Índice S&P 500 não é suficiente, uma vez que as dez principais ações (principalmente ações de tecnologia) representam cerca de dois quintos do valor de mercado do índice, em comparação com cerca de um quarto em 2000.

Ben Inker, Co-Head of Asset Allocation at GMO LLC, sugere uma abordagem de investimento diversificada comprando fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham uma versão de peso igual do índice, onde cada empresa representa cerca de 0,2% do valor. Ele diz: 'A longo prazo, esta é uma boa abordagem para evitar se envolver excessivamente em qualquer modismo de investimento atual.'

2. O portfólio tradicional 60/40 ainda faz sentido?

Durante anos, os planeadores financeiros têm recomendado uma carteira de 60% de ações e 40% de obrigações, que tem proporcionado bons retornos com menor risco do que deter apenas ações. No entanto, a lógica por trás desta carteira (ou seja, quando as ações caem, as obrigações sobem e vice-versa) quebrou completamente em 2022. Com a inflação a disparar e a Reserva Federal a aumentar agressivamente as taxas de juro, tanto as ações como as obrigações foram afetadas. Recentemente, as ações e obrigações dos EUA têm frequentemente seguido em conjunto.

Cada vez mais gestores de investimento estão a sugerir alocar parte da carteira 60/40 a ativos alternativos - títulos privados que não se movem em sincronia com os ativos do mercado público. A adição destes ativos pode introduzir novos riscos, mas também pode impulsionar os retornos a longo prazo. Sinead Colton Grant, Diretora de Investimentos na BNY Mellon Wealth Management, afirma que as empresas estão a ser listadas mais tarde, o que significa que os investidores do mercado público estão a perder os retornos mais elevados obtidos nas fases iniciais do crescimento de uma empresa. 'Se não tiver acesso a capital privado ou capital de risco, está a perder oportunidades.' Ela acredita que, para replicar o desempenho da carteira 60/40 no final da década de 1990, os títulos privados devem representar cerca de um quarto da carteira.

Nem todos concordam com esta visão. Jason Kephart, Diretor de Classificações Multi-Ativos na Morningstar, diz que adicionar ativos privados a uma carteira 60/40 "adiciona complexidade e custos, e os métodos de valoração são questionáveis." Ele argumenta que a força da estratégia 60/40 reside na sua simplicidade, tornando-a "mais fácil para os investidores entenderem e manterem a carteira a longo prazo."

3. Se eu for avesso ao risco, vale a pena investir em dívida do Tesouro dos EUA? Os vigilantes de títulos voltarão?

Os vigilantes de títulos são grandes investidores que exigem rendimentos mais elevados em títulos do governo para expressar a sua insatisfação com os gastos excessivos do governo. Embora os detalhes dos planos de gastos do novo governo sejam incertos, há preocupações de que o défice orçamental dos EUA piore nos próximos anos, o que poderia levar a rendimentos mais elevados do Tesouro.

O rendimento atual do Tesouro a 10 anos está em torno de 4,6%, perto de um máximo de 18 anos. Então, os investidores devem aproveitar esta oportunidade? Leslie Falconio, chefe da Estratégia de Renda Fixa Tributável da UBS Global Wealth Management, diz que até recentemente, a empresa estava inclinada a fixar o rendimento nos títulos do Tesouro a 5 anos. No entanto, ela acredita que, dada a expectativa da UBS de que o crescimento econômico permanecerá acima da média, mas desacelerará, e a inflação diminuirá, um rendimento de 4,8% a 5% nos títulos do Tesouro a 10 anos representa uma boa oportunidade de compra. Quanto aos títulos do Tesouro a 30 anos, ela diz: "Dada a volatilidade atual e a incerteza da política, achamos imprudente estender o horizonte de investimento para 30 anos neste nível de rendimento, já que a relação risco-recompensa não é favorável."

Para aqueles com contas de poupança de alto rendimento ou certificados de depósito de um ano, um rendimento de 4,6% pode não parecer alto, uma vez que esses produtos também oferecem retornos semelhantes. No entanto, as taxas de conta poupança podem mudar a qualquer momento, e com certificados de depósito, você não pode garantir a mesma taxa ao renovar após um ano.

4. Como posso proteger os meus ativos do aumento dos preços?

O Presidente Trump prometeu “derrotar a inflação”, mas ao mesmo tempo está a pressionar por tarifas mais altas e cortes de impostos, o que poderia exacerbar a inflação. A estratega de portfólios da Morningstar, Amy Arnott, diz que para investidores dos seus 20 e 30 anos, a inflação pode não ser uma preocupação importante porque, ao longo do tempo, os salários devem acompanhar a subida dos preços e os valores das ações geralmente crescem mais rápido do que a inflação. Arnott acredita que, “A longo prazo, as ações são uma das melhores proteções contra a inflação.”

Aqueles que planeiam reformar-se na próxima década podem considerar ferramentas dedicadas de proteção contra a inflação, como matérias-primas. Arnott diz que os fundos de mercadorias diversificados podem incluir petróleo, gás natural, cobre, ouro, prata, trigo e soja. Recentemente, poucos destes fundos têm tido bom desempenho, por isso, se escolher um, Arnott recomenda comparar os retornos ajustados ao risco destes investimentos, em vez de focar-se no desempenho absoluto.

Para os reformados ou aqueles que planeiam reformar-se em breve (que não podem compensar a inflação através de aumentos salariais), Arnott recomenda a compra de Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) indexados ao Índice de Preços ao Consumidor. Ela sugere comprar TIPS de 5 anos e 10 anos em vez de TIPS de 30 anos, uma vez que estes últimos apresentam riscos demasiado elevados para aqueles que não planeiam mantê-los até à maturidade.

5. Devo adicionar criptomoeda ao meu portfólio?

Com um presidente que lançou uma Memecoin e o Secretário do Tesouro Scott Bessent a divulgar (e vender) as suas participações em criptomoedas, as criptomoedas estão a tornar-se cada vez mais mainstream. Os investidores podem agora comprar ETFs de criptomoedas e bilhões de dólares têm sido investidos no iShares Bitcoin Trust (IBIT), que foi lançado há apenas um ano, ajudando a impulsionar o preço do Bitcoin quase 60% em seis semanas após as eleições.

No entanto, a perspetiva a longo prazo para as criptomoedas permanece incerta; por exemplo, o Bitcoin recentemente recuou. Como resultado, alguns consultores sugerem que os investidores que insistem em adicionar criptomoedas devem limitar a sua exposição a menos de 5% da sua carteira, com uma percentagem ainda mais baixa recomendada para aqueles que se aproximam da reforma. O estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., Matt Maley, diz que os investidores mais jovens podem suportar uma alocação ligeiramente mais alta para as criptomoedas, mas devem equilibrar o risco investindo em empresas “com fluxo de caixa, estáveis e fiáveis”. “Não gostarias de ter 10% em Bitcoin e 90% em ações tecnológicas.”

6. A bolha da inteligência artificial estourou?

O mercado de touros de ações de inteligência artificial de dois anos sofreu um golpe em janeiro, após um chatbot desenvolvido pela startup DeepSeek, o que levou os investidores a reconsiderar algumas suposições básicas. A DeepSeek afirmou que não conseguia acessar semicondutores avançados, então rapidamente desenvolveu um modelo usando chips mais baratos, que pareciam corresponder aos modelos dos líderes de IA dos EUA em alguns indicadores. Em 27 de janeiro, as ações da NVIDIA, que domina os chips de IA avançados, caíram 17%, eliminando $589 bilhões em valor de mercado, a maior perda diária na história do mercado de ações dos EUA.

A possibilidade de que a IA possa não exigir chips caros levantou questões sobre as avaliações da NVIDIA e de outros gigantes norte-americanos da IA. Os analistas estão a estudar cuidadosamente o modelo da DeepSeek para verificar as suas alegações e determinar se o boom da IA nos EUA atingiu o pico. É certo que o progresso da China nesta tecnologia é mais rápido do que muitos esperam. Alguns gestores de investimento veem uma réstia de esperança na DeepSeek, uma vez que mais empresas e consumidores capazes de pagar por esta tecnologia poderiam ter um maior impacto na IA. No entanto, as elevadas avaliações das principais ações de tecnologia fizeram com que alguns gestores de carteira se mostrassem cautelosos em investir novos fundos, preferindo, em vez disso, áreas subavaliadas do mercado dos EUA, como cuidados de saúde e bens de consumo, ou procurando melhores oportunidades no estrangeiro.

7. Quanto irá afetar a mudança climática o meu plano de reforma?

Resposta curta: Muito. Para a maioria dos aposentados, o patrimônio líquido da casa é o seu ativo mais valioso, especialmente se viveram na casa por décadas e pagaram a hipoteca. Ser proprietário de uma casa oferece proteção contra os custos de habitação e evita a incerteza do aumento das rendas. Mas com o aumento de eventos climáticos extremos, os custos do seguro de habitação estão a aumentar, e esta lógica parece estar a enfraquecer.

De acordo com um estudo de mais de 47 milhões de famílias, entre 2020 e 2023, o prémio médio do seguro de habitação aumentou 13%, ajustado para a inflação. No entanto, muitas das principais seguradoras deixaram de oferecer novas apólices de seguro residencial em áreas de alto risco ou apenas oferecem cobertura limitada, especialmente em comunidades costeiras ensolaradas, onde os americanos costumam passar os últimos anos. Por exemplo, em 2021, cerca de 13% das apólices voluntárias de seguro de habitação e incêndio na Califórnia não foram renovadas.

Claramente, mais idosos estão se sentindo forçados a cancelar o seguro devido à falta de dinheiro. De acordo com o Instituto de Informação de Seguros, desde 2019, a percentagem de americanos sem seguro residencial mais do que duplicou para 12%. "Isso coloca os aposentados numa posição difícil," diz a economista-chefe da Redfin, Daryl Fairweather. "Eles enfrentam altos prémios mensais em constante aumento ou arriscam perder a sua casa."

8. A habitação tornar-se-á mais acessível a curto prazo?

A taxa atual de hipoteca fixa de 30 anos é de cerca de 7%, afastando muitos compradores de casa do mercado de empréstimos. Os proprietários atuais com empréstimos antigos a 3% ou 4% têm pouco interesse em vender, pois isso significaria contrair uma nova hipoteca às taxas atuais. O economista-chefe da Moody's Analytics, Mark Zandi, diz que, devido à série de políticas que estão sendo promovidas pela administração Trump e que poderiam levar à inflação, é improvável que as taxas de hipoteca voltem a níveis próximos de 6% em breve.

A taxa de vacância para casas mais baratas (abaixo de $400,000) é de cerca de 1%, perto de mínimos históricos. Isso indica que tanto o mercado de vendas residenciais como o de aluguer vão continuar a registar preços elevados. Não espere que novas casas satisfaçam a procura, pois os imigrantes (que enfrentaram o risco de deportação sob a administração Trump) representam quase um terço da força de trabalho da construção, com cerca de metade em situação ilegal. Zandi diz: 'A habitação continuará inacessível este ano e no futuro previsível.'

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