O entusiasmo desaparece e as sombras da decadência pairam.
No início de 2025, os mercados financeiros dos Estados Unidos passaram de um frenesi para uma ansiedade. Em novembro do ano passado, quando Trump venceu as eleições, os investidores iniciaram uma febre de 'negociação Trump', antecipando que suas políticas de redução de impostos e relaxamento regulatório poderiam prolongar a prosperidade econômica, impulsionando assim o mercado de ações. No entanto, esse otimismo rapidamente desapareceu, sendo substituído pela preocupação com uma 'recessão Trump'.
O Nasdaq sofreu sua maior queda em um dia desde setembro de 2022, com as ações de tecnologia e bancos caindo por dias e a disposição dos consumidores de gastar encolhendo no ritmo mais rápido em quatro anos. A agência France-Presse disse sem rodeios que o "período de lua de mel" entre os mercados financeiros e Trump acabou. O JPMorgan Chase elevou a probabilidade de uma recessão este ano de 30% para 40%, o Goldman Sachs de 15% para 20% e o Polymarket também elevou a probabilidade de uma recessão nos EUA em 2025 para 40%.
O mercado começou a questionar: as políticas de Trump estão levando a economia dos Estados Unidos ao abismo? Durante essa tempestade, todos estão se perguntando quando o Fed vai cortar as taxas de juros para tentar acalmar a tempestade.
Tarifas e demissões: o estopim da recessão?
Trump has been in office for less than two months, and his policies have already caused a stir. He has revived the tariff weapon, proposing a tax plan of 10% to 25% for Canada, Mexico, the European Union, and even China, trying to reverse trade imbalances and stimulate the reshoring of manufacturing.
Ao mesmo tempo, o "Departamento de Eficiência Governamental" liderado por Musk reduziu o número de funcionários federais, anunciando a demissão de 172.000 pessoas somente em fevereiro, estabelecendo um recorde para o mesmo período desde 2009, com um total futuro que pode exceder 100.000. Essas medidas estão deixando o mercado inquieto: os custos das empresas estão aumentando, a pressão sobre os preços está se tornando evidente e a confiança dos consumidores está vacilante.
O Federal Reserve de Atlanta prevê que o crescimento do PIB no primeiro trimestre desacelerará, e a história mostra que, desde 1980, sempre houve uma crise entre 2 e 4 anos após o Federal Reserve aumentar as taxas para mais de 5%, o que significa que estamos agora em uma janela de risco pós-aumento de 2022.
Em 9 de março, Trump disse: "Este é um período de transição, estamos fazendo coisas importantes." No entanto, estrategistas do Nomura Securities acreditam que ele pode estar intencionalmente provocando uma recessão para desacelerar o crescimento econômico e promover a deflação. As últimas previsões do Barclays também refletem essa tendência, prevendo que o Fed reduzirá as taxas em 25 pontos-base em junho e setembro, em comparação com a previsão anterior de apenas um corte em junho, com preocupações mais profundas sobre a inflação e a desaceleração econômica por trás do ajuste.
Confronto entre a dívida e a Reserva Federal dos EUA
As políticas de Trump podem ter como alvo objetivos mais profundos. A dívida federal dos EUA atingiu 36 trilhões de dólares, e os pagamentos de juros se tornaram um fardo fiscal. Segundo estimativas do Gabinete de Orçamento do Congresso, os custos com juros no ano fiscal de 2025 atingirão 952 mil milhões de dólares e poderão subir para 1,8 trilhões de dólares daqui a 10 anos. Se o Fed reduzir as taxas em 100 pontos base, o governo poderá economizar 300 a 400 mil milhões de dólares em juros por ano, o que é uma tentação irresistível para Trump.
Ele ameaçou substituir o presidente do Federal Reserve, Powell, e Musk também apareceu ao lado dele na Casa Branca em 11 de março, anunciando planos de demissão e criticando frequentemente a política monetária. O ministro das Finanças, Besent, afirmou que a economia precisa de se "desintoxicar" e se libertar da dependência dos gastos do governo, parecendo preparar o terreno para dores de curto prazo.
Atualmente, a taxa dos fundos federais é mantida em 4,25%-4,5%, Powell afirmou no início do mês que a inflação (CPI cerca de 3%) ainda não caiu para 2%, a economia ainda é resiliente e não há necessidade de pressa para reduzir as taxas de juros. No entanto, o mercado de trabalho já mostrou sinais de fraqueza, com o número total de demissões em fevereiro dobrando. Se a taxa de desemprego subir de 4% para 5%, o Fed pode ser forçado a intervir. O mercado especula que junho pode ser o ponto de partida para a redução das taxas, e a previsão do Barclays reforça ainda mais essa expectativa, sugerindo que a redução das taxas em setembro é uma resposta subsequente ao abrandamento da economia.
O custo da transformação e os riscos desconhecidos
As ambições de Trump podem ser muito maiores do que parecem. Seu conselheiro econômico, Stephen Moore, propõe que os EUA reformulem o sistema do dólar, livrando-se do fardo do déficit da moeda de reserva. Ele imagina que, através do 'Acordo Mar-a-Lago', forçaria a China e a União Europeia a vender ativos em dólares e migrar para títulos de longo prazo, desvalorizando o dólar e estimulando o retorno da indústria manufatureira. Se esse plano se concretizar, remodelará o panorama do comércio global, mas a premissa é que a economia seja 'desintoxicada' primeiro - estourar a bolha ativamente e reduzir a alavancagem.
Em 11 de março, Trump disse a cem executivos empresariais: "Temos que reconstruir o país." No entanto, essa transição tem um custo elevado: queda do mercado de ações, enfraquecimento do dólar e até mesmo uma recessão de curto prazo podem ser inevitáveis.
O economista de Harvard, Lawrence Summers, alertou que a probabilidade de recessão está perto de 50%, e a inflação pode voltar aos níveis elevados de 2021; o analista britânico Dario Perkins apontou que uma verdadeira recessão não é um 'remédio purificador', mas pode deixar cicatrizes duradouras. Se sair do controle, o futuro do Partido Republicano nas eleições de meio de mandato de 2026 será obscurecido. Da 'negociação Trump' para a 'recessão Trump', a decisão do Federal Reserve é crucial - se o Barclays prevê cortes nas taxas em junho e setembro serão realizados, depende da evolução da inflação e dos dados de emprego, e o resultado dessa aposta ainda é desconhecido.
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Da negociação de Trump ao declínio de Trump, quando exatamente o Fed dos EUA irá cortar as taxas de juros?
Artigo por: Luke, Mars Financial
O entusiasmo desaparece e as sombras da decadência pairam.
No início de 2025, os mercados financeiros dos Estados Unidos passaram de um frenesi para uma ansiedade. Em novembro do ano passado, quando Trump venceu as eleições, os investidores iniciaram uma febre de 'negociação Trump', antecipando que suas políticas de redução de impostos e relaxamento regulatório poderiam prolongar a prosperidade econômica, impulsionando assim o mercado de ações. No entanto, esse otimismo rapidamente desapareceu, sendo substituído pela preocupação com uma 'recessão Trump'.
O Nasdaq sofreu sua maior queda em um dia desde setembro de 2022, com as ações de tecnologia e bancos caindo por dias e a disposição dos consumidores de gastar encolhendo no ritmo mais rápido em quatro anos. A agência France-Presse disse sem rodeios que o "período de lua de mel" entre os mercados financeiros e Trump acabou. O JPMorgan Chase elevou a probabilidade de uma recessão este ano de 30% para 40%, o Goldman Sachs de 15% para 20% e o Polymarket também elevou a probabilidade de uma recessão nos EUA em 2025 para 40%.
O mercado começou a questionar: as políticas de Trump estão levando a economia dos Estados Unidos ao abismo? Durante essa tempestade, todos estão se perguntando quando o Fed vai cortar as taxas de juros para tentar acalmar a tempestade.
Tarifas e demissões: o estopim da recessão?
Trump has been in office for less than two months, and his policies have already caused a stir. He has revived the tariff weapon, proposing a tax plan of 10% to 25% for Canada, Mexico, the European Union, and even China, trying to reverse trade imbalances and stimulate the reshoring of manufacturing.
Ao mesmo tempo, o "Departamento de Eficiência Governamental" liderado por Musk reduziu o número de funcionários federais, anunciando a demissão de 172.000 pessoas somente em fevereiro, estabelecendo um recorde para o mesmo período desde 2009, com um total futuro que pode exceder 100.000. Essas medidas estão deixando o mercado inquieto: os custos das empresas estão aumentando, a pressão sobre os preços está se tornando evidente e a confiança dos consumidores está vacilante.
O Federal Reserve de Atlanta prevê que o crescimento do PIB no primeiro trimestre desacelerará, e a história mostra que, desde 1980, sempre houve uma crise entre 2 e 4 anos após o Federal Reserve aumentar as taxas para mais de 5%, o que significa que estamos agora em uma janela de risco pós-aumento de 2022.
Em 9 de março, Trump disse: "Este é um período de transição, estamos fazendo coisas importantes." No entanto, estrategistas do Nomura Securities acreditam que ele pode estar intencionalmente provocando uma recessão para desacelerar o crescimento econômico e promover a deflação. As últimas previsões do Barclays também refletem essa tendência, prevendo que o Fed reduzirá as taxas em 25 pontos-base em junho e setembro, em comparação com a previsão anterior de apenas um corte em junho, com preocupações mais profundas sobre a inflação e a desaceleração econômica por trás do ajuste.
Confronto entre a dívida e a Reserva Federal dos EUA
As políticas de Trump podem ter como alvo objetivos mais profundos. A dívida federal dos EUA atingiu 36 trilhões de dólares, e os pagamentos de juros se tornaram um fardo fiscal. Segundo estimativas do Gabinete de Orçamento do Congresso, os custos com juros no ano fiscal de 2025 atingirão 952 mil milhões de dólares e poderão subir para 1,8 trilhões de dólares daqui a 10 anos. Se o Fed reduzir as taxas em 100 pontos base, o governo poderá economizar 300 a 400 mil milhões de dólares em juros por ano, o que é uma tentação irresistível para Trump.
Ele ameaçou substituir o presidente do Federal Reserve, Powell, e Musk também apareceu ao lado dele na Casa Branca em 11 de março, anunciando planos de demissão e criticando frequentemente a política monetária. O ministro das Finanças, Besent, afirmou que a economia precisa de se "desintoxicar" e se libertar da dependência dos gastos do governo, parecendo preparar o terreno para dores de curto prazo.
Atualmente, a taxa dos fundos federais é mantida em 4,25%-4,5%, Powell afirmou no início do mês que a inflação (CPI cerca de 3%) ainda não caiu para 2%, a economia ainda é resiliente e não há necessidade de pressa para reduzir as taxas de juros. No entanto, o mercado de trabalho já mostrou sinais de fraqueza, com o número total de demissões em fevereiro dobrando. Se a taxa de desemprego subir de 4% para 5%, o Fed pode ser forçado a intervir. O mercado especula que junho pode ser o ponto de partida para a redução das taxas, e a previsão do Barclays reforça ainda mais essa expectativa, sugerindo que a redução das taxas em setembro é uma resposta subsequente ao abrandamento da economia.
O custo da transformação e os riscos desconhecidos
As ambições de Trump podem ser muito maiores do que parecem. Seu conselheiro econômico, Stephen Moore, propõe que os EUA reformulem o sistema do dólar, livrando-se do fardo do déficit da moeda de reserva. Ele imagina que, através do 'Acordo Mar-a-Lago', forçaria a China e a União Europeia a vender ativos em dólares e migrar para títulos de longo prazo, desvalorizando o dólar e estimulando o retorno da indústria manufatureira. Se esse plano se concretizar, remodelará o panorama do comércio global, mas a premissa é que a economia seja 'desintoxicada' primeiro - estourar a bolha ativamente e reduzir a alavancagem.
Em 11 de março, Trump disse a cem executivos empresariais: "Temos que reconstruir o país." No entanto, essa transição tem um custo elevado: queda do mercado de ações, enfraquecimento do dólar e até mesmo uma recessão de curto prazo podem ser inevitáveis.
O economista de Harvard, Lawrence Summers, alertou que a probabilidade de recessão está perto de 50%, e a inflação pode voltar aos níveis elevados de 2021; o analista britânico Dario Perkins apontou que uma verdadeira recessão não é um 'remédio purificador', mas pode deixar cicatrizes duradouras. Se sair do controle, o futuro do Partido Republicano nas eleições de meio de mandato de 2026 será obscurecido. Da 'negociação Trump' para a 'recessão Trump', a decisão do Federal Reserve é crucial - se o Barclays prevê cortes nas taxas em junho e setembro serão realizados, depende da evolução da inflação e dos dados de emprego, e o resultado dessa aposta ainda é desconhecido.