Lembram-se de quando toda a gente chamava a Alemanha de potência imparável da Europa? Essa narrativa está a desmoronar-se rapidamente.

Durante décadas, o país funcionou como uma máquina de exportação bem oleada – a produzir produtos, a dominar balanças comerciais e a manter a economia da UE à tona. Palavras como “milagre económico” eram usadas sem pensar duas vezes.

Mas aqui está o ponto: esse motor não está apenas a abrandar. Está a gripar. E quando a maior economia do continente trava desta forma, os efeitos de onda não ficam contidos dentro das fronteiras.

As fissuras sempre estiveram lá, para quem olhasse com atenção – excessiva dependência da indústria transformadora, vulnerabilidades energéticas, pressões demográficas. Agora essas fragilidades estruturais estão a vir ao de cima, e o resto da Europa está prestes a perceber o quanto dependia do dinamismo alemão.

Isto não é apenas um problema alemão. É um ajuste de contas continental.