TL;DR

• Crescimento das Stablecoins Nacionais na Ásia: Vários países asiáticos estão desenvolvendo stablecoins vinculadas às moedas locais para afirmar a soberania monetária e reduzir a dependência do dólar dos Estados Unidos no comércio global. Essas stablecoins fornecem eficiência em pagamentos transfronteiriços e estão alinhadas com as estratégias financeiras nacionais de países como Singapura e Indonésia.
• Estudos de caso mostram altos e baixos: Projetos como XSGD estão abrindo caminho para a adoção de stablecoins, possibilitando transações mais rápidas e baratas, ao mesmo tempo que reduzem os custos de conversão de moeda. No entanto, os desafios permanecem, como o uso limitado e a adoção de mercado em stablecoins menores como XIDR.
• Principais etapas para uma adoção mais abrangente: Para que as moedas estáveis nacionais atinjam seu potencial máximo, os governos devem se concentrar em realizar estudos de viabilidade, executar programas pilotos e estabelecer marcos regulatórios claros. A colaboração entre os setores público e privado será essencial para superar obstáculos técnicos, regulatórios e operacionais.

1. Uma Mudança Dinâmica na Adoção de Stablecoin

A maioria das stablecoins está atualmente indexada ao dólar dos Estados Unidos (USD), reforçando a dominância do dólar nas finanças globais. No entanto, a Ásia começou a mudar a narrativa em direção à emissão de stablecoins indexadas às moedas locais. Essa mudança está alinhada com as tendências econômicas globais mais amplas, à medida que muitos países buscam reduzir sua dependência do dólar dos EUA no comércio, investimento e transações financeiras.

A questão central que este relatório busca explorar é: Por que alguns países asiáticos estão emitindo stablecoins não-USD apesar da dominância do dólar? Para responder a isso, examinaremos os benefícios das stablecoins nacionais, destacaremos estudos de caso importantes e exploraremos como as stablecoins não-dólar estão desempenhando um papel cada vez mais importante no cenário financeiro da Ásia.

2. Benefícios das Moedas Nacionais Estáveis

Uma motivação primária para a emissão de stablecoins nacionais é manter a soberania monetária. Ao vincular as stablecoins às suas moedas locais, os países podem garantir que suas políticas monetárias estejam alinhadas com os objetivos econômicos nacionais. Isso permite um maior controle sobre os resultados econômicos e políticos. As nações podem gerenciar melhor as pressões econômicas externas, o que é especialmente crucial durante períodos de volatilidade do mercado de câmbio.

Muitos países da Ásia, especialmente aqueles que passaram por crises cambiais, são especialmente sensíveis a essas questões. Isso torna as stablecoins uma ferramenta atraente para reforçar a estabilidade econômica e a resiliência. No entanto, a maioria dos países está priorizando o desenvolvimento de moedas digitais do banco central (CBDCs) em detrimento de stablecoins emitidas por empresas privadas.

CBDCs oferecem aos governos um controle mais direto sobre a política monetária e os sistemas financeiros, tornando-os mais fáceis de regular do que as alternativas de stablecoin privadas. Atualmente, apenas alguns países permitem a emissão de stablecoins. A maioria ainda está no processo de desenvolvimento de estruturas regulatórias e considerando a implementação.

No entanto, limitar a disseminação de stablecoins baseadas em dólares, como USDT e USDC, está se mostrando um desafio. Na Coreia, estima-se que aproximadamente 10% de todas as negociações ocorram por meio de stablecoins em dólares, transações que frequentemente não são registradas nas estatísticas oficiais. Reconhecendo essas limitações práticas, os governos estão acelerando seus esforços para desenvolver políticas que possam ajudá-los a competir efetivamente no mercado global de stablecoins.

3. Estudos de caso: Projetos de Stablecoin não-Dólar na Ásia

3.1. StraitsX Dólar de Singapura (XSGD)

Emitido pela StraitsX, XSGDé um stablecoin vinculado ao dólar de Cingapura que opera na Ethereum e se expande para outras 4 redes. Com um limite de mercado superior a $18 milhões, XSGD rapidamente se tornou um dos stablecoins mais confiáveis na Ásia devido à sua incorporação nos termos da Lei de Serviços de Pagamento da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS).

Os usuários podem recarregar no aplicativo Grab usando XSGD. Fonte: blockhead.co

XSGD permite transações transfronteiriças sem problemas em dólares de Singapura, beneficiando empresas e comerciantes que operam no Sudeste Asiático. Em 2024, o superaplicativo de Singapura, Grab, permitiu que os usuários recarregassem suas carteiras digitais usando criptomoedas.incluindo XSGD, expandindo sua utilidade em transações diárias. Ao usar uma stablecoin atrelada ao dólar de Cingapura, as empresas podem evitar a conversão para USD, economizar em taxas de câmbio e aprimorar a velocidade das transações.

3.2. Rupiah Token (IDRT)

IDRT, emitido pela PT Rupiah Token Indonésia, é uma stablecoin vinculada à Rupia Indonésia (IDR). Com um valor de mercado de mais de $4.8 milhões, opera na Ethereum e na Binance Chain, entre outras redes. Embora o governo indonésio não promova stablecoins específicas, ele tem mostrado apoio à tecnologia blockchain como parte de seus objetivos mais amplos de promover a inclusão financeira e apoiar a economia digital.

Fonte: rupiahtoken.com

IDRT é amplamente utilizado em várias CEXs e DEXs, como Binance, Uniswap e PancakeSwap, permitindo aos usuários negociar e investir com uma moeda vinculada à Rupia Indonésia. Essa acessibilidade em exchanges populares amplia o papel do IDRT nos ecossistemas de finanças descentralizadas (DeFi), tornando-o uma ferramenta prática para usuários que buscam exposição à moeda indonésia dentro do espaço criptográfico.

3.3. StraitsX Rupia Indonésia (XIDR)

Ecossistema XIDR. Fonte: StraitsX

Também emitido pela Xfers,XIDRestá vinculado ao Rupiah indonésio e faz parte do ecossistema StraitsX mais amplo, que inclui XSGD. Embora tenha uma capitalização de mercado relativamente pequena de $124.960, o XIDR mostra promessa de crescimento, especialmente à medida que a Indonésia integra soluções blockchain em sua infraestrutura financeira.

Em comparação com o IDRT, o XIDR opera dentro de um ecossistema mais extenso, suportando várias plataformas DeFi, soluções de custódia institucional e uma gama mais ampla de opções de carteira pessoal, o que pode lhe dar uma utilidade mais ampla em vários setores, incluindo finanças descentralizadas e negociação institucional. Apesar de sua presença multissetorial, a XIDR tem um valor de mercado mais baixo do que a IDRT. Isso pode ter ocorrido porque o IDRT se estabeleceu no campo mais cedo. No futuro, a XIDR poderá desempenhar um papel fundamental no setor financeiro do Sudeste Asiático, facilitando pagamentos rápidos e eficientes para varejistas on-line em toda a região.

3.4. Indonésia Rupia Stablecoin (IDRX)

IDRX, desenvolvido pela PT IDRX Indo Inovasi, é uma stablecoin vinculada à Rupia Indonésia e opera em várias redes blockchain, incluindo a Base. Seu principal objetivo é conectar as finanças tradicionais e a Web3, fornecendo uma representação digital estável da moeda nacional da Indonésia.

Fonte: IDRX

Similar a outras stablecoins, o IDRX busca possibilitar aplicações de finanças descentralizadas, facilitar pagamentos e remessas transfronteiriças e oferecer estabilidade para proteção contra a volatilidade do mercado de criptomoedas. Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, o IDRX já fez parceria comIndodax, a maior bolsa de criptomoedas da Indonésia em termos de participação de mercado. Embora ainda não esteja equipada com recursos avançados como mecanismos de negociação justa, o projeto demonstra um potencial considerável para uma adoção mais ampla e expansão de funcionalidades, reforçando seu papel na economia digital em evolução da Indonésia.

3,5. BiLira Lira Turca (TRYB)

Embora baseado na Turquia,BiLira (TRYB), uma stablecoin baseada em Ethereum com paridade com a Lira Turca, oferece perspectivas relevantes para os mercados asiáticos. Com um valor de mercado de aproximadamente $34,6 milhões, a BiLira opera sem regulamentação direta, apresentando um risco maior, mas preenchendo uma lacuna no mercado.pagamentos transfronteiriçosenvolvendo a Lira Turca. Além disso, a BiLira, desenvolvedora do TRYB, introduziu sua inovadora exchange de criptomoedas, BiLira KriptoEsta plataforma oferece aos usuários mais acesso para negociar e transacionar com a stablecoin lastreada na lira turca.

No entanto, considerando que 4% do PIB da Turquia agora é direcionado paracompras de stablecoin, impulsionado pela instabilidade contínua da Lira Turca em relação ao USD. Isso apresenta um desafio significativo para stablecoins locais como BiLira competirem com opções dominantes como o USD.

3.6. Tether CNHt (Yuan Chinês)

Tether CNHt, vinculado ao Yuan Chinês offshore (CNY), serve como uma stablecoin para o comércio internacional envolvendo empresas chinesas. Apesar das rígidas regulamentações da China sobre atividades de criptomoedas, o CNHt permite que empresas liquem transações em Yuan sem a volatilidade associada às taxas de câmbio, oferecendo uma solução para traders que desejam transacionar na moeda chinesa.

No entanto, é importante observar que o Tether CNHt concorre com o Yuan Digital Chinês oficial (também conhecido como e-CNY), que tem sido mais amplamente adotado na China. OYuan Digitalé fortemente promovido pelo governo chinês, integrado aos sistemas financeiros domésticos e favorecido para transações no varejo e institucionais devido ao seu status legal e respaldo pelo Banco Popular da China. Além disso, sua recente integração noPróximo HarmonyOS da HuaweiO sistema operacional melhorou significativamente sua acessibilidade, solidificando ainda mais sua posição no ecossistema de finanças digitais da China.

Por outro lado, o Tether CNHt está posicionado para uso nos mercados offshore e em transações internacionais, oferecendo uma alternativa às stablecoins vinculadas ao USD. Para uso doméstico, o Yuan Digital está sendo cada vez mais adotado para transações diárias, como pagamentos no varejo em PequimeXangai. Esta implementação generalizada torna-o mais favorável dentro da China continental em comparação com alternativas de stablecoin privadas como CNHt.

3.7. GMO JPY (GYEN)

GMO JPY (GYEN) é uma stablecoin emitida pela GMO Trust, uma entidade regulamentada sediada nos Estados Unidos. Fixado ao iene japonês (JPY), o GYEN opera na Ethereum e tem um valor de mercado de $10 milhões. Ao contrário de outras stablecoins que visam principalmente mercados de varejo ou emergentes, o GYEN é projetado para atender clientes institucionais, fornecendo uma alternativa mais segura e regulamentada para empresas que lidam com ienes japoneses. A Bitstamp é uma das primeiras CEX a aceitar GYEN, marcando seu movimento na indústria de criptomoedas.

Em relação ao aspecto legal, a stablecoin está em conformidade com as rigorosas regulamentações financeiras do estado de Nova York, garantindo alta transparência e proteção ao consumidor. Embora GYEN não seja regulamentado pela lei japonesa e atualmente não seja permitido para uso no Japão, a postura proativa do Japão em relação ao desenvolvimento de blockchain e fintech sugere potencial para futura adaptação regulatória que poderia integrar ativos como GYEN no ecossistema de finanças digitais do país.

4. Considerações-chave e Conclusão

4.1. Considerações chave

À medida que o interesse em stablecoins nacionais cresce na Ásia, governos e empresas estão explorando medidas práticas para integrar essas moedas digitais em suas economias. A tabela a seguir descreve os principais casos de uso, benefícios associados e desafios para a adoção de stablecoins nacionais.

A tabela destaca os elementos fundamentais necessários para a adoção bem-sucedida das stablecoins nacionais. A soberania econômica é um fator central, já que as stablecoins oferecem aos países uma maneira de reduzir a dependência de moedas estrangeiras e reforçar o controle sobre os sistemas monetários domésticos. Isso é particularmente crítico em países com moedas voláteis ou pressões econômicas externas.

A conformidade regulatória e a confiança do consumidor são igualmente importantes. Os governos devem estabelecer estruturas claras para garantir transparência e prevenir o uso indevido, enquanto as empresas precisam oferecer sistemas seguros e amigáveis aos usuários para conquistar a confiança pública. As stablecoins também fornecem uma maneira de melhorar a inclusão financeira ao estender ferramentas financeiras digitais para populações desatendidas, especialmente em regiões com acesso bancário limitado.

Por último, a colaboração entre setores é vital. Parcerias estratégicas entre governos, fintechs e instituições financeiras tradicionais determinarão o quão bem as stablecoins se integram aos ecossistemas existentes. Ao abordar essas considerações de forma holística, os países podem criar uma base robusta para a adoção de stablecoins que esteja alinhada com suas prioridades econômicas e sociais.

4.2 Conclusão

As stablecoins nacionais oferecem uma oportunidade única para os países asiáticos fortalecerem a soberania financeira, melhorarem a gestão monetária e modernizarem os sistemas de pagamento. Ao vincular as stablecoins às moedas locais, os governos podem criar ferramentas digitais que estejam alinhadas com as prioridades domésticas, oferecendo uma alternativa segura e eficiente aos sistemas tradicionais.

No entanto, a adoção de stablecoins deve seguir uma abordagem estruturada, incluindo avaliações rigorosas de viabilidade, programas piloto e estruturas regulatórias transparentes. Com a colaboração estratégica entre instituições públicas e indústrias privadas, as stablecoins nacionais poderiam fornecer uma base para um crescimento econômico sustentável e inovação. Isso, por sua vez, poderia abrir caminho para futuras aplicações, como o comércio transfronteiriço e a cooperação regional.

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