Resumo; não li

• A Índia mantém sua liderança na adoção global de criptomoedas, impulsionada pelo sólido envolvimento institucional e ajustes regulatórios, apesar de desafios como altos impostos e proibições temporárias de exchanges.
• A Indonésia subiu do 7º para o 3º lugar na adoção global de criptomoedas. Isso foi impulsionado pelo aumento do uso de exchanges descentralizadas, negociações institucionais e regulamentações locais que incentivam a inovação em blockchain.
• O sudeste asiático mostra diversos casos de uso de cripto. Cingapura está liderando a adoção de stablecoins e serviços comerciais, as Filipinas estão focando em jogos play-to-earn e remessas, e o Vietnã está priorizando as trocas P2P.

1. Introdução: Uma Mudança Dinâmica na Adoção de Criptomoedas

Sudeste Asiático e Índia emergiram como líderes globais na adoção de criptomoedas. A região tornou-se um ponto focal para atividade blockchain, impulsionada por 1) engajamento de base, 2) negociação profissional e 3) crescente interesse institucional. À medida que DeFi e CEX se expandem globalmente, o SEA não apenas acompanha, mas frequentemente está na vanguarda da paisagem cripto em desenvolvimento.

A Índice Global de Adoção de CriptoA pesquisa da Chainalysis destaca o impacto da região na indústria Web3. Malásia e Singapura ainda estão ficando para trás de outros países do Sudeste Asiático, enquanto o Camboja avançou 13 posições. A Indonésia agora ocupa o terceiro lugar, refletindo um rápido aumento na adoção, enquanto Vietnã, Filipinas e Tailândia tiveram pequenas quedas.

2. Comparação das Principais Mudanças entre 2023 e 2024

Chainalysis calcula este índice com base em quatro fatores principais: 1) classificação do valor recebido do serviço centralizado, 2) classificação do valor recebido do serviço centralizado para varejo, 3) classificação do valor recebido do DeFi e 4) classificação do valor recebido do DeFi para varejo.

Este relatório explora os quatro fatores do Índice de Adoção Global de Cripto, juntamente com nossas percepções sobre o cenário cripto em mudança em todo o Sudeste Asiático e na Índia. Compara as mudanças-chave entre 2023 e 2024 e examina as influências subjacentes que impulsionam esses movimentos no índice de adoção.

2.1. Índia: O Monstro da Cripto

A Índia manteve sua posição de número 1 no Índice Global de Adoção de Cripto 2023 e 2024, solidificando sua liderança na adoção de criptomoedas. Embora as métricas de serviços centralizados da Índia tenham permanecido estáveis, os fatores de DeFi tiveram uma pequena queda, principalmente devido à crescente atividade em outros países. Notavelmente, Indonésia e Nigéria tiveram uma adoção rápida, com a Nigéria registrando mais de $30 bilhões em transações DeFi no ano passado.

Além disso, houve algumas mudanças relacionadas às métricas de serviços centralizados, embora pareçam ter tido impacto mínimo. Por exemplo, em dezembro de 2023, a Unidade de Inteligência Financeira da Índia notificou nove exchanges offshore, incluindo a Binance, sobre a iminência de ações regulatórias. Pouco depois, o Ministério de Eletrônicos e Tecnologia da Informação (MeitY) começou a implementar bloqueios de URL para restringir o acesso dos usuários indianos.

No entanto, Centro Esyarelatou que o impacto desses bloqueios foi de curta duração. Os usuários continuaram acessando as bolsas por meio de aplicativos pré-baixados, com alguns aplicativos ainda disponíveis para download após a proibição do governo. As condições fiscais também permaneceram as mesmas, com um imposto de 30% sobre os ganhos de capital provenientes de criptomoedas e um imposto retido na fonte (TDS) de 1% em todas as transações, no entanto, a atividade comercial parece permanecer sólida.

A posição da Índia no cenário da blockchain pode evoluir até 2025, liderada pela Estrutura Nacional de Blockchain (ENB)lançado pelo MeitY em 2024. Esta iniciativa apoiada pelo governo aproveita blockchains permissionadas para aumentar a segurança, transparência e confiança nos serviços públicos.

Este suporte continua focado em aplicações estruturais em vez de incentivos de investimento, pois espera-se que a política tributária permaneça inalterada. Consequentemente, os participantes do mercado de cripto na Índia estão pressionando por reduções de impostos no Orçamento Anual 2024-25 para promover um ambiente de investimento mais favorável. No entanto, o impacto dessas medidas no índice de adoção de cripto - especialmente ao enfatizar fatores de investimento - permanece incerto.

2.2. Indonésia: Um Surto de Envolvimento com Cripto

A Indonésia deu um salto significativo no Índice Global de Adoção de Cripto, avançando do 7º lugar em 2023 para o 3º em 2024, com melhorias notáveis tanto nos serviços centralizados quanto nos rankings de DeFi. O crescimento contínuo nos serviços centralizados este ano poderia elevar ainda mais sua classificação de adoção no próximo ano.

A Indonésia mostra um crescimento rápido em comparação com outros países da CSAO. Fonte: Chainalysis

A Indonésia marcou um crescimento significativo em 2023, alcançando um 207.5%aumentar. De acordo com a Bappebti (Agência Reguladora de Negociação de Futuros de Commodities da Indonésia), esse crescimento é impulsionado principalmente por exchanges centralizadas como Indodax e Tokocrypto. Esse crescimento é impulsionado principalmente por regras de listagem mais rigorosas agora impostas às bolsas de valores tradicionais. O sentimento do usuário mudou dos mercados convencionais para opções de negociação alternativas como criptomoedas.

As seguintes características surgem ao examinar os tamanhos das transações em bolsas locais em detalhes. Mais de um terço (43,0%) do valor recebido pelas bolsas locais consiste em transferências entre $10.000 e $1 milhão. Além disso, a Indonésia também possui uma maior parcela de transferências entre $1.000 e $10.000 do que qualquer outro país líder em termos de valor de criptomoedas recebido. A alta proporção dessas transações de médio a grande porte sugere que traders profissionais desempenham um papel importante no mercado de criptomoedas da Indonésia.

No que diz respeito ao surto de DeFi, esse crescimento é em grande parte impulsionado pela população jovem e tecnologicamente apta da Indonésia. As demografias da Geração Y e Geração Z estão particularmente interessadas em explorar soluções financeiras descentralizadas. O envolvimento dessa demografia mais jovem com as plataformas DeFi impulsionou as exchanges descentralizadas a representar43,6% do volume de transaçãono país, enfatizando a crescente preferência por sistemas financeiros que oferecem autonomia em relação aos bancos tradicionais.

Para atingir uma taxa de adoção mais alta no futuro, é analisado que melhorias no regime tributário atual são urgentemente necessárias. A Indonésia impôs um imposto de renda de 0,1% com um IVA de 0,11% em todas as transações domésticas de criptomoedas. Essas altas taxas de impostos têm restringido o crescimento dentro do setor de serviços centralizados, promovendo uma mudança para DeFi, que é mais difícil de monitorar. Ajustar o sistema de impostos para um nível mais razoável poderia impulsionar significativamente a taxa de adoção de criptomoedas na Indonésia.

2.3. Vietnã: Crescimento Sustentado em Meio à Incerteza Econômica

O Vietnã viu uma queda em sua classificação geral, passando do 3º lugar em 2023 para o 5º lugar em 2024 no Índice Global de Adoção de Criptomoedas. Essa queda se deve principalmente à crescente concorrência de players regionais como a Indonésia, que acelerou a adoção institucional e introduziu estruturas regulatórias mais claras. Embora o Vietnã tenha conseguido aumentar ligeiramente a classificação em valor de serviços centralizados, sua posição na DeFi estagnou, indicando um ritmo mais lento no desenvolvimento da Web 3 em comparação com seus pares.

Os principais fatores que contribuem para a classificação mais baixa do Vietnã são 1) a intensificação da concorrência dos países vizinhos do SEA, 2) a falta de engajamento institucional em grande escala no mercado vietnamita e 3) o progresso regulatório mais lento para apoiar o setor de criptomoedas. Ao contrário da Indonésia, que implementou medidas regulatórias proativas para fomentar a inovação em blockchain e criptomoedas, o Vietnã tem sido mais hesitante em desenvolver novas políticas e relaxar regulamentações estritas para incentivar o crescimento do setor.

Políticas rigorosas incluem regulamentações restritivas sobre anúncios relacionados a criptomoedas e a falta de estruturas de licenciamento claras para exchanges de criptomoedas. Essa falta de clareza regulatória tem levado a uma saída de capital e talentos para países com ambientes cripto mais favoráveis, o que afetou a posição do Vietnã no índice global.

Apesar desses desafios regulatórios e institucionais, a adoção de criptomoedas no Vietnã continua forte. Esse crescimento é amplamente impulsionado por altos níveis de engajamento em exchanges peer-to-peer (P2P) e plataformas DeFi. De acordo com um relatório de Triple-A, cerca de 21,2% da população vietnamita possui criptomoeda. Isso coloca o país em segundo lugar globalmente em termos de posse de cripto. O alto uso de DeFi no Vietnã, representando 28,8% do volume de transações, destaca a dependência do país em plataformas descentralizadas para transações financeiras - uma abordagem crucial para contornar controles de capital restritivos. Esse envolvimento da base enfatiza o papel das criptomoedas em preencher as lacunas nos serviços financeiros para indivíduos e pequenas empresas.

Embora a forte adoção no varejo do Vietnã mostre uma comunidade cripto vibrante, a falta de regulamentações de apoio continua sendo uma barreira para o crescimento sustentável. Sem políticas mais claras para atrair a participação institucional e promover o desenvolvimento DeFi, o Vietnã corre o risco de cair ainda mais nas classificações à medida que os concorrentes regionais avançam. No entanto, com sua grande população de cripto-proprietários e alto envolvimento em DeFi, o Vietnã possui um potencial substancial para permanecer um jogador significativo no ecossistema cripto se acelerar o progresso regulatório.

Reconhecendo essa necessidade, o Ministério da Informação e Comunicações do Vietnã e o NEAC lançaram recentemente umestratégia nacional de blockchainpara acelerar a transformação digital em todos os setores. Esta iniciativa posiciona o Vietnã como um potencial líder regional em inovação em blockchain até 2030, sinalizando um compromisso estratégico com o crescimento a longo prazo.

2.4. Filipinas: Jogar para Ganhar e Remessas Impulsionam a Adoção

As Filipinas, apesar de seu envolvimento consistente com criptomoedas, registrou uma ligeira queda no Índice Global de Adoção de Criptomoedas, passando do 6º lugar em 2023 para o 8º lugar em 2024. Essa queda se deve principalmente à contínua dependência do país em relação às casas de câmbio de criptomoedas (CEX), que representaram 55,2% do valor das transações em 2024, um ligeiro aumento em relação ao ano anterior. Enquanto as Filipinas mantêm um foco forte em soluções estruturadas de CEX, outros países estão avançando em DeFi e negociação institucional - áreas em que as Filipinas ainda não conseguiram ganhar grande tração. À medida que países como a Indonésia avançam com uma adoção institucional mais forte e clareza regulatória, as Filipinas têm enfrentado desafios para acompanhar o ritmo.

O país também permanececoncentrado em jogos P2E e remessas como aplicações primárias de criptografia. Em 2023, os jogos P2E e os jogos de azar representaram 19,9% do tráfego total da web, enfatizando uma abordagem específica em vez de uma adoção mais ampla de DeFi. Essa especialização posicionou as Filipinas como líder em jogos P2E e casos de uso de remessas, mas limita seu potencial de crescimento em comparação com países que diversificam seus ecossistemas de cripto.

Além disso, o ambiente regulatório nas Filipinas carece de políticas abrangentes para o crescimento de DeFi e criptomoedas institucionais. No entanto, as vantagens únicas das Filipinas nos jogos P2E e na adoção focada em remessas continuam a apoiar sua posição como umjogador chaveno cenário cripto do Sudeste Asiático, embora com espaço para melhorias nas dimensões regulatória e institucional.

2.5. Tailândia: regulamentação estável, mas adopção em declínio

Mercado de criptomoedas da Tailândiacontinua a evoluir apesar de uma queda no ranking do Índice de Adoção de Cripto do 10º lugar em 2023 para o 16º lugar em 2024. Essa queda se deve principalmente a uma redução no valor dos serviços centralizados recebidos, enquanto a atividade de varejo permaneceu estável, sugerindo uma diminuição na participação institucional. Além disso, as métricas de DeFi também mostraram uma queda significativa. A queda na classificação da Tailândia é especialmente preocupante, dada a sua baixa Taxa de crescimento do PIB per capita PPPde 1,4%, o mais baixo entre os pares regionais, exceto Cingapura.

Esta queda no ranking é principalmente devido a uma diminuição nas contas ativas de negociação de cripto após o incidente Terra-Luna, que também impactou a participação na DeFi. Além disso, a proibição política de Pita Limjaroenrat - uma figura amigável à cripto - levanta questões sobre sua futura influência no mercado de cripto da Tailândia, potencialmente impactando o cenário regulatório e o sentimento em relação à adoção de cripto.

É importante notar que as classificações da Chainalysis são ajustadas com base no PIB per capita PPP. Sem esse ajuste, o tamanho do mercado de criptomoedas da Tailândia pareceria maior do que o de vários outros países. A forte base regulatória da Tailândia e os esforços recentes para incentivar a participação institucional destacam a dedicação do governo ao setor. Programas como a iniciativa Sandbox de ativos digitais representam um passo significativo para a integração de ativos digitais sob um quadro regulatório estruturado.

2.6. Camboja, Singapura e Malásia

Como países fora do top 20 no índice, Camboja, Cingapura e Malásia mostram diferentes mudanças de classificação com base nas abordagens de cada país para a indústria cripto.

O Camboja subiu 13 posições para o 17º lugar no Índice Global de Adoção de Cripto em 2024, principalmente devido à sua classificação no uso de serviços centralizados. Embora as razões exatas permaneçam incertas, uma possível explicação pode estar no crescente interesse local em cripto com possíveis atividades ilícitas. No final de agosto de 2024, ChainalysisOs pesquisadores destacaram que a plataforma de Hun To, Huione, não só estava ligada a golpes de cripto, mas também estava supostamente envolvida em mais de US$ 49 bilhões em transações ilegais de cripto desde 2021. Esse envolvimento persistente nas áreas cinzentas da criptomoeda pode ter atraído fundos substanciais para o país.

Cingapura subiu da 77ª para a 75ª posição em 2024, refletindo seu foco em clareza regulatória, adoção institucional e serviços comerciais amigáveis a criptomoedas. A stablecoin XSGD viu mais $1 billion em transações no segundo trimestre de 2024, facilitadas por plataformas como dtcpay e Grab. Avanços regulatórios da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS), incluindo um estrutura de stablecoine aprimoradoregras de custódia de criptografia, fortaleceram o apelo de Cingapura como um ambiente seguro e regulamentado para cripto.

A Malásia caiu do 38º para o 47º lugar no índice devido ao aumento da concorrência no Sudeste Asiático, mas continua comprometida com a Web3 e blockchain. Apesar da adoção institucional mais lenta e da escalabilidade do DeFi, a Malásia tem buscado iniciativas para se posicionar como umahub de jogos Web3. Notavelmente, parcerias como a entre MDEC, EMERGE Group e CARV, anunciadas no Simpósio IOV2055, estão alinhadas com os objetivos de transformação digital do país.

3. Conclusão: Mudanças na Paisagem Cripto do Sudeste Asiático e da Índia

A região SEA e a Índia continuam a liderar o mundo na adoção de criptomoedas. Enquanto a Índia permanece na vanguarda, impulsionando a inovação e o engajamento institucional, apesar dos obstáculos regulatórios, países como a Indonésia estão se recuperando rapidamente. O aumento nas atividades de DeFi na Indonésia, combinado com seu cenário regulatório favorável, destaca uma mudança na dinâmica do poder cripto na região.

As Filipinas e o Vietnã continuam sendo mercados cripto cruciais, embora com focos diferentes. O primeiro é impulsionado por jogos e aplicativos de remessa, enquanto o segundo depende de trocas P2P e negociação descentralizada. A mudança de Cingapura para aplicativos de criptografia de varejo e comerciantes enfatiza ainda mais a diversidade de casos de uso na região. Em contrapartida, as quedas nos rankings da Tailândia e da Malásia destacam a competitividade do cenário.

Olhando para o futuro, os desenvolvimentos regulatórios em andamento nesses países desempenharão um papel crucial na formação do futuro da adoção de criptomoedas no Sudeste Asiático e na Índia. A crescente adoção institucional e o forte engajamento popular destacam o papel da região como um centro global crucial para ativos digitais.

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