2025 está cheio de incertezas, mas com a estratégia certa, os retornos são possíveis.

Este ano está cheio de incertezas. A narrativa de IA que antes impulsionava o mercado de ações dos EUA agora está sendo questionada; ainda não está claro como uma segunda administração Trump afetará a situação financeira dos americanos comuns, e se veremos a inflação subir novamente, pressionando as ações e títulos. Para ajudar os investidores a navegar por este período incerto, consultamos especialistas em investimentos sobre alguns dos principais desafios que os investidores enfrentarão este ano. Embora este ano esteja cheio de riscos, a estratégia certa poderia gerar retornos.

1. Quão provável é uma queda significativa no Índice S&P 500 este ano? Como devo me preparar?

Michael Cembalest, presidente de Estratégia de Mercado e Investimento na J.P. Morgan Asset Management, afirma que o índice S&P 500 aumentou mais de 20% ao ano nos últimos dois anos, um feito que ocorreu apenas 10 vezes desde 1871. Cembalest espera que o mercado suba até o final deste ano, mas também observa que pode haver uma queda de até 15%, o que não é incomum. Nos últimos 100 anos, o índice S&P 500 caiu 10% ou mais em 60 anos.

Dada a potencial volatilidade do mercado, uma pergunta melhor a se fazer é: quando você precisará do dinheiro? Cada queda geralmente é seguida por uma nova alta, então, se você puder esperar alguns anos para sacar, não deverá enfrentar problemas. Além disso, examine cuidadosamente sua alocação de ativos. Simplesmente deter o Índice S&P 500 não é suficiente, pois as dez principais ações (principalmente ações de tecnologia) representam cerca de dois quintos do valor de mercado do índice, em comparação com cerca de um quarto em 2000.

Ben Inker, Co-Head of Asset Allocation na GMO LLC, sugere uma abordagem de investimento diversificada comprando fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) que seguem uma versão de peso igual do índice, onde cada empresa representa cerca de 0,2% do valor. Ele diz: "A longo prazo, esta é uma boa abordagem para evitar se envolver excessivamente em qualquer moda de investimento atual."

2. O portfólio tradicional 60/40 ainda faz sentido?

Por anos, os planejadores financeiros têm recomendado uma carteira com 60% de ações e 40% de títulos, que tem proporcionado bons retornos com menor risco do que manter apenas ações. No entanto, a lógica por trás desta carteira (ou seja, quando as ações caem, os títulos sobem, e vice-versa) quebrou completamente em 2022. Com a inflação disparando e o Federal Reserve aumentando agressivamente as taxas de juros, tanto as ações quanto os títulos foram afetados. Recentemente, as ações e os títulos dos EUA frequentemente se movimentaram em conjunto.

Mais gestores de investimento estão sugerindo agora alocar parte da carteira 60/40 para os chamados ativos alternativos - títulos privados que não se movem em sincronia com os ativos do mercado público. Adicionar esses ativos pode introduzir novos riscos, mas também pode impulsionar os retornos de longo prazo. Sinead Colton Grant, Diretora de Investimentos na BNY Mellon Wealth Management, diz que as empresas estão abrindo capital mais tarde, o que significa que os investidores do mercado público estão perdendo os retornos mais altos obtidos nas fases iniciais do crescimento de uma empresa. "Se você não tem acesso a capital privado ou capital de risco, está perdendo oportunidades." Ela acredita que, para replicar o desempenho da carteira 60/40 no final da década de 1990, os títulos privados devem compor cerca de um quarto da carteira.

Nem todos concordam com essa visão. Jason Kephart, Diretor de Classificação de Ativos Múltiplos da Morningstar, diz que adicionar ativos privados a uma carteira 60/40 'aumenta a complexidade e os custos, e os métodos de valoração são questionáveis.' Ele argumenta que a força da estratégia 60/40 está em sua simplicidade, tornando 'mais fácil para os investidores entenderem e manterem a carteira a longo prazo.'

3. Se eu for avesso ao risco, vale a pena investir em dívida do Tesouro dos EUA? Os vigilantes de títulos voltarão?

Os vigilantes dos títulos são grandes investidores que exigem rendimentos mais altos nos títulos do governo para expressar sua insatisfação com os gastos excessivos do governo. Embora os detalhes dos planos de gastos do novo governo sejam incertos, há preocupações de que o déficit orçamentário dos EUA piore nos próximos anos, o que poderia levar a rendimentos do Tesouro mais altos.

O rendimento atual do Tesouro de 10 anos está em torno de 4,6%, perto de uma alta de 18 anos. Então, os investidores devem aproveitar essa oportunidade? Leslie Falconio, chefe da estratégia de renda fixa tributável da UBS Global Wealth Management, diz que até recentemente, a empresa estava inclinada a garantir o rendimento dos títulos do Tesouro de 5 anos. No entanto, ela acredita que, dada a expectativa da UBS de que o crescimento econômico permanecerá acima da tendência, mas desacelerará, e a inflação diminuirá, um rendimento de 4,8% a 5% nos títulos do Tesouro de 10 anos representa uma boa oportunidade de compra. Quanto aos títulos do Tesouro de 30 anos, ela diz: 'Dada a volatilidade atual e a incerteza política, achamos imprudente estender o horizonte de investimento para 30 anos neste nível de rendimento, pois a relação risco-recompensa não é favorável.'

Para aqueles com contas de poupança de alto rendimento ou certificados de depósito de um ano, um rendimento de 4,6% pode não parecer alto, uma vez que esses produtos também oferecem retornos similares. No entanto, as taxas de conta poupança podem mudar a qualquer momento e, com os certificados de depósito, você não pode garantir a mesma taxa ao renovar após um ano.

4. Como posso proteger meus ativos do aumento de preços?

O Presidente Trump prometeu “derrotar a inflação”, mas ao mesmo tempo, está pressionando por tarifas mais altas e cortes de impostos, o que poderia exacerbar a inflação. A estrategista de portfólio da Morningstar, Amy Arnott, diz que para investidores na faixa dos 20 e 30 anos, a inflação pode não ser uma preocupação importante porque, ao longo do tempo, os salários devem acompanhar o aumento dos preços, e os valores das ações geralmente crescem mais rápido do que a inflação. Arnott acredita que, “A longo prazo, as ações são um dos melhores proteções contra a inflação.”

Aqueles que planejam se aposentar na próxima década podem considerar ferramentas dedicadas de proteção contra a inflação, como commodities. Arnott diz que fundos de commodities diversificados podem incluir petróleo, gás natural, cobre, ouro, prata, trigo e soja. Recentemente, poucos desses fundos tiveram bom desempenho, então, se escolher um, Arnott recomenda comparar os retornos ajustados ao risco desses investimentos, em vez de focar no desempenho absoluto.

Para aposentados ou aqueles que planejam se aposentar em breve (que não podem compensar a inflação por meio de aumentos salariais), Arnott recomenda a compra de Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) vinculados ao Índice de Preços ao Consumidor. Ela sugere comprar TIPS de 5 e 10 anos em vez de TIPS de 30 anos, pois estes últimos apresentam risco muito grande para aqueles que não planejam mantê-los até o vencimento.

5. Devo adicionar criptomoeda ao meu portfólio?

Com um presidente que lançou uma Memecoin e o Secretário do Tesouro Scott Bessent divulgando (e vendendo) suas participações em criptomoedas, as criptomoedas estão se tornando cada vez mais mainstream. Os investidores agora podem comprar ETFs de criptomoedas, e bilhões de dólares foram investidos no iShares Bitcoin Trust (IBIT), que foi lançado há apenas um ano, ajudando a impulsionar o preço do Bitcoin em quase 60% dentro de seis semanas após a eleição.

No entanto, a perspectiva de longo prazo para as criptomoedas permanece incerta; por exemplo, o Bitcoin recentemente recuou. Como resultado, alguns consultores sugerem que os investidores que insistem em adicionar criptomoedas devem limitar sua exposição a menos de 5% de sua carteira, com uma porcentagem ainda menor recomendada para aqueles que estão próximos da aposentadoria. O estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., Matt Maley, diz que investidores mais jovens podem se dar ao luxo de ter uma alocação ligeiramente maior para criptomoedas, mas devem equilibrar o risco investindo em empresas “que geram caixa, estáveis e confiáveis”. “Você não gostaria de ter 10% em Bitcoin e 90% em ações de tecnologia.”

6. O estouro da bolha de inteligência artificial aconteceu?

O mercado de touro de ações de inteligência artificial de dois anos sofreu um golpe em janeiro, após um chatbot desenvolvido pela startup DeepSeek, que forçou os investidores a reconsiderar algumas suposições básicas. A DeepSeek afirmou que não podia acessar semicondutores avançados, então desenvolveu rapidamente um modelo usando chips mais baratos, que pareciam corresponder aos modelos dos líderes de IA dos EUA em alguns indicadores. Em 27 de janeiro, as ações da NVIDIA, que domina os chips de IA avançados, caíram 17%, eliminando US$ 589 bilhões em valor de mercado, a maior perda em um único dia na história do mercado de ações dos EUA.

A possibilidade de que a IA possa não exigir chips caros levantou questões sobre as avaliações da NVIDIA e de outros gigantes da IA dos EUA. Analistas estão estudando cuidadosamente o modelo da DeepSeek para verificar suas reivindicações e determinar se o boom da IA nos EUA atingiu o pico. É certo que o progresso da China nessa tecnologia é mais rápido do que muitos esperam. Alguns gestores de investimentos veem um vislumbre de esperança na DeepSeek, pois mais empresas e consumidores capazes de pagar por essa tecnologia poderiam ter um impacto maior na IA. No entanto, as altas avaliações das principais ações de tecnologia fizeram com que alguns gestores de carteira ficassem cautelosos ao investir novos fundos, em vez disso, favorecendo áreas subvalorizadas do mercado dos EUA, como saúde e bens de consumo, ou buscando melhores oportunidades no exterior.

7. Quanto a mudança climática afetará meu plano de aposentadoria?

Resposta curta: Muito. Para a maioria dos aposentados, o patrimônio líquido da casa é seu ativo mais valioso, especialmente se viveram na casa por décadas e quitaram a hipoteca. Ser proprietário de uma casa oferece proteção contra custos de moradia e evita a incerteza do aumento dos aluguéis. Mas, com o aumento de eventos climáticos extremos, os custos do seguro residencial estão subindo, e essa lógica parece estar enfraquecendo.

De acordo com um estudo de mais de 47 milhões de domicílios, entre 2020 e 2023, o prêmio médio do seguro residencial aumentou 13%, ajustado para a inflação. No entanto, muitas grandes companhias de seguros não estão mais oferecendo novas apólices de seguro residencial em áreas de alto risco ou oferecendo cobertura limitada, especialmente em comunidades litorâneas ensolaradas, onde os americanos geralmente passam seus últimos anos. Por exemplo, em 2021, cerca de 13% das apólices voluntárias de seguro residencial e contra incêndio na Califórnia não foram renovadas.

Claramente, mais idosos estão se sentindo obrigados a cancelar o seguro devido à falta de dinheiro. De acordo com o Instituto de Informação de Seguros, desde 2019, a porcentagem de americanos sem seguro residencial mais que dobrou para 12%. 'Isso coloca os aposentados em uma posição difícil,' diz o economista-chefe da Redfin, Daryl Fairweather. 'Eles enfrentam altos prêmios mensais em constante aumento ou correm o risco de perder suas casas.'

8. A habitação ficará mais acessível a curto prazo?

A atual taxa de juros fixa de 30 anos está em torno de 7%, afastando muitos compradores de imóveis do mercado de empréstimos. Proprietários atuais com empréstimos antigos a 3% ou 4% têm pouco interesse em vender porque isso significaria fazer um novo financiamento nas taxas atuais. O economista-chefe da Moody's Analytics, Mark Zandi, diz que, devido à série de políticas sendo implementadas pela administração Trump que poderiam levar à inflação, as taxas de hipoteca dificilmente voltarão aos níveis próximos de 6% em breve.

A taxa de vacância para casas mais baratas (abaixo de $400.000) é de cerca de 1%, próximo das mínimas históricas. Isso sinaliza que tanto o mercado de vendas residenciais quanto o de aluguéis continuarão a ver preços altos. Não espere que novas casas atendam à demanda, já que imigrantes (que enfrentaram o risco de deportação sob a administração Trump) compõem quase um terço da força de trabalho da construção, com cerca de metade sem status legal. Zandi diz: “A habitação permanecerá inacessível este ano e no futuro previsível.”

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