Économiste de renom, Elian : éviter les actions, en particulier les indices boursiers

Comment une impulsion de la demande liée à la guerre pourrait-elle déclencher une instabilité financière ?

Source : Bulletin du marché mondial

Mohamed El-Erian a lancé un avertissement aux acheteurs à la baisse. Ce célèbre économiste, ancien directeur des investissements de Pacific Investment Management Company, a déclaré lors d’une interview qu’il évitait actuellement les actions — en particulier les indices boursiers couvrant largement le marché — car la guerre en Iran est entrée dans son deuxième mois. Il mentionne que la hausse des prix du pétrole entraîne une série de conséquences économiques, et que le marché doit désormais commencer à prendre en compte un risque selon lequel une impulsion de la demande pourrait se propager à l’ensemble du système économique.

« C’est encore un tournant pour l’économie mondiale », a-t-il déclaré en évoquant un potentiel choc de la demande. « Je suis passé d’une préférence pour la réduction des risques à une stratégie d’évitement maximal des risques ; actuellement, certains titres semblent attrayants, mais à ce stade, je ne choisirais pas d’acheter l’ensemble de l’indice. »

Au cours du dernier mois, les prix des actions ont continué de baisser, notamment le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq 100, qui ont officiellement entré en zone de correction technique vendredi.

Cependant, malgré la baisse jusqu’à présent, il estime que les investisseurs évaluent probablement encore à tort les risques économiques liés à la guerre en Iran.

« Sur le marché boursier, il existe encore une opinion selon laquelle cela n’est que temporaire, qu’il y aura un impact à court terme, mais qu’il faut l’ignorer », a-t-il ajouté.

La guerre en Iran a déjà suscité une série de préoccupations économiques sur le marché, en premier lieu la récente hausse des prix du pétrole. Le marché craint qu’une augmentation des prix du pétrole ne fasse monter l’inflation et n’impose un fardeau lourd aux consommateurs, qui pourraient alors réduire leur consommation de produits pétroliers.

Si l’offre ne s’accroît pas, il faudra alors réduire la demande pour faire baisser les prix du pétrole. Cela comporte également le risque d’un ralentissement de la croissance économique, et l’économie américaine elle-même montre déjà des signes de faiblesse, ce qui pousse de plus en plus d’analystes de Wall Street à prévoir une récession.

Il indique que dans d’autres régions du monde, on peut déjà observer un recul de la demande. Il souligne que des pays asiatiques, considérés comme les plus susceptibles d’être affectés par le blocus du détroit d’Hormuz, se préparent désormais à une pénurie critique de certains approvisionnements.

Aux États-Unis, l’impulsion de la demande pourrait se traduire par une réduction des dépenses des Américains, notamment parmi les ménages à faibles revenus. Il pense également que cela pourrait déclencher une réaction en chaîne dans l’ensemble du système financier.

« Cela commence par un choc énergétique, un choc des taux d’intérêt, un choc inflationniste global, puis un choc de la demande. Si cette situation perdure — et j’espère que non — alors ce dont nous parlerons ensuite, ce sera de l’instabilité financière. C’est un processus progressif. J’espère que la situation ne s’aggravera pas jusqu’au pire. »

Au cours des dernières semaines, il a évoqué à plusieurs reprises les dommages économiques accumulés depuis le début de la guerre en Iran. Lors d’une interview à la mi-mars, il a déclaré qu’en raison de l’impact de la guerre, il estimait que la probabilité d’une récession aux États-Unis était désormais de 35 %, et que la hausse continue de l’inflation augmentait le risque d’une « crise financière ».