ちょうどマット・ホウガンによる興味深い分析を見つけました。これが示すのは、1百万ドルのビットコインという仮説がいかに現実的かということです。BitwiseのCEOは単なる直感ではなく、堅実な市場シェアの論理に基づいて議論しています。

その核心的なアイデアは非常に理解しやすいものです：世界の価値保存市場(金、国債など)は、2004年の約2.5兆ドルから現在のほぼ40兆ドルに拡大しています。ビットコインは現時点でそのうちの約4％に過ぎません。もし最大の暗号通貨がこの市場の半分を獲得した場合、価格は10年以内に実際に100万ドルの大台を突破する可能性があります。そして、市場がさらに成長すれば、ビットコインはより小さなシェアで済むことになります。

私を驚かせたのは、この1百万ドルという数字がもはや一つの声だけではないということです。エリック・トランプは自分のビットコイン賭けを倍増させ、コインベースのブライアン・アームストロングは2030年までにそうなると見ており、ジャック・ドーシーはさらに5年以内に起こる可能性があると述べています。アーサー・ヘイズも2028年を見込んでいます。キャシー・ウッズのArk Investはさらに先を見越し、3.8百万ドルまで予測しています。バーンスタインは2033年までに100万ドルに到達すると見積もっています。

しかし、なぜこの数字はこれほどまでに広まったのでしょうか？マティ・グリーンスパンはこう説明します：それはインパクトのある見出しであり、ビットコインが金に代わる価値保存手段になり得るという仮説の短縮版です。正確な数字は目的というよりも、ビットコインの世界的な資産における役割の象徴です。

ジェイソン・フェルナンデスもこれに心理的な要素を見ています。丸い数字はコミュニケーションにおいて単純に効果的だからです。ただし、彼は強調します：これは基本的な仮説が単なるヒプに基づいているわけではないということです。多くの投資家は、ビットコインを現在の価値保存市場と比較して評価しがちですが、将来のより大きな市場と比較していないという誤りを犯しています。

しかし、決定的な問いは時間軸です。私が話したほとんどのアナリストは一致しています—方向性は正しいが、道のりは長いと。グリーンスパンは、地政学的緊張がビットコインの仮説を強化すると言います。なぜなら、不安定な時代に投資家は中立的な価値保存手段を求めるからです。ビットコインは金に加えてこの役割を徐々に担い始めています。ただし、それには10年以上かかる可能性があり、さらに機関投資の採用と規制の明確さも必要です。

フェルナンデスはこうまとめています：ビットコインは金を置き換える必要はなく、今後10年で予測される121兆ドルの価値保存市場の約17％を占めるだけで十分です。これで1百万ドルの目標は正当化されるでしょう。

ビットリースのニマ・ベニはさらに興味深いポイントを指摘します：もし伝統的な「安全資産」への信頼が崩壊すれば—国家債務危機や金市場の混乱によって—その時間枠は短縮される可能性があります。

結論は？短期的な市場サイクルではなく、長期的な採用とマクロ経済の条件に関わる問題です。1百万ドルの仮説は、正確な予測というよりも、ビットコインが重要な世界的通貨資産に成長し得るという声明です。それがいつ実現するかは、機関投資の受け入れ次第であり、今後数か月ではありません。