（出典：経済参考報） 金融リース業界の株式公開入札は再び冷え込む。先日、泰富重装グループが保有する華運金融リース株式会社（略称「華運金リース」）の21％株式の公開入札が再び流札に終わった。これにより、華運金リースの株式は今年度に入り3回目、通算5回目が「棚」に並んだことになる。同時に、入札の最低価格も度々引き下げられ、最初の3.863億元から今回の2億元へと下落した。 これについて、業界の専門家は、金リース会社の株式譲渡の難しさは業界の現状を反映していると指摘する。中小の金リース会社は、コンプライアンス要件の下で積極的に事業構造を調整し、自身の特徴を生かして細分化された分野で深掘りし、専門性を形成することで、安定的かつ持続可能な発展を実現できる。 21％株式、今年度3回目の流札 記者が京東資産取引プラットフォームにアクセスしたところ、華運金リース株式の最終入札日、3月19日午前10時時点で、プラットフォーム上には申し込み者0人、関心者2人、閲覧者463人がいることを確認した。「対象は流札済み、購入意向を提出可能、引き続き購入可能」と記された表示が、目立つ位置に掲示されている。 実際、2020年12月には、泰富重装グループが保有する華運金リースの21％株式が京東資産取引プラットフォームで2回にわたり公開入札にかけられ、価格はそれぞれ約3.86億元と3.09億元だったが、いずれも入札者がなく流札となった。今年2月中旬と3月初めにも、前述の株式が再び公開入札に出され、初期価格はそれぞれ3億元と2.4億元だったが、最近では2億元に引き下げられ、年内3回目の入札が行われた。しかし、終了までに申し込みはなかった。 記者が確認したところ、これまでの入札と異なり、今年の前述の株式の入札公告には明記されている。泰富重装グループなど6つの関連企業は破産手続きに入っており、今回の入札は泰富重装グループなど6つの関連企業の管理人によるもので、監督機関は湘潭中級人民法院である。 さらに、管理人は華運金リースの実際の経営状況や資産負債の詳細を把握しておらず、従業員や資産の有無も不明である。華運金リースの営業拠点や登録住所の実使用状況も確認できておらず、買受人は自己責任で確認すべきだ。なお、華運金リースの2025年末までの財務諸表（電子資料）以外に、管理人は前述の21％株式に関連する物品や書類（株式出資契約、出資証明、株式権利資料、対象企業の営業許可証や財産など）も把握していない。 しかし、入札公告には、「企業信用情報公示報告書」に基づき、泰富重装グループが保有する華運金リースの21％株式には質権や凍結はなく、対応する登録資本金は実払済みであると記されている。 100億元資産規模から99.15％の不良債権率へ 公开情報によると、華運金リースは中国で最初に民間製造業の株主によって設立された純民間資本背景の金融リース会社である。泰富重装グループが21％を保有し、同社の第二大株主となっている。公式サイトによると、華運金リースは2015年4月に設立され、天津空港経済区に本拠を置き、初期の登録資本金は10億元だった。2017年には戦略投資者を導入し、資本金は14.29億元に増加した。そのうち、華訊方舟グループが全ての新規株式を引き受け、持株比率は30％となり、第一大株主となった。泰富重装グループと協合風電投資有限公司は並び第二大株主で、それぞれ21％を保有している。 純民間資本背景の金融リース会社として、華運金リースは設立当初、伝統的な道を選び、主な事業はクレジット類似の貸付で、資産構造は政信プラットフォーム型を中心とし、資産規模は一時100億元を突破した。2018年初め、同社は転換を模索し、資産規模は縮小傾向にあり、2020年末の45億元から2023年7月末には20億元以内にまで縮小した。 特筆すべきは、華訊方舟グループが保有する華運金リースの30％株式が2023年11月に入札された際、評価報告書には、当年7月末時点で華運金リースのリース残高は約22.5億元、そのうち18件のリスク案件資産が含まれ、不良債権率は99.15％に達していると記されている。さらに、2021年と2022年の純損失額はそれぞれ約2.35億元と4.54億元だった。 また、関連報告によると、華運金リースの経営困難解決のため、地方政府や監督当局はリスク解消や引き入れ戦略に積極的に支援している。天津港保税区管理委員会は、属地の裁判所と連携し、不良案件の訴訟処理や資金回収を促進し、投資関心のある機関の移転問題にも積極的に対応している。華運金リースへの戦略的投資や不良資産の処理についても全面的に支援している。 金リース会社の業界分化が激化 実際、華運金リースの株式公開入札の冷え込みは、近年の業界の状況を象徴する一例に過ぎない。Windのデータによると、2025年以降、華融金リース、航天金リース、民生金リースなど10社以上の株式が譲渡または入札にかけられている。しかし、多くの金リース会社の株式譲渡は思うように進んでいない。例えば、北京達義興業不動産開発有限公司が保有する民生金リースの6.32億株は昨年2回にわたり入札されたが、2回とも価格は下落したものの、いずれも流札に終わった。 「昨年以降、譲渡された金リース会社の株式は大きく二つに分かれる。一つは裁判所による強制競売、もう一つは株主が公開市場で積極的に金融資産を売却するケースだ」と、業界の専門家は述べる。株主が経営不振により破産手続きに入るケースも多く、その結果、保有する金リース会社の株式が司法処分されることもある。通常、公開市場での株式譲渡は、規制当局の要請に応じて行われるものであり、国有企業や中央企業は、主たる事業に集中し、金融機関の株式から段階的に撤退する必要がある。 特筆すべきは、2023年10月に金融監督管理局が発行した「金融リース会社の規範的運営とコンプライアンス管理促進に関する通知」である。これにより、リース事業の構造最適化を図り、2026年までに新規の直租事業比率を50％以上にすることを目標としている。また、2024年11月に施行される「金融リース会社管理規則」では、リスク耐性を強化するため、最低登録資本金は10億元と定められ、主要発起人の持株比率も30％から51％以上に引き上げられる。 記者の調査によると、多くの金リース会社は直租事業の拡大に努めているが、優良な直租案件の競争は激しく、トップクラスの金リース会社は競争優位を持つ一方、中小の金リース会社は事業拡大に苦戦しており、これが業界の分化をさらに深め、事業のコンプライアンスやリスク管理の課題を引き起こす可能性がある。 これについて、聯合資信の調査レポートは、規制当局が直租事業比率の引き上げを明確に求める背景の中で、大型の金リース会社は自身の競争力と資源を活用し、関連事業を展開しやすいと指摘。一方、中小の金リース会社は、航空機や船舶などの分野に参入しにくいため、経営目標達成のために、既存市場で直租事業の比重を高めるとともに、比較的参入障壁の低い太陽光発電所分野に集中的にシフトしている。こうした事業構造や顧客層の変化に伴い、事業の転換過程でのコンプライアンスやリスク管理の問題も注視されている。
華運金租株式再び落札されず 大幅割引きも依然として関心なし
（出典：経済参考報）
金融リース業界の株式公開入札は再び冷え込む。先日、泰富重装グループが保有する華運金融リース株式会社（略称「華運金リース」）の21％株式の公開入札が再び流札に終わった。これにより、華運金リースの株式は今年度に入り3回目、通算5回目が「棚」に並んだことになる。同時に、入札の最低価格も度々引き下げられ、最初の3.863億元から今回の2億元へと下落した。
これについて、業界の専門家は、金リース会社の株式譲渡の難しさは業界の現状を反映していると指摘する。中小の金リース会社は、コンプライアンス要件の下で積極的に事業構造を調整し、自身の特徴を生かして細分化された分野で深掘りし、専門性を形成することで、安定的かつ持続可能な発展を実現できる。
21％株式、今年度3回目の流札
記者が京東資産取引プラットフォームにアクセスしたところ、華運金リース株式の最終入札日、3月19日午前10時時点で、プラットフォーム上には申し込み者0人、関心者2人、閲覧者463人がいることを確認した。「対象は流札済み、購入意向を提出可能、引き続き購入可能」と記された表示が、目立つ位置に掲示されている。
実際、2020年12月には、泰富重装グループが保有する華運金リースの21％株式が京東資産取引プラットフォームで2回にわたり公開入札にかけられ、価格はそれぞれ約3.86億元と3.09億元だったが、いずれも入札者がなく流札となった。今年2月中旬と3月初めにも、前述の株式が再び公開入札に出され、初期価格はそれぞれ3億元と2.4億元だったが、最近では2億元に引き下げられ、年内3回目の入札が行われた。しかし、終了までに申し込みはなかった。
記者が確認したところ、これまでの入札と異なり、今年の前述の株式の入札公告には明記されている。泰富重装グループなど6つの関連企業は破産手続きに入っており、今回の入札は泰富重装グループなど6つの関連企業の管理人によるもので、監督機関は湘潭中級人民法院である。
さらに、管理人は華運金リースの実際の経営状況や資産負債の詳細を把握しておらず、従業員や資産の有無も不明である。華運金リースの営業拠点や登録住所の実使用状況も確認できておらず、買受人は自己責任で確認すべきだ。なお、華運金リースの2025年末までの財務諸表（電子資料）以外に、管理人は前述の21％株式に関連する物品や書類（株式出資契約、出資証明、株式権利資料、対象企業の営業許可証や財産など）も把握していない。
しかし、入札公告には、「企業信用情報公示報告書」に基づき、泰富重装グループが保有する華運金リースの21％株式には質権や凍結はなく、対応する登録資本金は実払済みであると記されている。
100億元資産規模から99.15％の不良債権率へ
公开情報によると、華運金リースは中国で最初に民間製造業の株主によって設立された純民間資本背景の金融リース会社である。泰富重装グループが21％を保有し、同社の第二大株主となっている。公式サイトによると、華運金リースは2015年4月に設立され、天津空港経済区に本拠を置き、初期の登録資本金は10億元だった。2017年には戦略投資者を導入し、資本金は14.29億元に増加した。そのうち、華訊方舟グループが全ての新規株式を引き受け、持株比率は30％となり、第一大株主となった。泰富重装グループと協合風電投資有限公司は並び第二大株主で、それぞれ21％を保有している。
純民間資本背景の金融リース会社として、華運金リースは設立当初、伝統的な道を選び、主な事業はクレジット類似の貸付で、資産構造は政信プラットフォーム型を中心とし、資産規模は一時100億元を突破した。2018年初め、同社は転換を模索し、資産規模は縮小傾向にあり、2020年末の45億元から2023年7月末には20億元以内にまで縮小した。
特筆すべきは、華訊方舟グループが保有する華運金リースの30％株式が2023年11月に入札された際、評価報告書には、当年7月末時点で華運金リースのリース残高は約22.5億元、そのうち18件のリスク案件資産が含まれ、不良債権率は99.15％に達していると記されている。さらに、2021年と2022年の純損失額はそれぞれ約2.35億元と4.54億元だった。
また、関連報告によると、華運金リースの経営困難解決のため、地方政府や監督当局はリスク解消や引き入れ戦略に積極的に支援している。天津港保税区管理委員会は、属地の裁判所と連携し、不良案件の訴訟処理や資金回収を促進し、投資関心のある機関の移転問題にも積極的に対応している。華運金リースへの戦略的投資や不良資産の処理についても全面的に支援している。
金リース会社の業界分化が激化
実際、華運金リースの株式公開入札の冷え込みは、近年の業界の状況を象徴する一例に過ぎない。Windのデータによると、2025年以降、華融金リース、航天金リース、民生金リースなど10社以上の株式が譲渡または入札にかけられている。しかし、多くの金リース会社の株式譲渡は思うように進んでいない。例えば、北京達義興業不動産開発有限公司が保有する民生金リースの6.32億株は昨年2回にわたり入札されたが、2回とも価格は下落したものの、いずれも流札に終わった。
「昨年以降、譲渡された金リース会社の株式は大きく二つに分かれる。一つは裁判所による強制競売、もう一つは株主が公開市場で積極的に金融資産を売却するケースだ」と、業界の専門家は述べる。株主が経営不振により破産手続きに入るケースも多く、その結果、保有する金リース会社の株式が司法処分されることもある。通常、公開市場での株式譲渡は、規制当局の要請に応じて行われるものであり、国有企業や中央企業は、主たる事業に集中し、金融機関の株式から段階的に撤退する必要がある。
特筆すべきは、2023年10月に金融監督管理局が発行した「金融リース会社の規範的運営とコンプライアンス管理促進に関する通知」である。これにより、リース事業の構造最適化を図り、2026年までに新規の直租事業比率を50％以上にすることを目標としている。また、2024年11月に施行される「金融リース会社管理規則」では、リスク耐性を強化するため、最低登録資本金は10億元と定められ、主要発起人の持株比率も30％から51％以上に引き上げられる。
記者の調査によると、多くの金リース会社は直租事業の拡大に努めているが、優良な直租案件の競争は激しく、トップクラスの金リース会社は競争優位を持つ一方、中小の金リース会社は事業拡大に苦戦しており、これが業界の分化をさらに深め、事業のコンプライアンスやリスク管理の課題を引き起こす可能性がある。
これについて、聯合資信の調査レポートは、規制当局が直租事業比率の引き上げを明確に求める背景の中で、大型の金リース会社は自身の競争力と資源を活用し、関連事業を展開しやすいと指摘。一方、中小の金リース会社は、航空機や船舶などの分野に参入しにくいため、経営目標達成のために、既存市場で直租事業の比重を高めるとともに、比較的参入障壁の低い太陽光発電所分野に集中的にシフトしている。こうした事業構造や顧客層の変化に伴い、事業の転換過程でのコンプライアンスやリスク管理の問題も注視されている。