Broadcom(AVGO.US)After earnings, Wall Street is optimistic: the demand for AI computing power has a strong outlook, and the revenue forecast of over 100 billion dollars may still be "too conservative"

Broadcom(AVGO.US) a publié ses résultats, et les analystes de Wall Street louent la perspective « solide » de ce géant des semi-conducteurs et des logiciels pour 2027, ce qui indique que l’entreprise continuera à investir massivement dans l’intelligence artificielle.

L’analyste de Jefferies, Blayne Curtis, a écrit dans un rapport destiné à ses clients : « On prévoit que le marché de l’intelligence artificielle dépassera 100 milliards de dollars en 2027, ce qui pourrait être conservateur, car Broadcom prévoit d’offrir 10 GW de capacité de calcul, dont plus de 1 GW fourni à son client déjà annoncé, OpenAI. La surabondance des dépenses en intelligence artificielle devrait perdurer, mais Broadcom a déjà prouvé que ses revenus liés à l’IA dépasseront la moyenne du marché et continueront de croître jusqu’en 2028. » La note de Curtis sur Broadcom est « Achat » avec un objectif de 500 dollars.

Curtis indique également que la direction de Broadcom a déclaré lors de la conférence téléphonique que leur demande pour 2027 atteindrait 10 GW, comprenant notamment 1 GW pour OpenAI et 3 GW pour Anthropic. Étant donné que l’entreprise prévoit que ses revenus issus des puces d’IA dépasseront 100 milliards de dollars en 2027, Curtis pense que cette estimation pourrait encore être conservatrice.

Curtis suppose : « Nos calculs montrent qu’en 2025, le revenu serait de 13 milliards de dollars par GW, en 2026 légèrement inférieur à 18 milliards, et nous prévoyons qu’en 2027, il atteindra entre 20 et 25 milliards de dollars par GW, ce qui signifie que les revenus liés à l’IA pourraient en réalité dépasser 200 milliards de dollars. »

Curtis ajoute : « En résumé, la controverse entre Broadcom( et Nvidia) concerne toujours la durabilité de la croissance des dépenses en capital cloud en 2028. Cette conférence téléphonique n’a pas répondu directement à cette question, mais elle nous permet d’anticiper un bénéfice par action de 25 à 30 dollars en 2027, supérieur à nos prévisions précédentes de 20 dollars. Il est difficile d’imaginer que ces actions liées au calcul puissent encore maintenir une valorisation aussi basse. »

Srini Pajjuri de RBC Capital Markets est également impressionné par les perspectives de Broadcom pour 2027, mais il indique que certains problèmes pourraient être hors du contrôle de Broadcom.

Pajjuri écrit dans un rapport : « Broadcom possède un historique d’exécution solide, et nous n’avons presque aucune raison de douter de la perspicacité de la direction. Par ailleurs, la capacité prévue de 10 GW en 2027, contre environ 3 GW en 2026, indique une montée en puissance rapide, ce qui pourrait rencontrer des limitations en termes d’énergie ou de centres de données. De plus, ses principaux clients, Anthropic/META/OpenAI et Nvidia/AMD, ont signé des accords d’approvisionnement avec incitations en actions, qui pourraient être prioritaires par rapport à la montée en puissance de Broadcom. » Pajjuri maintient sa note « Aligné avec l’industrie » pour Broadcom et a relevé son objectif de prix de 340 à 360 dollars après la publication des résultats.

L’analyste de Citigroup, Atif Malik, a réaffirmé sa note de « Achat » après la publication des résultats, car toutes les préoccupations concernant la marge ou la concurrence ont été levées. Malik écrit dans un rapport destiné à ses clients : « La direction a indiqué que le volume de déploiement des racks d’Anthropic n’exercera pas de pression sur la marge, et a confirmé qu’OpenAI devient son sixième client en IA. La société a également souligné que ses perspectives de performance s’amélioraient nettement, avec un revenu en IA de 100 milliards de dollars prévu pour 2027. Par conséquent, nous avons relevé nos prévisions de bénéfice par action pour 2026 et 2027, en tenant compte de la rémunération en actions (SBC), de 14 % et 17 %, respectivement, à 10,15 dollars et 15,4 dollars. »