« Les « Six Petits Dragons » de Hangzhou » premier IPO, arrive bientôt

问AI · 群核科技上市将如何影响杭州科技圈格局？

“Mystérieuse force orientale” a déjà parcouru la moitié du chemin vers l’introduction en bourse.

Texte丨直通IPO ID : zhitongIPO

Auteur丨Sun Yuan

Qunhe Technology se rapproche davantage de l’IPO.

Le 29 mars, selon la divulgation de la Hong Kong Stock Exchange, Qunhe Technology a passé l’audition à Hong Kong, ce qui signifie non seulement que parmi les six petites dragons de Hangzhou, la première action mondiale dans l’espace intelligent sera bientôt lancée, mais aussi que Qunhe Technology pourrait devenir le premier “petit dragon de Hangzhou” à entrer sur le marché secondaire.

En tant que fournisseur de services d’intelligence spatiale de premier plan mondial, Qunhe Technology s’engage à accélérer l’intégration de l’intelligence artificielle dans le monde physique.

La société possède la plus grande plateforme de conception spatiale au monde, CoolHome et sa version à l’étranger “Coohom”, ainsi que la prochaine génération de solutions d’intelligence spatiale “SpatialVerse” destinées au développement de l’IA pour l’environnement intérieur.

Selon les données de Frost & Sullivan, en termes de revenus pour 2024, la société est le plus grand fournisseur de logiciels de conception spatiale en Chine, avec une part de marché d’environ 23,2 %.

Il est à noter que le prospectus de Qunhe Technology indique que ce leader du secteur a déjà connu un tournant dans ses performances.

En 2025, Qunhe Technology a réalisé un chiffre d’affaires de 820 millions de yuans, avec une marge brute atteignant 82,2 %, mais en raison des variations de la juste valeur des dettes rachetées, la société reste en perte nette.

Cependant, sur le plan opérationnel, en excluant les variations de dettes rachetées, la rémunération en actions et autres éléments non récurrents, Qunhe Technology a réussi à revenir dans le vert, enregistrant un bénéfice net ajusté de (, selon la norme IFRS modifiée, de 57,1 millions de yuans.

Et peu de sociétés technologiques cotées à Hong Kong peuvent réaliser une autosuffisance financière.

Sur le plan financier global, en 2025, le montant net des passifs courants de Qunhe Technology s’élèvera à 4,184 milliards de yuans, dont 4,091 milliards sont principalement influencés par la norme comptable, en raison des actions préférentielles convertibles et rachetables mentionnées ci-dessus. Cette partie n’est pas une “dette” au sens traditionnel, et après l’introduction en bourse, elle sera reclassée du “passif” en “capitaux propres”.

Du côté des coûts, Qunhe Technology continue d’investir massivement en R&D, avec plus de 1 milliard de yuans dépensés au cours des trois dernières années, représentant 45,6 % du chiffre d’affaires total, principalement pour construire une infrastructure GPU et développer des algorithmes avancés et des technologies telles que la 3D native dans le cloud et les applications pilotées par l’IA.

Au-delà de la rentabilité initiale de ses activités principales, la nouvelle courbe de croissance de Qunhe Technology s’accélère également. Le co-fondateur et CEO Chen Hang a déclaré que lorsque l’IA accélère sa transition vers le monde tridimensionnel, ce dont l’industrie a le plus besoin, c’est un “vendeur d’eau” pour la technologie de base.

Il a indiqué que Qunhe Technology s’efforce de fournir des capacités d’intelligence spatiale “prêtes à être déployées” — non seulement pour réaliser une visualisation réaliste, mais aussi pour produire des données spatiales structurées. De plus, face aux limitations de puissance de calcul, la société peut combiner diverses technologies telles que la génération et la simulation pour connecter plus efficacement le monde physique et le monde numérique.

L’année où Qunhe Technology a réalisé ses bénéfices, la société a également mis à jour sa stratégie d’intelligence spatiale, construisant un système de “roue d’affaires” avec “outils d’édition spatiale, données spatiales et grands modèles spatiaux”, passant d’un fournisseur de logiciels de conception 3D à un fournisseur de services d’intelligence spatiale.

En 2025, Qunhe Technology a lancé le modèle de langage spatial SpatialLM et le modèle de génération spatiale SpatialGen, puis à la fin de l’année, elle a également lancé la plateforme ouverte d’intelligence spatiale Aholo, qui ouvre progressivement ses capacités clés telles que la reconstruction spatiale, la génération spatiale, l’édition spatiale et la compréhension spatiale sous forme de modèles et d’outils.

Depuis lors, le champ d’activité de Qunhe Technology s’est étendu de la simple création dans l’espace tridimensionnel à l’amélioration de l’intelligence des agents.

Actuellement, Qunhe Technology commence à fournir des infrastructures et des services liés à l’intelligence spatiale pour de nombreuses industries telles que les grands modèles d’IA, l’intelligence incarnée, la XR, le commerce électronique, le cinéma et la télévision.

Les partenaires stratégiques de la société incluent de nombreux acteurs influents, tels que Zhiyuan Robotics, Galaxy General, PICO, Hesai Technology, Hangcha Group, Huace Film & TV, Aosen E-commerce, etc.

Dans le domaine industriel, SpatialVerse a lancé la plateforme de jumeau numérique industriel SpatialTwin, en partenariat avec Hangcha Group et Stand Robotics, pour aider à construire un système de service complet couvrant la conception, la planification, la simulation, la maintenance intelligente et la formation de robots incarnés, réinventant ainsi la collaboration homme-machine dans la fabrication industrielle.

De plus, dans le secteur du commerce électronique, en 2024, la société a lancé l’outil de conception 3D IA “CoolHome E-commerce Studio”, et en 2025, ses revenus ont augmenté de plus de 120 % en glissement annuel.

Tous ces éléments ouvrent un espace d’imagination plus large pour l’avenir commercial de Qunhe Technology.

En regardant ses dernières performances, les six petits dragons de Hangzhou ont déjà lancé une course à l’IPO pour créer et exceller.

Le 20 mars, Yushu Technology a vu sa demande d’IPO sur le STAR Market acceptée par la Shanghai Stock Exchange, avec une levée de fonds prévue de 4,2 milliards de yuans. Auparavant, après seulement 132 jours depuis le début de l’accompagnement et la validation, Yushu Technology a établi un record de rapidité pour l’IPO en A-share.

Selon le prospectus, grâce à la croissance rapide des ventes de produits cette année-là, Yushu Technology prévoit un chiffre d’affaires de 1,708 milliard de yuans en 2025, en hausse de 335,36 % ; et un bénéfice net après déduction de 600 millions de yuans, en hausse de 674,29 %, des résultats remarquables.

De plus, en décembre dernier, Yunshechù a également soumis un dossier d’accompagnement à la Zhejiang Securities Regulatory Bureau. La même année, selon des médias étrangers, QiangNao Technology négocie une levée de fonds pré-IPO de 1 milliard de dollars avec une valorisation de plus de 13 milliards de dollars, ce qui pourrait préparer le terrain pour une future IPO à Hong Kong ou en Chine continentale.

Autrement dit, à ce jour, ces “six petits dragons de Hangzhou”, cette “force mystérieuse de l’Orient”, ont déjà parcouru la moitié du chemin vers la cotation.

Et Qunhe Technology est déjà en tête du peloton.

(Source de l’image principale : Tuchong)