イーグルアイ警告：南アジア新素材の売掛金増加率は営業収入増加率を上回る

新浪财经上場企業研究院|財報鷹眼警報

3月25日、南亞新材は2025年年度報告を発表。

報告によると、同社の2025年年間売上高は52.28億元で、前年比55.52％増；親会社所有者帰属純利益は2.4億元で、前年比377.6％増；非継続親会社所有者帰属純利益は2.18億元で、前年比677.46％増；基本1株当たり利益は1.07元/株。

同社は2020年7月の上場以来、すでに現金配当を5回行い、累計配当額は2.05億元に達している。

上場企業の財報鷹眼警報システムは、業績の質、収益能力、資金圧力と安全性、運営効率の4つの観点から、南亞新材の2025年年報をスマートに定量分析している。

一、業績の質の観点

報告期間中、会社の売上高は52.28億元で、前年比55.52％増；純利益は2.4億元で、前年比377.6％増；営業活動純キャッシュフローは-8318.46万元で、前年比125.57％減。

収入・コスト及び期間費用比率から注目すべき点：

• 販売費用の変動と営業収入の変動差が大きい。報告期間中、営業収入は55.52％増、販売費用は25.87％増で、両者の差が大きい。

経営資産の質と合わせて注目すべき点：

• 売掛金の増加率が売上高増加率を上回る。報告期間中、売掛金は期初比67.52％増、営業収入は55.52％増、売掛金増加率が高い。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業収入増速 | -21.05％ | 12.7％ | 55.52％ | | 売掛金期初比増加率 | 12.26％ | -16.79％ | 67.52％ |

• 売掛金の増加率も売上高増加率を上回る。報告期間中、売掛金は期初比68.59％増、営業収入は55.52％増。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業収入増速 | -21.05％ | 12.7％ | 55.52％ | | 売掛金期初比増加率 | -28.43％ | 33.69％ | 68.59％ |

• 売掛金/営業収入比率は継続的に増加。過去3期の年報では、売掛金/営業収入比率はそれぞれ36.69％、43.52％、47.18％と増加傾向。

• 在庫の増加率が営業コスト増加率を上回る。報告期間中、在庫は期初比66.29％増、営業コストは50.15％増。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 在庫期初比増加率 | 17.9％ | -25.45％ | 66.29％ | | 営業コスト増速 | -17.48％ | 7.42％ | 50.15％ |

• 在庫の増加率も営業収入増加率を上回る。報告期間中、在庫は期初比66.29％増、営業収入は55.52％増。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 在庫期初比増加率 | 17.9％ | -25.45％ | 66.29％ | | 営業収入増速 | -21.05％ | 12.7％ | 55.52％ |

キャッシュフローの質と合わせて注目すべき点：

• 営業収入と営業活動純キャッシュフローの変動が乖離。報告期間中、営業収入は55.52％増、営業活動純キャッシュフローは125.57％減で、両者の動きに乖離が見られる。

• 純利益と営業活動純キャッシュフローの乖離。報告期間中、純利益は2.4億元、営業活動純キャッシュフローは-0.8億元で、両者に乖離。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動純キャッシュフロー（元） | 2593万 | 3.25億 | -8318.46万 | | 純利益（元） | -1.29億 | 5031.99万 | 2.4億 |

• 営業活動純キャッシュフロー/純利益比率は1未満。報告期間中、比率は-0.346で、収益の質は弱い。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動純キャッシュフロー（元） | 2593万 | 3.25億 | -8318.46万 | | 純利益（元） | -1.29億 | 5031.99万 | 2.4億 | | 営業活動純キャッシュフロー/純利益 | -0.2 | 6.46 | -0.35 |

二、収益能力の観点

報告期間中、毛利率は11.8％で、前年比36.47％増；純利益率は4.6％で、前年比207.1％増；自己資本利益率（加重平均）は9.12％で、342.72％増。

経営面からの収益状況を踏まえ、注目すべき点：

• 販売毛利率の大幅な増加。報告期間中、販売毛利率は11.8％で、前年比36.47％増。

三、資金圧力と安全性の観点

報告期間中、資産負債率は52.14％で、前年比11.26％増；流動比率は1.46、速動比率は1.25；総負債は11.59億元で、そのうち短期負債は11.59億元、短期負債比率は100％。

財務状況全体からの注目点：

• 資産負債率が継続的に増加。過去3期の年報では、それぞれ45.55％、46.86％、52.14％と増加傾向。

短期資金圧力の観点から注目すべき点：

• 短期・長期負債比率が大きく増加。報告期間中、短期負債/長期負債比率は39.84に上昇。

• 現金比率が継続的に低下。過去3期の年報では、0.56、0.55、0.36と低下傾向。

資金管理の観点から注目すべき点：

• 前払金の変動が大きい。報告期間中、前払金は912.8万元で、期初比61.02％増。

• 前払金/流動資産比率が継続的に増加。過去3期の年報では、それぞれ0.19％、0.2％、0.22％と増加。

• 前払金の増加率が営業コスト増加率を上回る。報告期間中、前払金は期初比61.02％増、営業コストは50.15％増。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払金期初比増加率 | -33.75％ | 11.25％ | 61.02％ | | 営業コスト増速 | -17.48％ | 7.42％ | 50.15％ |

• 支払手形の変動も大きい。報告期間中、支払手形は8.1億元で、期初比32.04％増。

資金調整の観点から注目すべき点：

• 資金調整はできているが支払い困難も。報告期間中、運転資本は13.2億元、企業の運転資金需要は14.4億元。投融資活動による運転資金は企業の運営資金を完全に賄えず、現金支払能力は-1.2億元。

| 項目 | 20251231 | | 現金支払能力（元） | -1.2億 | | 運転資本需要（元） | 14.39億 | | 運転資本（元） | 13.19億 |

四、運営効率の観点

報告期間中、売掛金回転率は2.66で、1.21％増；在庫回転率は9.88で、32.02％増；総資産回転率は0.99で、33.23％増。

経営資産の観点から注目すべき点：

• 売掛金/総資産比率が継続的に増加。過去3期の年報では、それぞれ24.35％、32％、41.03％と増加。

長期資産の観点から注目すべき点：

• 無形資産の変動が大きい。報告期間中、無形資産は1億元で、期初比76.59％増。

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责任编辑：小浪快报