#Gate广场四月发帖挑战 イーサリアムの吞噬：ニューヨーク証券取引所の鐘を鳴らすBitMineと480万ETHの鋳造によるダーク帝国

あなたがPepetoの土犬が数日で884万ドルを熱狂的に集めているのに興奮したり、米伊の停戦によってETHが1日で6%上昇し2234ドルを突破したことに歓喜している間に、ウォール街は真の巨大な捕食者を迎えている。

個人投資家がコントラクト市場で数十ポイントを争う中、ニューヨーク証券取引所上場のBitMineが静かに480万枚のETHを購入し、市場価値は100億ドル超、イーサリアムの全供給量の4%を占める。
マイケル・セラーとMicroStrategyがビットコインを貯め込む物語は、BitMineの前ではまるで子供の遊びのようだ。ビットコインは静的資産だが、ETHはWeb3の基盤となる燃料であり、BitMineは分散型ネットワークの4%の主権、鋳造税、価格決定権を獲得している。これは価値投資ではなく、合法的な権力奪取だ。

ビットコインの投資論理でこの布陣を過小評価してはいけない。
もしMicroStrategyが債券を発行してビットコインを積み増すレバレッジプレイヤーなら、BitMineはテクノロジー企業に偽装した分散型中央銀行だ。イーサリアムがPoSに移行した後、ETHは生産資源となり、BitMineはマイニングマシンや電力を必要とせず、ノードのステーキングだけで年間14万から19万枚のETHを得ることができる。EigenLayerで再ステーキングすれば、資本効率は無限に拡大される。
BitMineの株を買うことは、自己ステーキング収益と管理費なしの強化版ETH ETFを持つことに等しい。普通の個人投資家はGas代を支払うが、BitMineはそれを株主配当へと変換する。

480万枚のETHは流動性のブラックホールを形成し、二次市場の流通量を直接吸い尽くす。
EIP-1559によるデフレーションメカニズムの下、4%の供給量は長期的にロックされ、活発に流通しているのは5%〜10%だけであり、市場の深さは非常に脆弱だ。わずかな好材料でも価格を爆発させ、人為的に長期的な逼迫を演出できる。将来的に高値圏では、市場に買い手がいなくなるため、BitMineは持ち株の独占によって価格の防御壁を築く。

同時に、BitMineはSECの規制障壁を突破している。
SECはETH ETFのステーキング参加を禁止しているが、上場企業の身分を持つことで、伝統的な年金基金や共同基金などの適格資金が間接的に利息を生むETH資産を保有できるようになり、「ETHの価格上昇→時価総額拡大→債券発行・株式発行→より多くのETHを買い漁る」という正のスパイラルを形成し、従来のETFは二流のツールへと堕ちている。

最も皮肉なのは、イーサリアムの誕生目的はウォール街の覇権を覆すことだったのに、今やニューヨーク証券取引所の巨頭が4%の発言権を握っていることだ。
PoSメカニズム下では、ステークされたコインは権力そのものであり、投票参加率が低いと、BitMineはコミュニティの提案や分岐投票、MEVの順序付けに影響を与えることができる。さらには規制当局の執行アドレスの審査に応じることも可能であり、分散型のユートピアは完全に崩壊してしまう。

BitMineの参入は、Web3の草莽時代の終焉を告げる。
ニューヨーク証券取引所上場の資本巨人は、イーサリアムの最後の反逆精神を飲み込み、分散型ネットワーク全体を収穫している。

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