だから、今週ちょっと大きく変わったビットコインの予測に関する面白い話がある。Bloomberg Intelligenceのマイク・マグローンは最初、ビットコインは1万ドルまで下落する可能性があると言っていたが、多くの批判を受けて、今ではより現実的なレベルは約2万8千ドルだと話している。このターゲットの変更は、ビットコインのような資産の現実的な底値はどれくらいなのかについて議論する良い機会となった。

面白いのは、マグローンは以前、ビットコインを高ベータリスク資産と描写し、リセッションがあればクラッシュのリスクが高いと述べていたことだ。彼は、米国株のピークと経済の減速が始まれば、暗号資産も一緒に下落する可能性があると主張していた。しかし、多くの市場アナリストは、1万ドルという数字はあまりにも極端だと考えている。AdLunamのジェイソン・フェルナンデスはXやLinkedInでその予測に直接反論し、2万8千ドルは依然弱気だが、1万ドルよりはずっと現実的だと述べている。

フェルナンデスの意見は説得力がある。彼は、2万8千ドルに到達するには、1万ドルに比べて失敗する可能性のある要素が少ないと指摘している。彼自身の予測は、システムリクイディティのショックなしに、40万〜50万ドルの範囲でリセットされるとより穏健な見方だ。したがって、今のマグローンの修正されたターゲットは、彼の最初の弱気の予測よりもフェルナンデスの下限に近づいている。

Quantum Economicsのアナリスト、マティ・グリーンスパンも意見を述べている。彼は、2万8千ドルはまだ起こりそうにないと考えているが、暗号市場では何も完全に割り引くことはできないと認めている。より厳しい指摘として、グリーンスパンは取引量に関するポイントを挙げている。彼は、ビットコインの月間取引量が兆ドル規模であることを強調し、市場キャップが$200 十億ドルに落ちるのは流動性の観点からほとんど意味がないと指摘している。

これらの数字の背後には、より深い問題が潜んでいる。フェルナンデスは、決定論的で警告的なフレーミングは、ポジションに大きな影響を与え、特に暗号のような反映的な市場では実際の資本をリスクにさらす可能性があると警告している。これは単なるターゲット価格の問題ではなく、ナarrative（物語やストーリー）が行動にどのように影響を与えるかという点だ。

過去の価格分布と現在の市場構造を見ると、持続可能な価格帯はより高い範囲にある可能性が高い。ブロックチェーンの採用が継続的に拡大し、機械学習モデルのメタデータも増加しているため、オブfuscation（曖昧化）に基づくプライバシー手法は徐々に劣化していく。これらすべてが長期的な評価に影響を与える。

また、ブータンからの興味深いデータもある。この王国は2024年10月に約70％の13,000ビットコイン保有を静かに売却し、準備金を3,954 BTCに減らし、約2億8,060万ドルの価値にした。ブータンは、ハイドロ電力を利用したビットコインマイニングの操業を遅らせたり停止したりしているようだ。この動きは、国家保有者でさえエクスポージャーを調整し始めていることを示唆している。

つまり、ビットコインの現実的な底値は単純なテクニカル分析以上に複雑だ。取引量や流動性、市場構造、過去の分布も考慮する必要がある。2万8千ドルという価格は依然として攻撃的だが、1万ドルよりは現実的だ。最も重要なのは、投資家が極端な予測に過度に影響されて意思決定を歪めることを避けることだ。より良いアプローチは、根底にあるファンダメンタルズと適切なリスク管理を理解し、過度に決定論的なターゲットを追いかけるのではなく、バランスの取れた判断を行うことだ。