Las pulsaciones geopolíticas activan la recuperación tras una caída excesiva, el oro y la plata rebotan con fuerza a corto plazo

¿Pregunta a AI · ¿Cuál es el impacto profundo a largo plazo de la tendencia global de compra de oro por parte de los bancos centrales en el precio del oro?

Periodista de 21st Century Business Herald, Feng Zitong

El 8 de abril, impulsados por la catálisis de la situación geopolítica internacional, los precios de los metales preciosos retomaron la tendencia alcista.

Hasta las 15:00 del 8 de abril, según datos de Wind, el oro spot en Londres cotizaba a 4.809,8 dólares por onza, con una subida del 2,31% en el día; el oro de futuros de Nueva York (COMEX oro) se situaba en 4.861,0 dólares por onza, con un fuerte aumento del 3,76% y un máximo intradía alcanzado hasta 4.888 dólares por onza; en la Bolsa de Oro de Shanghái, la cotización de AU9999 era de 1.058,5 yuanes por gramo, con un incremento de 30 yuanes en el día, lo que equivale a casi un 3%.

La plata tuvo un desempeño aún más destacado: la plata spot en Londres se situó en 76,9 dólares por onza, con una subida superior al 5% en el día; el precio de la plata de futuros de Nueva York (COMEX plata) fue de 77,74 dólares por onza, con un salto diario del 7,98%.

“Hace unos días todavía me preocupaba que el precio del oro siguiera corrigiéndose a la baja, y resulta que en un solo día volvió a subir.” Un inversor particular le dijo al periodista que el 7 de abril añadió a su posición comprando 10 gramos de oro acumulado a un precio de alrededor de 1.030 yuanes por gramo; en menos de 24 horas, su ganancia flotante ya superaba el 3%.

A corto plazo, el mensaje sobre el alto el fuego entre EE. UU. e Irán es el catalizador directo del rebote del precio del oro. A largo plazo, factores múltiples como la normalización del riesgo geopolítico, el deterioro de la credibilidad del dólar y la ola global de compra de oro por parte de los bancos centrales siguen brindando soporte al precio del oro. Los datos más recientes muestran que el Banco Popular de China ha incrementado sus tenencias de oro de manera consecutiva durante decimoséptimo mes, y en marzo realizó compras adicionales que batieron el máximo de los últimos casi 13 meses.

Reparación de la sobreventa bajo pulsos geopolíticos

El detonante provino de Oriente Medio.

Según informó Xinhua, la tarde del 7 de abril, hora del este de EE. UU., el presidente Trump publicó en redes sociales que: “Estoy de acuerdo en suspender los bombardeos y las operaciones de ataque contra Irán durante dos semanas.” Trump señaló que, tras una llamada con Pakistán, acordó el alto el fuego por dos semanas, con la condición de que Irán acepte abrir el estrecho de Ormuz de forma “completa, inmediata y segura”.

Por su parte, Pakistán anunció que el alto el fuego entró oficialmente en vigor a las 3:30 a. m. del 8 de abril, hora de Irán (8 de abril, 8:00 hora de Pekín). Posteriormente, Irán dio a conocer el contenido de 10 disposiciones del alto el fuego, incluidas la retirada de las fuerzas militares de EE. UU. de Oriente Medio, etc. Las negociaciones pertinentes se iniciarán el 10 de abril en la capital de Pakistán, Islamabad.

La situación entre EE. UU. e Irán, con idas y vueltas, no es más que un reflejo de cómo, en los últimos años, los riesgos geopolíticos han seguido perturbando los activos globales. Desde que estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, la demanda de refugio se ha convertido en el impulso central que impulsa el alza sostenida del precio del oro a largo plazo.

En cuanto a la rápida subida a corto plazo del precio del oro, Qiu Rui, subdirector ejecutivo de la División de Investigación y Desarrollo de Oriental Jincheng, analizó que esta tendencia no es ni simplemente la realización concentrada a corto plazo de un sentimiento de refugio ante el riesgo que el mercado interpreta de manera simple, ni tampoco una reversión total de la tendencia del precio del oro; en esencia, es una situación de recuperación tras una caída excesiva previa causada por la volatilidad del precio del petróleo provocada por conflictos geopolíticos y por la tensión en la liquidez del mercado, que llevó a que el oro fuera vendido en exceso.

Antes de este gran repunte, el oro y la plata acababan de atravesar una ronda de fuerte corrección a la baja. En marzo, arrastrados por factores como el enfriamiento de las expectativas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal y la situación entre EE. UU. e Irán, los precios internacionales del oro llegaron a caer más de 10% en algún momento. El fuerte rebote después de tan solo unos días pone de manifiesto la capacidad de los factores geopolíticos para impactar en el corto plazo en los precios de los metales preciosos.

Ella añadió que, a largo plazo, la persistencia y la normalización del riesgo geopolítico, el deterioro de la credibilidad del dólar, el aumento del riesgo fiscal de EE. UU., la continuidad del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal y la compra continua de oro por parte de los bancos centrales en diferentes países por consideraciones estratégicas seguirán afectando al mercado del oro y respaldando la subida del precio del oro.

Los bancos centrales siguen incrementando sus compras de oro, reforzando el soporte a largo plazo

Como pilar importante del precio del oro, la ola global de compra de oro por parte de los bancos centrales continúa, y nuestro banco central, además, sigue intensificando su impulso.

El 7 de abril, la Administración Estatal de Divisas dio a conocer datos que muestran que, al cierre de marzo de 2026, nuestras reservas de oro alcanzaban 74,38 millones de onzas, 160.000 onzas más que el mes anterior (aproximadamente 5 toneladas).

Se trata del decimoséptimo mes consecutivo en el que se incrementan las reservas oficiales de oro, y el volumen de compras alcanzó su máximo en los últimos casi 13 meses. Además, desde el cuarto trimestre del año pasado, el volumen medio mensual de compras de oro ha sido de apenas alrededor de 1 tonelada, por lo que las compras adicionales de marzo resultaron especialmente llamativas.

Wang Qing, analista macro principal de Dongfang Jincheng, considera que la caída del precio internacional del oro en marzo, que llegó a dos dígitos, sumada al aumento de los precios del petróleo provocado por el recalentamiento de la situación en Oriente Medio, podría haber sido el incentivo directo para que el banco central acelerara sus compras en ese mes.

(Fuente de datos: sitio web de la Administración Estatal de Divisas · Elaboración: periodista de 21st Century Business Herald, Feng Zitong)

Desde que se inició un nuevo ciclo de incremento de compras en noviembre de 2024, los bancos centrales han acumulado en total 1,58 millones de onzas de oro, es decir, más de 44 toneladas.

El auge del precio del oro y el crecimiento de las reservas de oro impulsan conjuntamente la proporción del oro dentro de las reservas totales de divisas de China: pasó del 5,5% a finales de 2024 al 9,13% actual. Al cierre de marzo de 2026, el tamaño de las reservas de divisas de China era de 33.421.000 millones de dólares, y se ha mantenido durante ocho meses consecutivos por encima de 3,3 billones de dólares.

Sin embargo, Wang Qing señaló que, incluso tras la compra continua, la proporción de las reservas de oro en las reservas internacionales oficiales de China sigue estando claramente por debajo del nivel promedio global de alrededor del 15%. Analiza que, desde la perspectiva de optimizar la estructura de reservas, fortalecer la credibilidad de la moneda soberana y avanzar de manera prudente en la internacionalización del renminbi, la continuación de las compras de oro por parte del banco central en el futuro sigue siendo la dirección general.

Según datos de la World Gold Association, en 2025, la demanda total de oro global superó por primera vez las 5.000 toneladas. De ese total, los bancos centrales compraron 863 toneladas de oro, proporcionando un incremento a la demanda general.

Además de China, varios países de mercados emergentes también son fuerzas principales de esta ola de compras. Por ejemplo, el banco central de Polonia compró 102 toneladas de oro en 2025 y, por segundo año consecutivo, se convirtió en el mayor comprador oficial de oro del mundo. Actualmente, las reservas de oro de Polonia han aumentado hasta 550 toneladas, y el porcentaje de oro en sus reservas totales de divisas ya se ha elevado al 28%. Además, el Banco Nacional de Kazajistán incrementó en 57 toneladas sus compras de oro durante todo 2025,

No obstante, en las últimas dos semanas, el banco central de Turquía ha vendido casi 120 toneladas de oro acumuladas, lo que ha generado debate en el mercado. En 2026, la World Gold Association estima que la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales globales se mantendrá sólida y su tamaño se acercará al nivel de 2025.

Pronóstico para el futuro: prestar atención al avance de las negociaciones; a medio y largo plazo, la postura alcista no cambia

Con respecto a la tendencia a corto plazo, Qiu Rui propuso tres escenarios.

Si las negociaciones se rompen en dos semanas y vuelve a estallar el conflicto en Oriente Medio, se volverán a elevar los precios del petróleo, se reforzará el atributo de refugio del dólar y el capital fluirá del oro hacia el dólar y los activos que generan rendimiento, provocando una subida del precio del oro y luego un retroceso. Si las negociaciones avanzan con éxito y la situación se alivia, el precio del oro podrá rebotar hasta cerca de 4.900 dólares; entonces, se podrá reducir la posición y tomar ganancias gradualmente, evitando el riesgo de corrección posterior al reflujo de la demanda de refugio. Si las negociaciones se empantanan y la situación se vuelve confusa, los inversores pueden optar por mantenerse a la expectativa, reducir operaciones de alta frecuencia y prestar más atención a datos clave como el empleo de EE. UU. de abril, el CPI, etc.

Mirando más hacia el medio y largo plazo, Xia Yingying, responsable del grupo de investigación de metales preciosos y energías renovables de Nanhua Futures, considera que a medio y largo plazo todavía se debe mantener una postura alcista estratégica sobre los metales preciosos. Ella opina que el precio del oro a medio plazo está anclado al ritmo de la política monetaria de la Reserva Federal: aunque las expectativas de recortes de tasas se retrasen, no cambian la dirección; solo se modifica el ritmo. A corto plazo, es necesario estar atentos a la presión de corrección que pueda traer la repetición de tensiones geopolíticas, y centrarse en los avances de las negociaciones durante la ventana de dos semanas del alto el fuego.

En cuanto a estrategias de trading, Xia Yingying sugiere considerar las correcciones como oportunidades para posicionarse a largo plazo a precios bajos; a corto plazo, se puede considerar el trading dentro de un rango y realizar compras en la parte baja y ventas en la parte alta.