AIに質問 · 地政学的紛争は3月の防御セクターのパフォーマンスにどのように影響したか？毎経記者：任飛 毎経編集：彭水萍3月以降、海外の出来事の影響を受けて、国内株式市場のパフォーマンスは芳しくなく、FOFファンドの投資成功率は低い。ただし、一部の混合型FOFファンドは単月でプラスリターンを示しており、これらの重倉基金の多くは債券型である。もちろん、投資界は4月に対して楽観的な見方を持ち、インフレの穏やかな回復や第1四半期の業績発表を軸にした業界景気の方向性に沿って投資を進めることを考えている。**3****月の株式市場は低迷、優良FOFは債券型でプラスリターンを維持**------------------------------3月の相場を振り返ると、A株全体は揺れ動きながら下落傾向を示し、石炭、電力、公共事業、銀行などが比較的好調だった。地政学的紛争の影響で原油価格が大きく上昇し、市場のリスク許容度が低下、石炭、電力、公共事業、銀行といった防御的セクターのパフォーマンスが良好だった。一方、流動性の影響を受けた有色金属や、前期に大きく値上がりした軍需、鉄鋼などの業界はパフォーマンスが振るわなかった。3月の公募FOFの業績を見ると、株式型の製品は全般的に下落し、全ての株式型FOFがマイナスリターンとなった。その他の混合型製品の中でも、トップクラスの業績を持つ一部の重倉基金は債券型と関連している。東方紅欣和と安定型の3ヶ月間の例を見ると、Aクラスの月間リターンは0.28％に達し、すべてのFOFの中で最も良いパフォーマンスだった。このFOFの重倉基金はすべて債券型で、直近1ヶ月の純資産価値の推移を見ると、東方紅中債0-3年の政策性金融債Cの上昇率は0.31％に達し、すべての重倉基金の中で最も良い単月パフォーマンスを示した。これも一面、現在の市場状況を反映している。株式市場も債券市場も、全体的に儲かる効果はあまり良くない。3月の全月を見ると、主要指数は全て下落し、上証指数は6.51％下落、深証成指と創業板指数は7％超の下落、科創50や北証50などの成長株指数は11％超の下落となった。しかし、4月の展望として、多くの機関は市場が震荡しながら回復する可能性を見込んでいる。民生加銀基金の分析によると、現在の経済回復は構造的な分化と弾力性の顕在化の傾向を示しており、全面的な強い成長エネルギーはまだ形成されていない。復工復産は加速しているが、昨年同期より低い水準であり、政策支援も引き続き強化されている。一方、インフレの穏やかな上昇は、業界の収益構造に影響を与える重要な変数の一つとなっている。さらに、4月には上場企業の年次報告書と第1四半期の業績発表が集中する時期となる。民生加銀基金は、第1四半期の業績が引き続き高成長または改善が見込まれる分野として、値上げ連鎖、輸出優位の製造業、TMT（テクノロジー・メディア・通信）の値上げ拡散領域を挙げている。全体として、4月の市場は震荡しながら回復する可能性があり、インフレの穏やかな回復と第1四半期の業績発表を軸にした業界景気の方向性に注目している。**市場の感情は修復待ち、株式ファンドは次々と新規上場**---------------------業界内の見解によると、今回の調整の主因は中東の地政学的紛争による世界的なリスク許容度の低下と、前期の評価調整や四半期末の機関のポートフォリオ調整にある。資金は低評価の防御的セクターへと移動し、市場のリスク回避ムードが顕著になっている。したがって、市場の感情はさらに修復を待つ必要があり、この背景の下、公募ファンドの新規上場スピードは依然として鈍らない。清明節後の最初の取引週には、全市場で37本の公募ファンドが上場待ちとなっており、平均申込日数は19.08日である。現在の待機中の公募ファンド数は前週と変わらず、2週連続で高水準を維持している。排排网グループ傘下の融智投資FOFファンドマネージャー李春瑜によると、第1四半期の好調予想が投資家の信頼を高め、低位での資産配分を狙う意欲も増している。さらに、資金は新規に発行されるファンドを通じて、消費、テクノロジー、香港株などの主線に投資を集中させる傾向が強まっている。特に、透明性と低コストを兼ね備えた株式型やETFは、そのツールとしての特性から高い人気を集めている。公募排排网の統計によると、今週の株式ファンドの新規発行は依然として主力であり、合計23本の株式ファンドが待機中で、全体の62.16％を占める。うち、株式型ファンドは16本、偏股混合型は7本である。また、機関投資家の中国株に対する評価を見ると、今後の株式投資の機会は依然として存在している。ゴールドマン・サックスは、国際投資家の中国株への関心は近年の高水準に達している可能性が高いと指摘し、調査対象の顧客の約10％だけが中国株は「投資不可」と考えていると述べている。これは2年前の約40％と比べて大きく改善している。同機関はA株と香港株の高い配分推奨を維持し、短期的にはA株からのシャープレシオの方が高いと考えている。
ディフェンスタイプが3月にリードし、FOFは概ね純資産の下落（ネット値のリトレース）に見舞われている。一方で機関投資家は4月の景気方向性を注目している。
AIに質問 · 地政学的紛争は3月の防御セクターのパフォーマンスにどのように影響したか？
毎経記者：任飛 毎経編集：彭水萍
3月以降、海外の出来事の影響を受けて、国内株式市場のパフォーマンスは芳しくなく、FOFファンドの投資成功率は低い。ただし、一部の混合型FOFファンドは単月でプラスリターンを示しており、これらの重倉基金の多くは債券型である。もちろん、投資界は4月に対して楽観的な見方を持ち、インフレの穏やかな回復や第1四半期の業績発表を軸にした業界景気の方向性に沿って投資を進めることを考えている。
3****月の株式市場は低迷、優良FOFは債券型でプラスリターンを維持
3月の相場を振り返ると、A株全体は揺れ動きながら下落傾向を示し、石炭、電力、公共事業、銀行などが比較的好調だった。地政学的紛争の影響で原油価格が大きく上昇し、市場のリスク許容度が低下、石炭、電力、公共事業、銀行といった防御的セクターのパフォーマンスが良好だった。一方、流動性の影響を受けた有色金属や、前期に大きく値上がりした軍需、鉄鋼などの業界はパフォーマンスが振るわなかった。
3月の公募FOFの業績を見ると、株式型の製品は全般的に下落し、全ての株式型FOFがマイナスリターンとなった。その他の混合型製品の中でも、トップクラスの業績を持つ一部の重倉基金は債券型と関連している。
東方紅欣和と安定型の3ヶ月間の例を見ると、Aクラスの月間リターンは0.28％に達し、すべてのFOFの中で最も良いパフォーマンスだった。このFOFの重倉基金はすべて債券型で、直近1ヶ月の純資産価値の推移を見ると、東方紅中債0-3年の政策性金融債Cの上昇率は0.31％に達し、すべての重倉基金の中で最も良い単月パフォーマンスを示した。
これも一面、現在の市場状況を反映している。株式市場も債券市場も、全体的に儲かる効果はあまり良くない。3月の全月を見ると、主要指数は全て下落し、上証指数は6.51％下落、深証成指と創業板指数は7％超の下落、科創50や北証50などの成長株指数は11％超の下落となった。
しかし、4月の展望として、多くの機関は市場が震荡しながら回復する可能性を見込んでいる。民生加銀基金の分析によると、現在の経済回復は構造的な分化と弾力性の顕在化の傾向を示しており、全面的な強い成長エネルギーはまだ形成されていない。復工復産は加速しているが、昨年同期より低い水準であり、政策支援も引き続き強化されている。一方、インフレの穏やかな上昇は、業界の収益構造に影響を与える重要な変数の一つとなっている。
さらに、4月には上場企業の年次報告書と第1四半期の業績発表が集中する時期となる。民生加銀基金は、第1四半期の業績が引き続き高成長または改善が見込まれる分野として、値上げ連鎖、輸出優位の製造業、TMT（テクノロジー・メディア・通信）の値上げ拡散領域を挙げている。全体として、4月の市場は震荡しながら回復する可能性があり、インフレの穏やかな回復と第1四半期の業績発表を軸にした業界景気の方向性に注目している。
市場の感情は修復待ち、株式ファンドは次々と新規上場
業界内の見解によると、今回の調整の主因は中東の地政学的紛争による世界的なリスク許容度の低下と、前期の評価調整や四半期末の機関のポートフォリオ調整にある。資金は低評価の防御的セクターへと移動し、市場のリスク回避ムードが顕著になっている。
したがって、市場の感情はさらに修復を待つ必要があり、この背景の下、公募ファンドの新規上場スピードは依然として鈍らない。清明節後の最初の取引週には、全市場で37本の公募ファンドが上場待ちとなっており、平均申込日数は19.08日である。現在の待機中の公募ファンド数は前週と変わらず、2週連続で高水準を維持している。
排排网グループ傘下の融智投資FOFファンドマネージャー李春瑜によると、第1四半期の好調予想が投資家の信頼を高め、低位での資産配分を狙う意欲も増している。さらに、資金は新規に発行されるファンドを通じて、消費、テクノロジー、香港株などの主線に投資を集中させる傾向が強まっている。特に、透明性と低コストを兼ね備えた株式型やETFは、そのツールとしての特性から高い人気を集めている。
公募排排网の統計によると、今週の株式ファンドの新規発行は依然として主力であり、合計23本の株式ファンドが待機中で、全体の62.16％を占める。うち、株式型ファンドは16本、偏股混合型は7本である。また、機関投資家の中国株に対する評価を見ると、今後の株式投資の機会は依然として存在している。
ゴールドマン・サックスは、国際投資家の中国株への関心は近年の高水準に達している可能性が高いと指摘し、調査対象の顧客の約10％だけが中国株は「投資不可」と考えていると述べている。これは2年前の約40％と比べて大きく改善している。同機関はA株と香港株の高い配分推奨を維持し、短期的にはA株からのシャープレシオの方が高いと考えている。