沐杉近日、中信銀行は2025年度の経営成績を正式に公開した。2025年末時点で、同行の総資産は10兆元の新たな節目に到達し、10.13兆元となり、前年比6.28％増加した。資産規模が10兆元超の株式行の一員となり、招商銀行、興業銀行、浦発銀行とともにこのグループに加わった。規模の重要な突破口を実現したことについて、中信銀行の方合英董事長は次のように述べた。「我々が追求しているのは、決して追風の中で最も速く走ることではなく、逆風の中で最も安定して行くことだ。」2025年、中信銀行の経営は増益はあるが収入は増えないという特徴を示した。通年の営業収入は2124.75億元で、前年比わずかに0.55％減少した；純利益は706.18億元で、前年比2.98％増加し、収益性は着実に向上している。業界の継続的な金利引き下げ、利ざや縮小、収益増加の圧力が高まる背景の中で、中信銀行の利ざやも同様に下落した。報告期間中、同行の純利ざやは1.63％、純利差は1.60％で、前年比それぞれ0.14ポイント、0.11ポイント縮小した。業界全体の圧力に直面しながらも、中信銀行は市場の注目を集める高配当性の配当案を打ち出した。2025年には現金配当金212億元を予定し、普通株主純利益の31.75％に相当、10株あたり3.81元の配当となり、配当比率は過去最高を記録した。** 01 **** 非利息収入が「底支え」**2025年、中信銀行の営業収入は2124.75億元で、前年比わずかに0.55％減少した。正の成長には届かなかったが、非利息純収入は引き続き伸び、利息純収入の減少を相殺する重要な支えとなった。2021-2025年の継続的な金利引き下げの業界環境の中で、中信銀行の非利息純収入は堅調に推移し、10.13万元から680.06億元へと増加し、5年間で17.6％の成長を示し、複合成長率は8.99％に達した。これは、同業他行の中で唯一、6年連続で非利息収入が増加した銀行である。2025年通年、同行の非利息純収入は680.06億元で、前年比1.55％増加した。そのうち、手数料収入は327.7億元で、5.6％増加した。構造分析を見ると、代理業務、資産運用、決済・清算、信託業務などの手数料収入が同時に大幅に増加し、利息収入の下落を抑える重要な力となった。具体的には、代理業務の手数料は62.15億元で、24.77％増加；資産運用の手数料は61.35億元で、45.17％増と、特に伸びが顕著だった。非利息収入の堅調な成長と対比して、銀行の収益性を測る重要指標である純利ざやと純利差は年々低下傾向を続けている。2023年、2024年の純利ざやはそれぞれ1.75％、1.71％、純利差は1.78％、1.77％だったが、2025年には両指標とも1.7％を割り込み、純利ざやは1.63％に低下し、前年比0.14ポイント減、純利差は1.6％で前年比0.11ポイント減となった。業界比較では、中信銀行の利ざや・利差は縮小しているものの、相対的な優位性は維持している。金融監督管理総局のデータによると、2025年第4四半期末時点で、銀行業全体の純利ざやは1.42％、株式制銀行の純利ざやは1.56％であり、中信銀行の両指標は業界平均および株式行の平均を上回っている。しかし、市場データも示しており、同業他行と比較した場合、中信銀行の利ざや縮小幅は2～3ベーシスポイント多い。利ざや縮小の具体的な原因について、中信銀行の方合英は業績発表会で詳細に解説した。資産側が主な引き下げ要因であり、対公貸出の利回り低下が利ざや縮小を19ベーシスポイント引き起こし、個人貸出、クレジットカード貸出、市場化資産の収益率低下もそれぞれ14、4、8.6ベーシスポイントに影響した；さらに、クレジットカード貸出の一般貸出に占める比率が1.4ポイント低下し、利ざやを3ベーシスポイント押し下げた。** 02 **** 小売業務は「失宠」したのか？**2021年の業績発表会で、中信銀行は「小売第一戦略」を正式に打ち出し、小売業務を全行の長期的成長の中核と位置付け、転換の核心方向に沿って継続的に展開してきた。しかし、2025年の主要経営データを見ると、同行の小売業務は明らかに周期的な圧力に直面し、業績は前年に比べて低迷した。データによると、2025年の小売業務の営業純収入は793.67億元で、前年比7.37％減少した；小売業務の収入は全体の37.3％を占め、前年の40.1％から2.8ポイント下落し、収入の貢献度も低下、過去5年の40％超の記録を破った。（出典：年次報告書のスクリーンショット）しかし、中信銀行の小売業務はこれまで連続して成長を維持してきた。2019-2024年の間に、同行の小売銀行の営業純収入はそれぞれ712.54億元、796.05億元、825.63億元、846.64億元、864.24億元、856.79億元と、着実に上昇傾向を示し、2024年にはわずかに後退したものの、依然として850億元以上の高水準を維持している。同時に、小売銀行の収入が全行に占める比率は、それぞれ37.99％、40.88％、40.36％、40.1％、42％、40.1％で、長期的に40％前後で安定していた。比較すると、2025年には中信銀行の小売業務の規模と貢献度が明らかに後退し、これまでの安定成長の傾向を破った。利益面もより弱く、通年の小売銀行の税引前利益は53.03億元で、前年比42.55％大きく減少した；小売の税引前利益が全行の税引前利益に占める割合はわずか6.3％にとどまり、前年の11.4％から5.1ポイント急落し、収益貢献力が大きく縮小した。業績発表会で、方合英は「企業業務が主軸となり、小売業務も安定的に貢献している」と述べた。企業業務の重点的な展開は、「小売業務は“香り”が薄れたのか？」という疑問を呼び起こす。これに対し、彼は「これは小売業務の格下げを意味しない。むしろ“困難に立ち向かう”ことだ」と答えた。現在、小売の信用リスク周期が多発しており、小売は資産運用市場の発展により注力すべきだと指摘した。小売業務の業績圧力の背後には、小売信用資産の質が周期的な圧力に直面していることがある。2025年末時点で、中信銀行の個人貸出残高は23667.98億元で、前年度末より46.88億元増加し、0.20％の伸びを示した；不良貸出残高は312.87億元で、前年度末より17.07億元増加した；個人貸出の不良率は1.32％で、前年度末より0.07ポイント上昇した。不良残高と不良率はともに微増し、資産の質管理に対する圧力が高まっている。（出典：年次報告書のスクリーンショット）過去のデータの動向を見ると、中信銀行の個人貸出の不良率は連続してわずかに上昇している。2019-2024年の間に、それぞれ0.88％、1.11％、0.95％、1.03％、1.21％、1.25％と、全体的に変動しながら上昇傾向を示し、2025年にはさらに1.32％に上昇した。ただし、これは国内銀行の小売資産の質の全体的な動向とも一致している。小売資産の質の変動について、中信銀行の副行長金喜年は、「現在、銀行業の小売資産リスクは一般的に圧力を受けているが、中信銀行のリスクは全体的にコントロール可能だ」と述べた。** 03 **** 企業金融が主役を担う**業務構造から見ると、同行の収益は主に企業銀行、個人銀行、金融市場の三大コアセクターから得られ、特に企業業務は常に全行の収益の中核を担っている。2025年の年次報告書によると、報告期間中、企業銀行の営業収入は988.29億元で、前年比3.77％増加した；このセクターの収入は全体の46.5％を占め、前年の44.6％から1.9ポイント上昇し、収益貢献度は引き続き高まり、コア支柱としての地位をさらに強固にした。実際、対公業務は中信銀行が長年にわたり深耕してきた伝統的な強みの一つであり、収益貢献度は長期的に44％～47％の範囲で安定している。長期的に見ると、2022-2024年の企業銀行の収入はそれぞれ944.31億元、915.52億元、952.36億元で、収入比率はそれぞれ44.7％、44.5％、44.6％となっている。外部環境の競争激化やマクロ経済の変動に直面しても、企業銀行の業績は安定を保っている。資産側と資産の質の面では、中信銀行の企業銀行は規模拡大と質の向上の両面で進展を見せている。2025年末時点で、同行の企業貸出（票据割引を除く）は32932.05億元に達し、前年度末より3850.88億元増加し、13.24％の増加を示した。同時に、企業貸出の不良残高は359.29億元で、前年度末より9.76億元減少した；企業貸出（票据割引除く）の不良率は1.09％に低下し、前年度末より0.18ポイント下がった。資産の質は引き続き改善している。今後の全体的な業務展開について、方合英は2025年度の業績発表会で、「企業業務が主役を担い、小売業務も安定的に貢献する」と明言し、企業銀行の戦略的な位置付けをさらに明確にした。彼は、資本市場業務、クロスボーダー金融、投資取引能力、資産運用などの分野において増加を図ると述べた。企業銀行の「主役を担う」ための今後の展開について、中信銀行の副行長谷凌雲は、「次の段階では、二つの市場を総合的に捉え、準備を整え、機会を掴み、効率を高めてシェアを拡大すること、既存の市場では、精耕細作し、進退を見極め、構造を最適化し、質と効率を向上させること」と述べた。また、今年はさらに20のシステム分野の研究を追加し、造船、鉄鋼、化学工業、エネルギー消費などの伝統産業の転換・アップグレードのニーズに焦点を当てるとともに、集積回路や高端装備製造など戦略的分野への投資を強化し、ロボット、ブレインマシンインターフェース、6Gなど未来産業の前瞻的展望も進めるとした。さらに、年金、観光、医療、文化など人に投資する産業の経営にも高い関心を寄せている。** 結語 **「小売第一戦略」の推進から「企業が主役、零售は安定的に貢献」の確立へと、中信銀行の事業重心はシフトしている。これは一見、短期的な業績圧迫の中での受動的な選択のように見えるが、実際には、現在の株式行が直面する戦略的なジレンマの反映でもある。小売業務が周期的な痛みや資産の質の圧力に直面する中、公的資産の優位性を再確認し、基本的な土台を堅持することは、実務的な措置だ。しかし、より深い思考としては、この周期適応型の戦略調整を長期的に持続可能な成長モデルに転換できるかどうかだ。対公資産の収益基盤を固めつつ、小売業務の周期的な困難をどう打破し、長期的な成長極の欠如を避けるか。グループの全牌照の優位性に支えられ、同行は対公と小売の協働の壁を打ち破り、両セクターの相互強化を実現できるか。これは中信銀行が今後解決すべき核心的命題であり、また、銀行業界全体が変革の深みの中で直面する長期的な試練でもある。
中信銀行2025年業績：純利益706億，個人貸款不良率持續上升
沐杉
近日、中信銀行は2025年度の経営成績を正式に公開した。
2025年末時点で、同行の総資産は10兆元の新たな節目に到達し、10.13兆元となり、前年比6.28％増加した。
資産規模が10兆元超の株式行の一員となり、招商銀行、興業銀行、浦発銀行とともにこのグループに加わった。
規模の重要な突破口を実現したことについて、中信銀行の方合英董事長は次のように述べた。「我々が追求しているのは、決して追風の中で最も速く走ることではなく、逆風の中で最も安定して行くことだ。」
2025年、中信銀行の経営は増益はあるが収入は増えないという特徴を示した。
通年の営業収入は2124.75億元で、前年比わずかに0.55％減少した；純利益は706.18億元で、前年比2.98％増加し、収益性は着実に向上している。
業界の継続的な金利引き下げ、利ざや縮小、収益増加の圧力が高まる背景の中で、中信銀行の利ざやも同様に下落した。
報告期間中、同行の純利ざやは1.63％、純利差は1.60％で、前年比それぞれ0.14ポイント、0.11ポイント縮小した。
業界全体の圧力に直面しながらも、中信銀行は市場の注目を集める高配当性の配当案を打ち出した。2025年には現金配当金212億元を予定し、普通株主純利益の31.75％に相当、10株あたり3.81元の配当となり、配当比率は過去最高を記録した。
** 01 **
** 非利息収入が「底支え」**
2025年、中信銀行の営業収入は2124.75億元で、前年比わずかに0.55％減少した。正の成長には届かなかったが、非利息純収入は引き続き伸び、利息純収入の減少を相殺する重要な支えとなった。
2021-2025年の継続的な金利引き下げの業界環境の中で、中信銀行の非利息純収入は堅調に推移し、10.13万元から680.06億元へと増加し、5年間で17.6％の成長を示し、複合成長率は8.99％に達した。これは、同業他行の中で唯一、6年連続で非利息収入が増加した銀行である。
2025年通年、同行の非利息純収入は680.06億元で、前年比1.55％増加した。そのうち、手数料収入は327.7億元で、5.6％増加した。
構造分析を見ると、代理業務、資産運用、決済・清算、信託業務などの手数料収入が同時に大幅に増加し、利息収入の下落を抑える重要な力となった。
具体的には、代理業務の手数料は62.15億元で、24.77％増加；資産運用の手数料は61.35億元で、45.17％増と、特に伸びが顕著だった。
非利息収入の堅調な成長と対比して、銀行の収益性を測る重要指標である純利ざやと純利差は年々低下傾向を続けている。
2023年、2024年の純利ざやはそれぞれ1.75％、1.71％、純利差は1.78％、1.77％だったが、2025年には両指標とも1.7％を割り込み、純利ざやは1.63％に低下し、前年比0.14ポイント減、純利差は1.6％で前年比0.11ポイント減となった。
業界比較では、中信銀行の利ざや・利差は縮小しているものの、相対的な優位性は維持している。
金融監督管理総局のデータによると、2025年第4四半期末時点で、銀行業全体の純利ざやは1.42％、株式制銀行の純利ざやは1.56％であり、中信銀行の両指標は業界平均および株式行の平均を上回っている。
しかし、市場データも示しており、同業他行と比較した場合、中信銀行の利ざや縮小幅は2～3ベーシスポイント多い。
利ざや縮小の具体的な原因について、中信銀行の方合英は業績発表会で詳細に解説した。
資産側が主な引き下げ要因であり、対公貸出の利回り低下が利ざや縮小を19ベーシスポイント引き起こし、個人貸出、クレジットカード貸出、市場化資産の収益率低下もそれぞれ14、4、8.6ベーシスポイントに影響した；さらに、クレジットカード貸出の一般貸出に占める比率が1.4ポイント低下し、利ざやを3ベーシスポイント押し下げた。
** 02 **
** 小売業務は「失宠」したのか？**
2021年の業績発表会で、中信銀行は「小売第一戦略」を正式に打ち出し、小売業務を全行の長期的成長の中核と位置付け、転換の核心方向に沿って継続的に展開してきた。
しかし、2025年の主要経営データを見ると、同行の小売業務は明らかに周期的な圧力に直面し、業績は前年に比べて低迷した。
データによると、2025年の小売業務の営業純収入は793.67億元で、前年比7.37％減少した；小売業務の収入は全体の37.3％を占め、前年の40.1％から2.8ポイント下落し、収入の貢献度も低下、過去5年の40％超の記録を破った。
（出典：年次報告書のスクリーンショット）
しかし、中信銀行の小売業務はこれまで連続して成長を維持してきた。
2019-2024年の間に、同行の小売銀行の営業純収入はそれぞれ712.54億元、796.05億元、825.63億元、846.64億元、864.24億元、856.79億元と、着実に上昇傾向を示し、2024年にはわずかに後退したものの、依然として850億元以上の高水準を維持している。
同時に、小売銀行の収入が全行に占める比率は、それぞれ37.99％、40.88％、40.36％、40.1％、42％、40.1％で、長期的に40％前後で安定していた。
比較すると、2025年には中信銀行の小売業務の規模と貢献度が明らかに後退し、これまでの安定成長の傾向を破った。
利益面もより弱く、通年の小売銀行の税引前利益は53.03億元で、前年比42.55％大きく減少した；小売の税引前利益が全行の税引前利益に占める割合はわずか6.3％にとどまり、前年の11.4％から5.1ポイント急落し、収益貢献力が大きく縮小した。
業績発表会で、方合英は「企業業務が主軸となり、小売業務も安定的に貢献している」と述べた。企業業務の重点的な展開は、「小売業務は“香り”が薄れたのか？」という疑問を呼び起こす。
これに対し、彼は「これは小売業務の格下げを意味しない。むしろ“困難に立ち向かう”ことだ」と答えた。現在、小売の信用リスク周期が多発しており、小売は資産運用市場の発展により注力すべきだと指摘した。
小売業務の業績圧力の背後には、小売信用資産の質が周期的な圧力に直面していることがある。
2025年末時点で、中信銀行の個人貸出残高は23667.98億元で、前年度末より46.88億元増加し、0.20％の伸びを示した；不良貸出残高は312.87億元で、前年度末より17.07億元増加した；個人貸出の不良率は1.32％で、前年度末より0.07ポイント上昇した。
不良残高と不良率はともに微増し、資産の質管理に対する圧力が高まっている。
（出典：年次報告書のスクリーンショット）
過去のデータの動向を見ると、中信銀行の個人貸出の不良率は連続してわずかに上昇している。
2019-2024年の間に、それぞれ0.88％、1.11％、0.95％、1.03％、1.21％、1.25％と、全体的に変動しながら上昇傾向を示し、2025年にはさらに1.32％に上昇した。ただし、これは国内銀行の小売資産の質の全体的な動向とも一致している。
小売資産の質の変動について、中信銀行の副行長金喜年は、「現在、銀行業の小売資産リスクは一般的に圧力を受けているが、中信銀行のリスクは全体的にコントロール可能だ」と述べた。
** 03 **
** 企業金融が主役を担う**
業務構造から見ると、同行の収益は主に企業銀行、個人銀行、金融市場の三大コアセクターから得られ、特に企業業務は常に全行の収益の中核を担っている。
2025年の年次報告書によると、報告期間中、企業銀行の営業収入は988.29億元で、前年比3.77％増加した；このセクターの収入は全体の46.5％を占め、前年の44.6％から1.9ポイント上昇し、収益貢献度は引き続き高まり、コア支柱としての地位をさらに強固にした。
実際、対公業務は中信銀行が長年にわたり深耕してきた伝統的な強みの一つであり、収益貢献度は長期的に44％～47％の範囲で安定している。
長期的に見ると、2022-2024年の企業銀行の収入はそれぞれ944.31億元、915.52億元、952.36億元で、収入比率はそれぞれ44.7％、44.5％、44.6％となっている。
外部環境の競争激化やマクロ経済の変動に直面しても、企業銀行の業績は安定を保っている。
資産側と資産の質の面では、中信銀行の企業銀行は規模拡大と質の向上の両面で進展を見せている。2025年末時点で、同行の企業貸出（票据割引を除く）は32932.05億元に達し、前年度末より3850.88億元増加し、13.24％の増加を示した。
同時に、企業貸出の不良残高は359.29億元で、前年度末より9.76億元減少した；企業貸出（票据割引除く）の不良率は1.09％に低下し、前年度末より0.18ポイント下がった。資産の質は引き続き改善している。
今後の全体的な業務展開について、方合英は2025年度の業績発表会で、「企業業務が主役を担い、小売業務も安定的に貢献する」と明言し、企業銀行の戦略的な位置付けをさらに明確にした。
彼は、資本市場業務、クロスボーダー金融、投資取引能力、資産運用などの分野において増加を図ると述べた。
企業銀行の「主役を担う」ための今後の展開について、中信銀行の副行長谷凌雲は、「次の段階では、二つの市場を総合的に捉え、準備を整え、機会を掴み、効率を高めてシェアを拡大すること、既存の市場では、精耕細作し、進退を見極め、構造を最適化し、質と効率を向上させること」と述べた。
また、今年はさらに20のシステム分野の研究を追加し、造船、鉄鋼、化学工業、エネルギー消費などの伝統産業の転換・アップグレードのニーズに焦点を当てるとともに、集積回路や高端装備製造など戦略的分野への投資を強化し、ロボット、ブレインマシンインターフェース、6Gなど未来産業の前瞻的展望も進めるとした。さらに、年金、観光、医療、文化など人に投資する産業の経営にも高い関心を寄せている。
** 結語 **
「小売第一戦略」の推進から「企業が主役、零售は安定的に貢献」の確立へと、中信銀行の事業重心はシフトしている。これは一見、短期的な業績圧迫の中での受動的な選択のように見えるが、実際には、現在の株式行が直面する戦略的なジレンマの反映でもある。
小売業務が周期的な痛みや資産の質の圧力に直面する中、公的資産の優位性を再確認し、基本的な土台を堅持することは、実務的な措置だ。
しかし、より深い思考としては、この周期適応型の戦略調整を長期的に持続可能な成長モデルに転換できるかどうかだ。
対公資産の収益基盤を固めつつ、小売業務の周期的な困難をどう打破し、長期的な成長極の欠如を避けるか。
グループの全牌照の優位性に支えられ、同行は対公と小売の協働の壁を打ち破り、両セクターの相互強化を実現できるか。これは中信銀行が今後解決すべき核心的命題であり、また、銀行業界全体が変革の深みの中で直面する長期的な試練でもある。