Mhmarkets 迈汇：金をあきらめない

2023年3月25日、Mhmarketsマイホイは、最近金価格が大幅に売り叩かれ、今年の上昇分をすべて消し去った後、米国がイランとの交渉信号を出したことを受けて大きく反発したことに注目し、市場では「金を放棄すべきか」という議論が浮上している。現行のマクロ経済環境、地政学的変化、金市場の核心ロジックを踏まえ、Mhmarketsマイホイは金の短期的な変動と長期的な価値について解説し、市場参加者に専門的な参考情報を提供する。

具体的には、以前は数十年ぶりの激しい短期下落の一つを記録し、今年の上昇分をすべて帳消しにした。Mhmarketsマイホイは、今回の金価格大幅下落は単一の要因によるものではなく、エネルギー価格上昇による金利上昇予想、米ドルの強含み、供給中断による中東地域の実物需要の低迷、さらに機関投資家や主権国家の利益確定行動など複数の圧力が重なり合って金価格を大きく押し下げたと指摘している。そして、月曜日に米国のトランプ大統領がイランのエネルギーインフラ攻撃を5日間延期すると発表した後、イランは交渉の存在を否定したものの、市場のムードは緩和され、金価格は大きく反発した。これは、金が地政学的な物語の変化に対して非常に敏感であることを示している。

市場の核心ロジックから見ると、現在の世界市場環境は名目利回りの上昇、米ドルの強化、利上げ予想の転換といった特徴を示しており、市場は以前の利下げ予想から小幅な利上げの可能性を考慮する方向へと変わっている。これにより、無利子資産である金に対して明らかな抵抗が生じている。3月にETFを通じて約62トンの金を売却した資金流出も、金価格の下落圧力をさらに強めている。UBSの戦略家は、金は紛争の初期段階では必ずしも上昇しないと述べており、マクロ的な力が価格動向を主導することが多いと指摘している。この見解は、市場の動きとも一致しており、最近の地政学的緊張の高まりにもかかわらず、金は予想された大幅な上昇を見せず、むしろ激しい変動を示しているため、多くの投資家は困惑している。

Mhmarketsマイホイは、短期的には金価格は米連邦準備制度の政策立場、地政学的状況の変化、米ドルの動きに主導され続けると考えている。もしFRBが引き締め政策に断固として転じ、実質利回りが高止まりすれば、金価格は調整局面を継続する可能性がある。一方、地政学的緊張が緩和し、政策期待が緩和的に変われば、金価格は引き続き反発する見込みだ。また、伝統的な避難資産としての金は、市場の感情とも密接に関連しており、現在の市場の金に対する見解は分裂しており、感情の揺れが短期的な価格変動をさらに激化させている。これは、Mhmarketsマイホイが以前に示した「短期的な調整と長期的な避難価値を持つ」という判断とも一致している。

総合的に見て、Mhmarketsマイホイは、今回の金の大幅売却は構造的な転換点ではなく、金の価値喪失と解釈すべきではなく、マクロ環境の変化による正常な調整期とみなすべきだと判断している。短期的には、金は依然として変動範囲内にあり、米連邦準備制度の政策動向、地政学的状況の進展、米ドルの動きに注視する必要がある。長期的には、金は効果的な長期投資ポートフォリオのヘッジ手段としての価値を維持しており、今後の経済成長の鈍化や金融政策の緩和とともに金価格は徐々に回復する見込みだ。したがって、現時点で金を放棄するのは適切ではなく、市場参加者は短期的な変動を理性的に捉え、長期的な配置を合理的に行うことが望ましい。