油价上涨の影響を受けて、今週発表された3月の米国CPIは前年比で3.5％大幅上昇の可能性。 最新のデータによると、米国経済の最大の構成要素であるサービス業は、3月に成長がやや鈍化した。原因はイラン・米国の紛争による企業コストの上昇であり、企業は雇用削減の方法で対応している。これは、紛争が終わるまで米国経済はより困難な道を歩むことを示しており、インフレと雇用の二重の課題に直面する中、FRBの政策の釣り合いはどちらに傾くのか注目される。 中東戦争の影響拡大 米国供給管理協会（ISM）が月曜日に発表したデータによると、3月のサービス業景気指数は、銀行、小売業者、レストランなどを含むもので、前月の56.1％から54％に下落した。2月の数値は、3年半ぶりの最高水準だった。 天候要因の追い風を受けて、新規受注指数は2月の58.6から60.6に上昇し、3年ぶりの最高水準に達した。一方、物価を測る価格指数は、2022年10月以来の最高値に急上昇し、月次の伸びは13年ぶりの大きさとなった。イラン沿岸の重要な航路であるホルムズ海峡の一部閉鎖により、石油、肥料、その他の化学品のコストが大幅に上昇している。 企業の対応策は採用の抑制や空きポストの放置である。雇用指標は4か月ぶりに縮小局面に入り、米国の3月雇用報告で示された雇用者数の大幅増と対照的だ。 中東の地政学的対立は、ISMレポートのコメントの中で中心的な議題となった。建設業から卸売業まで、各業界の企業は皆、紛争が追加の不確実性をもたらしていると述べている。戦争勃発前、企業は輸入関税による不確実性に対応していた。 しかし、50％を超える数値は、事業が依然として拡大していることを意味する。この指数は、21か月連続でこの重要な景気線の上にとどまっている。将来を見据えると、新規受注の再びの堅調な増加は、米国内の安定した販売に支えられ、巨大なサービス業経済が平均以上の速度で拡大し続ける可能性を示している。米国人の80％以上がサービス業に雇用されている。サービス業は、世界的危機の影響を比較的受けにくく、その事業は主に国内に集中している。 注目すべきは、先週金曜日にS&Pグローバルが発表したデータも、米国のサービス業購買担当者景気指数（PMI）が2月の51.7から3月の49.8に低下し、2023年1月以来初めて縮小局面に入ったことだ。これは、以前の予測値51.1を大きく下回る。価格指数の上昇に加え、雇用者数も昨年12月以来初めてわずかに減少し、企業の先行きに対する慎重さを反映している。「サービス業の縮小により、3月の全体経済の年率成長率はほぼ停滞の0.5％に落ち込んだ。最も打撃を受けたのは消費者向けサービス部門であり、パンデミック封鎖期を除けば、2009年以来最も深刻な下落の一つとなった」と、S&Pグローバルのマクロ経済責任者クリス・ウィリアムソンは述べている。 FRBの決定はどうなるか 月曜日に発表されたこれらの調査結果は、ウォール街の予想を強化している――FRBは長期間にわたり金利を据え置く見込みだ。連邦基金金利先物の価格は、来年後半に利下げのタイミングが訪れる可能性を示している。 モントリオール銀行（BMO）の上級エコノミスト、プリシラ・ティアガムルティは次のように述べている。「サービス業は依然拡大しているが、抵抗が強まっている。雇用の軟化とインフレ圧力の再燃により、経済成長の鈍化と価格の粘着性が示されている。これにより、FRBは難しい立場に追い込まれ、忍耐を維持する理由が強まっている。」 米国とイランの戦争は、世界的な原油価格の上昇を50％超に押し上げている。先週から、米国の平均レギュラーガソリン価格は4ドルを超え、過去4年で初めてのことだ。経済学者は、戦争によるインフレ圧力は、今週金曜日に発表される3月の消費者物価指数（CPI）報告に反映されると予測している。 フランスのパリ銀行は、CPI予測レポートの中で次のように指摘している。「我々は、油価上昇の第一波の伝達効果は、3月のデータにおいて車用燃料の形で現れると考えている。」ファースト・ファイナンスの記者がまとめたところ、ウォール街は現在、3月のCPIが前月比0.9％上昇し、前年比で3.5％の加速を予測している。エネルギーと食品を除くコアCPIは、前月比0.3％の上昇と見込まれている。 注目すべきは、先週水曜日のFRBの2名の高官の発言だ。クリーブランド連銀のバース・ハマーク総裁とシカゴ連銀のオースダン・グルズビー総裁は、物価上昇に対して懸念を示した。彼らは、イラン戦争によるエネルギー価格の高騰と、労働市場の成長鈍化を背景に、インフレ問題は雇用問題よりもはるかに深刻だと考えている。彼らの発言は、金融政策の引き締めを支持する立場を明確に示している。 ブリアン・キャピタルのチーフエコノミスト、ジョン・レイディンは次のように述べている。「もし3月の雇用データがなければ、雇用の減少はさらに懸念を高めただろう。ISMの支払価格はインフレの動向を示す非常に有用な指標であり、このデータはFRBにとって懸念材料となるはずだ。これも、インフレ率が4％近くに達している状況と一致している。」
物価が爆発的に高騰！米国の経済エンジンにまた傷が—米連邦準備制度（FRB）はどうバランスを取るのか
油价上涨の影響を受けて、今週発表された3月の米国CPIは前年比で3.5％大幅上昇の可能性。
最新のデータによると、米国経済の最大の構成要素であるサービス業は、3月に成長がやや鈍化した。原因はイラン・米国の紛争による企業コストの上昇であり、企業は雇用削減の方法で対応している。これは、紛争が終わるまで米国経済はより困難な道を歩むことを示しており、インフレと雇用の二重の課題に直面する中、FRBの政策の釣り合いはどちらに傾くのか注目される。
中東戦争の影響拡大
米国供給管理協会（ISM）が月曜日に発表したデータによると、3月のサービス業景気指数は、銀行、小売業者、レストランなどを含むもので、前月の56.1％から54％に下落した。2月の数値は、3年半ぶりの最高水準だった。
天候要因の追い風を受けて、新規受注指数は2月の58.6から60.6に上昇し、3年ぶりの最高水準に達した。一方、物価を測る価格指数は、2022年10月以来の最高値に急上昇し、月次の伸びは13年ぶりの大きさとなった。イラン沿岸の重要な航路であるホルムズ海峡の一部閉鎖により、石油、肥料、その他の化学品のコストが大幅に上昇している。
企業の対応策は採用の抑制や空きポストの放置である。雇用指標は4か月ぶりに縮小局面に入り、米国の3月雇用報告で示された雇用者数の大幅増と対照的だ。
中東の地政学的対立は、ISMレポートのコメントの中で中心的な議題となった。建設業から卸売業まで、各業界の企業は皆、紛争が追加の不確実性をもたらしていると述べている。戦争勃発前、企業は輸入関税による不確実性に対応していた。
しかし、50％を超える数値は、事業が依然として拡大していることを意味する。この指数は、21か月連続でこの重要な景気線の上にとどまっている。将来を見据えると、新規受注の再びの堅調な増加は、米国内の安定した販売に支えられ、巨大なサービス業経済が平均以上の速度で拡大し続ける可能性を示している。米国人の80％以上がサービス業に雇用されている。サービス業は、世界的危機の影響を比較的受けにくく、その事業は主に国内に集中している。
注目すべきは、先週金曜日にS&Pグローバルが発表したデータも、米国のサービス業購買担当者景気指数（PMI）が2月の51.7から3月の49.8に低下し、2023年1月以来初めて縮小局面に入ったことだ。これは、以前の予測値51.1を大きく下回る。価格指数の上昇に加え、雇用者数も昨年12月以来初めてわずかに減少し、企業の先行きに対する慎重さを反映している。「サービス業の縮小により、3月の全体経済の年率成長率はほぼ停滞の0.5％に落ち込んだ。最も打撃を受けたのは消費者向けサービス部門であり、パンデミック封鎖期を除けば、2009年以来最も深刻な下落の一つとなった」と、S&Pグローバルのマクロ経済責任者クリス・ウィリアムソンは述べている。
FRBの決定はどうなるか
月曜日に発表されたこれらの調査結果は、ウォール街の予想を強化している――FRBは長期間にわたり金利を据え置く見込みだ。連邦基金金利先物の価格は、来年後半に利下げのタイミングが訪れる可能性を示している。
モントリオール銀行（BMO）の上級エコノミスト、プリシラ・ティアガムルティは次のように述べている。「サービス業は依然拡大しているが、抵抗が強まっている。雇用の軟化とインフレ圧力の再燃により、経済成長の鈍化と価格の粘着性が示されている。これにより、FRBは難しい立場に追い込まれ、忍耐を維持する理由が強まっている。」
米国とイランの戦争は、世界的な原油価格の上昇を50％超に押し上げている。先週から、米国の平均レギュラーガソリン価格は4ドルを超え、過去4年で初めてのことだ。経済学者は、戦争によるインフレ圧力は、今週金曜日に発表される3月の消費者物価指数（CPI）報告に反映されると予測している。
フランスのパリ銀行は、CPI予測レポートの中で次のように指摘している。「我々は、油価上昇の第一波の伝達効果は、3月のデータにおいて車用燃料の形で現れると考えている。」ファースト・ファイナンスの記者がまとめたところ、ウォール街は現在、3月のCPIが前月比0.9％上昇し、前年比で3.5％の加速を予測している。エネルギーと食品を除くコアCPIは、前月比0.3％の上昇と見込まれている。
注目すべきは、先週水曜日のFRBの2名の高官の発言だ。クリーブランド連銀のバース・ハマーク総裁とシカゴ連銀のオースダン・グルズビー総裁は、物価上昇に対して懸念を示した。彼らは、イラン戦争によるエネルギー価格の高騰と、労働市場の成長鈍化を背景に、インフレ問題は雇用問題よりもはるかに深刻だと考えている。彼らの発言は、金融政策の引き締めを支持する立場を明確に示している。
ブリアン・キャピタルのチーフエコノミスト、ジョン・レイディンは次のように述べている。「もし3月の雇用データがなければ、雇用の減少はさらに懸念を高めただろう。ISMの支払価格はインフレの動向を示す非常に有用な指標であり、このデータはFRBにとって懸念材料となるはずだ。これも、インフレ率が4％近くに達している状況と一致している。」