アメリカの債務について、ほとんどの人が完全に誤解していることがある、ということをふと思いました。誰もが「外国が」アメリカの資金を「支配している」と言いますが、実際の数字はまったく別の話をしています。

何が本当に起きているのかを分解して説明します。アメリカの債務は今、約$36.2兆ドルです。ええ、これはとてつもなく大きい。ですがポイントは――外国の国が保有しているのは、そのうち約24%にすぎないということです。アメリカ人が実際に保有しているのは過半の55%で、残りはFRB（連邦準備制度）やその他の機関が保有しています。

では、どの国が最大の保有者なのでしょうか？日本が圧倒的にトップで、米国債の保有額は$1.13兆ドルです。次に英国が2位で、約$808 billionドル、続いて中国が$757 billionドルです。その後はケイマン諸島、ベルギー、ルクセンブルク、カナダ、フランス――と続きます。ですが、ここで気づくべきことがあります。どの国も単独で圧倒的な優位を占めているわけではありません。分散しています。

これは実は重要な前提です。というのも、「外国の勢力が私たちを苦しい状況に追い込んでいる」という物語を打ち消すからです。中国は、市場を崩壊させることなく、何年も前から米国債の保有分をゆっくり売却し続けています。これは、米国政府の証券がいかに安定していて流動性が高いかを示しています。

では、実際に日常のアメリカ人に与える影響は？正直かなり小さいです。外国からの米国債需要が落ちれば、確かに金利が少し上がるかもしれません。需要が増えれば、債券利回りは下がり得ます。ですが、日本や英国が国債を買っているかどうかで、あなたの財布が直接打撃を受けるわけではありません。

より重要なのは、米国債市場が世界でも最も安全で、しかも流動性が高い市場の一つであり続けている、という点を理解することです。だからこそ、財政面の懸念があっても各国は買い続けるのです。米国債を保有している上位の国々がそれをしているのは、強制されているからではありません。依然として、しっかりした価値の保存手段だからです。

みなさんは、この物語がどうやってずっと変化し続けているのかに注目していましたか？外国による債務保有をめぐる煽り文句は、実際のデータが示している内容とはあまり一致していません。