> インターフェース・ニュース記者 | 余暁晨> > インターフェース・ニュース編集者 | 文殊琪3月27日、Meitu社（1357.HK）は2025年度の業績を発表した。決算によると、2025年のMeituの総収益は38.6億元で、前年同期比28.8％増となった。調整後の親会社帰属純利益は9.65億元で、前年同期比64.7％増。内訳を見ると、イメージング＆デザイン製品の収益は前年同期比41.6％増の29.5億元で、総収益に占める割合は76.6％であり、Meitu社最大の収益源となっている。 Meituは、総収益と純利益の増加の主な要因は、AI Agentがプロダクト群に統合され、急速に爆発的な伸びをもたらしたことだと述べ、これにより世界の有料サブスクリプションユーザー数が大幅に増加した。2025年、Meituのイメージング＆デザイン製品の収益は29.5億元で、前年同期比41.6％増。こうした収益の伸びについても、Meituは同様に、世界の有料サブスクリプションユーザー数の増加に起因すると説明している。AIアプリケーション企業としての位置づけを明確にした後、Meituの戦略上の取捨選択は、外部のモデルをベースに垂直アプリケーションを行い、複数のC端（ユーザー）向けプロダクトを投入することにある。Meitu社の創業者で、取締役会長兼最高経営責任者（CEO）の呉欣鴻は決算電話会議で、「現在、イメージング分野の大規模モデルにはそれぞれ得意分野があり、単一のモデルがすべてのシーンをカバーする状況は現れていない」と述べた。Meituは、今後は垂直アプリケーション企業が異なるモデルの強みを組み合わせることで、プロダクトの効果を継続的に高められるようになり、そうした動きはますます一般的になると考えている。また、2025年の成績表における重要な情報の一つは、Meituの海外市場における月間アクティブが内地市場を上回る伸びを見せたことだ。これは、2025年のMeituのグローバル化戦略における初期成果である。会社の開示によると、2025年のMeitu秀秀はApp Storeで、52の国・地域の総合ランキングと、119の国・地域のカテゴリランキングで1位を獲得した。2025年12月31日までに、Meituの有料サブスクリプションユーザー数は1691万人で、前年同期比34.1％増。サブスクリプション浸透率は6.1％。同時に、Meituの全世界の月間アクティブユーザー数は2.76億で、前年同期比3.8％増となっている。決算を見ると、国内（本拠地）事業の伸び率の鈍化も、Meituが海外市場に力を入れる際に見過ごせない背景だ。2025年、Meitu社の中国内地以外の市場における月間アクティブユーザー数は1億を超え、前年同期比6.3％増となった。伸び率はすでに内地市場の月間アクティブを上回っている。この1年、中国のAIアプリケーション市場での競争はますます激化し、巨大企業は多額の投資と補助金を投入し始め、部分的に垂直系ベンダーのシェアを飲み込んでいる。2025年には、さまざまな機関が発表したランキングで、大手アプリが頻繁に首位を独占した。画像出所：Meituの決算資料今回の決算電話会議で、Meitu社はいくつかの海外市場の配置（展開）に関する情報を明らかにした。現時点の戦略から見ると、Meituは海外では「巨大企業を避け」、細分化されたシーンでブレークすることを選んでいる。呉欣鴻は、Meituは巨大企業が重点的に見ていない市場を探しに行き、オフラインで、ユーザーベースが非常に大きいのに注目されていない業界（セグメント）を探しに行くのだと述べた。たとえば、Meituが開示しているところによれば、AI集合写真機能がMeitu秀秀の月間アクティブユーザー数を過去最高に押し上げ、欧州市場から300万人超の新規アクティブユーザーを引きつけた。AI雪景機能は新規ユーザーの増加を牽引し、Meitu秀秀が史上初めて米国のカテゴリランキングで1位を獲得することを後押しした。海外市場は相対的により高い有料意向を持っており、これはMeituの事業の方向性とも合致している。数年前、Meitu内部では2つの重要な決定を行った。1つ目は、イメージング＆デザインを主業として集中すること、2つ目は、有料サブスクリプションモデルを断固として受け入れることだ。決算の開示によると、2025年下半期には、中国内地以外の市場からの有料サブスクリプションユーザーの伸びが加速し、新規の有料サブスクリプションユーザーの大半は、すでに成熟したサブスクリプション習慣を持つ高ARPU（有料ユーザー平均収益）の地域、すなわち欧州・アメリカ大陸・東アジアからのものが多かった。Meitu社の最高プロダクト責任者（CPO）である陳建毅は、決算電話会議で「私たちは、海外の有料の習慣には引き続きかなり前向きに見ている」と述べた。彼は、海外でデザインコストが高い地域では、従来のデザイン外注を代替する機会が多く存在すると考えている。 Meitu社は「1億の海外月間アクティブユーザー」を重要なマイルストーンとして位置づけている。決算電話会議の中で、呉欣鴻はインターフェース・ニュースに対し、2026年のMeituは引き続きアジア市場に重点投資する一方で、米欧などより多くの市場にも資源を投入してローカライズを進めると述べた。しかし、技術の急速な更新のもとでは、1億月間アクティブは単なる起点にすぎないかもしれない。海外市場では、AIアプリケーションの成長もまた平坦な道ではない。 世界的に見ても、AIアプリケーションはすべて巨大企業とスタートアップ企業の競争に直面しており、場合によっては押しのけられていることさえある。たとえば、AI分野の統計機関a16zが発表したグローバルランキングを例に挙げると、「すべてを取り込みたい」ChatGPTなどの“スーパー・インレット”に加えて、ByteDance傘下の動画編集ソフトCapCut9（CapCutの国際版）が、モバイル端末のAIアプリ分野で上位に入っている。その機能にはインテリジェントな切り抜き、AIエフェクトなどが含まれており、Meitu傘下のプロダクトとは一定の重なりがある。同時に、Meituを含む「AI＋創作ツール」領域の競争は非常に熱く、ランキングにおいて大きな比率を占めている。画像出所：a16zプロモーション面では、アプリ系企業も海外市場でコストの課題に直面する。決算データによると、2025年12月31日までの1年間におけるMeituの販売・マーケティング支出は人民元5.996億元で、2024年と比べて25.5％増だった。会社側は、その増加分は主に、中国内地の生産力ツールおよび中国内地以外の市場の生活シーンでのアプリケーションの成長を促進するために、プロモーション投資を増やしたことによるものだと説明している。さらに、2025年のMeituの営業コスト総額は前年同期比42％増であり、その中で最大のコストはチャネルの取り分だ。このコストは、イメージング＆デザイン製品の収益が伸びるのに伴って増加し、前年同期比43.5％増となっている。コスト管理について、Meituの現段階の解決策はソーシャルメディアのマーケティングをうまく活用することだ。呉欣鴻はインターフェース・ニュースに対し、これはユーザー獲得のための投資対効果が比較的高い方法だと述べた。彼はまとめとして、通常Meituのプロダクトは複数の段階を経る、としている。まずPMF（プロダクト・マーケット・フィット）を検証する—多くの場合、社媒（ソーシャルメディア）マーケティングによって迅速に検証結果を得る；検証が通った後、会社は徐々に社媒マーケティングへの投資を増やす；ビジネスモデルが比較的成熟した時点で、買量（広告購入）などの種類の投資をさらに増やし始める。 巨大企業と「AI新興勢力」の狭間で、海外市場はすでに中国のAIアプリケーション企業の相当一部が模索する打開策となっている。未来智庫の統計によれば、2025年の世界のAIアプリの海外進出（出海）訪問数は76億回を突破し、そのうち中国企業が約50％を占めている。しかし、門をこじ開けた後も、Meituとこれらの企業は依然としてコアとなる優位性を見つけ、飲み込まれるという困難に陥らないようにする必要がある。
月間アクティブユーザー数の増加は内地市場を超え、美図は「大手を避けて」海外へ
3月27日、Meitu社（1357.HK）は2025年度の業績を発表した。決算によると、2025年のMeituの総収益は38.6億元で、前年同期比28.8％増となった。調整後の親会社帰属純利益は9.65億元で、前年同期比64.7％増。内訳を見ると、イメージング＆デザイン製品の収益は前年同期比41.6％増の29.5億元で、総収益に占める割合は76.6％であり、Meitu社最大の収益源となっている。
Meituは、総収益と純利益の増加の主な要因は、AI Agentがプロダクト群に統合され、急速に爆発的な伸びをもたらしたことだと述べ、これにより世界の有料サブスクリプションユーザー数が大幅に増加した。2025年、Meituのイメージング＆デザイン製品の収益は29.5億元で、前年同期比41.6％増。こうした収益の伸びについても、Meituは同様に、世界の有料サブスクリプションユーザー数の増加に起因すると説明している。
AIアプリケーション企業としての位置づけを明確にした後、Meituの戦略上の取捨選択は、外部のモデルをベースに垂直アプリケーションを行い、複数のC端（ユーザー）向けプロダクトを投入することにある。Meitu社の創業者で、取締役会長兼最高経営責任者（CEO）の呉欣鴻は決算電話会議で、「現在、イメージング分野の大規模モデルにはそれぞれ得意分野があり、単一のモデルがすべてのシーンをカバーする状況は現れていない」と述べた。Meituは、今後は垂直アプリケーション企業が異なるモデルの強みを組み合わせることで、プロダクトの効果を継続的に高められるようになり、そうした動きはますます一般的になると考えている。
また、2025年の成績表における重要な情報の一つは、Meituの海外市場における月間アクティブが内地市場を上回る伸びを見せたことだ。これは、2025年のMeituのグローバル化戦略における初期成果である。
会社の開示によると、2025年のMeitu秀秀はApp Storeで、52の国・地域の総合ランキングと、119の国・地域のカテゴリランキングで1位を獲得した。2025年12月31日までに、Meituの有料サブスクリプションユーザー数は1691万人で、前年同期比34.1％増。サブスクリプション浸透率は6.1％。同時に、Meituの全世界の月間アクティブユーザー数は2.76億で、前年同期比3.8％増となっている。
決算を見ると、国内（本拠地）事業の伸び率の鈍化も、Meituが海外市場に力を入れる際に見過ごせない背景だ。2025年、Meitu社の中国内地以外の市場における月間アクティブユーザー数は1億を超え、前年同期比6.3％増となった。伸び率はすでに内地市場の月間アクティブを上回っている。この1年、中国のAIアプリケーション市場での競争はますます激化し、巨大企業は多額の投資と補助金を投入し始め、部分的に垂直系ベンダーのシェアを飲み込んでいる。2025年には、さまざまな機関が発表したランキングで、大手アプリが頻繁に首位を独占した。
画像出所：Meituの決算資料
今回の決算電話会議で、Meitu社はいくつかの海外市場の配置（展開）に関する情報を明らかにした。
現時点の戦略から見ると、Meituは海外では「巨大企業を避け」、細分化されたシーンでブレークすることを選んでいる。呉欣鴻は、Meituは巨大企業が重点的に見ていない市場を探しに行き、オフラインで、ユーザーベースが非常に大きいのに注目されていない業界（セグメント）を探しに行くのだと述べた。たとえば、Meituが開示しているところによれば、AI集合写真機能がMeitu秀秀の月間アクティブユーザー数を過去最高に押し上げ、欧州市場から300万人超の新規アクティブユーザーを引きつけた。AI雪景機能は新規ユーザーの増加を牽引し、Meitu秀秀が史上初めて米国のカテゴリランキングで1位を獲得することを後押しした。
海外市場は相対的により高い有料意向を持っており、これはMeituの事業の方向性とも合致している。数年前、Meitu内部では2つの重要な決定を行った。1つ目は、イメージング＆デザインを主業として集中すること、2つ目は、有料サブスクリプションモデルを断固として受け入れることだ。決算の開示によると、2025年下半期には、中国内地以外の市場からの有料サブスクリプションユーザーの伸びが加速し、新規の有料サブスクリプションユーザーの大半は、すでに成熟したサブスクリプション習慣を持つ高ARPU（有料ユーザー平均収益）の地域、すなわち欧州・アメリカ大陸・東アジアからのものが多かった。
Meitu社の最高プロダクト責任者（CPO）である陳建毅は、決算電話会議で「私たちは、海外の有料の習慣には引き続きかなり前向きに見ている」と述べた。彼は、海外でデザインコストが高い地域では、従来のデザイン外注を代替する機会が多く存在すると考えている。
Meitu社は「1億の海外月間アクティブユーザー」を重要なマイルストーンとして位置づけている。決算電話会議の中で、呉欣鴻はインターフェース・ニュースに対し、2026年のMeituは引き続きアジア市場に重点投資する一方で、米欧などより多くの市場にも資源を投入してローカライズを進めると述べた。
しかし、技術の急速な更新のもとでは、1億月間アクティブは単なる起点にすぎないかもしれない。海外市場では、AIアプリケーションの成長もまた平坦な道ではない。
世界的に見ても、AIアプリケーションはすべて巨大企業とスタートアップ企業の競争に直面しており、場合によっては押しのけられていることさえある。たとえば、AI分野の統計機関a16zが発表したグローバルランキングを例に挙げると、「すべてを取り込みたい」ChatGPTなどの“スーパー・インレット”に加えて、ByteDance傘下の動画編集ソフトCapCut9（CapCutの国際版）が、モバイル端末のAIアプリ分野で上位に入っている。その機能にはインテリジェントな切り抜き、AIエフェクトなどが含まれており、Meitu傘下のプロダクトとは一定の重なりがある。同時に、Meituを含む「AI＋創作ツール」領域の競争は非常に熱く、ランキングにおいて大きな比率を占めている。
画像出所：a16z
プロモーション面では、アプリ系企業も海外市場でコストの課題に直面する。
決算データによると、2025年12月31日までの1年間におけるMeituの販売・マーケティング支出は人民元5.996億元で、2024年と比べて25.5％増だった。会社側は、その増加分は主に、中国内地の生産力ツールおよび中国内地以外の市場の生活シーンでのアプリケーションの成長を促進するために、プロモーション投資を増やしたことによるものだと説明している。さらに、2025年のMeituの営業コスト総額は前年同期比42％増であり、その中で最大のコストはチャネルの取り分だ。このコストは、イメージング＆デザイン製品の収益が伸びるのに伴って増加し、前年同期比43.5％増となっている。
コスト管理について、Meituの現段階の解決策はソーシャルメディアのマーケティングをうまく活用することだ。呉欣鴻はインターフェース・ニュースに対し、これはユーザー獲得のための投資対効果が比較的高い方法だと述べた。彼はまとめとして、通常Meituのプロダクトは複数の段階を経る、としている。まずPMF（プロダクト・マーケット・フィット）を検証する—多くの場合、社媒（ソーシャルメディア）マーケティングによって迅速に検証結果を得る；検証が通った後、会社は徐々に社媒マーケティングへの投資を増やす；ビジネスモデルが比較的成熟した時点で、買量（広告購入）などの種類の投資をさらに増やし始める。
巨大企業と「AI新興勢力」の狭間で、海外市場はすでに中国のAIアプリケーション企業の相当一部が模索する打開策となっている。未来智庫の統計によれば、2025年の世界のAIアプリの海外進出（出海）訪問数は76億回を突破し、そのうち中国企業が約50％を占めている。しかし、門をこじ開けた後も、Meituとこれらの企業は依然としてコアとなる優位性を見つけ、飲み込まれるという困難に陥らないようにする必要がある。