El supuesto “gesto de distensión” verbal de Trump no funciona: el “impacto inmediato” del petróleo se acerca y los mercados estadounidenses, ¿de verdad están entrando en pánico?

Pregunta a la IA · ¿Por qué la intervención verbal de Trump ha perdido la confianza del mercado?

El conflicto entre Irán y EE. UU. sigue lastrando el sentimiento del mercado; el índice S&P 500 encadena cinco semanas consecutivas de caídas. El “calmante verbal” de Trump está dejando de funcionar.

El viernes, hora del Este de EE. UU., los tres principales índices bursátiles cerraron a la baja; el Dow Jones Industrial Average cayó en una corrección técnica y la caída del Nasdaq Composite se amplió hasta más del 10%. El “choque al contado” en el mercado del petróleo se está transmitiendo desde los precios de futuros hacia el suministro físico; la confianza del mercado en las declaraciones verbales de Trump sigue bajando.

El crudo Brent cerró el viernes en 112.57 dólares por barril, su mayor cierre desde julio de 2022. En los últimos 13 días de negociación, 12 días el Brent y el S&P 500 registraron movimientos en direcciones opuestas. La situación de bloqueo del Estrecho de Ormuz persiste; según cálculos de analistas, alrededor de 10 millones de barriles al día o más de petróleo que atraviesa el estrecho ya se ha detenido de facto.

Trump publicó el jueves en redes sociales que Irán ha permitido el tránsito de algunos buques mercantes a través del Estrecho de Ormuz, pero esta declaración no logró evitar que el precio del petróleo siguiera subiendo el viernes. Medios iraníes informan que, a cualquier país que apoye a EE. UU. e Israel, los barcos de importación y exportación en sus puertos se les prohíbe transitar.

El “calmante verbal” de Trump deja de funcionar

En las operaciones de las últimas semanas, la expectativa de que “Trump podría pisar el freno en cualquier momento” ha sido un apoyo clave para frenar una caída aún mayor del mercado. Sin embargo, a medida que el conflicto se prolonga, este apoyo está empezando a agrietarse.

Un informe de investigación de Barclays el viernes señaló que “el continuo cambio de postura y el cansancio por los titulares están debilitando de forma severa la efectividad de las ‘opciones de venta sobre Trump’, y la situación sigue siendo cambiante y bastante caótica”. La llamada “opción de venta sobre Trump” se refiere a la confianza del mercado en la capacidad de Trump para reforzar la confianza del mercado mediante declaraciones sobre políticas.

El analista de mercados Fawad Razaqzada de StoneX lo dijo sin rodeos en su informe: “El control de Trump sobre el mercado está disminuyendo; los inversores parecen ya no creerle a sus declaraciones e incluso empiezan a operar en sentido contrario: esperan pruebas sustanciales, no palabras.”

Dan Alamariu, estratega jefe de geopolítica de Alpine Macro, también destacó que esta crisis difiere esencialmente del patrón anterior de Trump de “amenazar y retirarse”: “Esta vez, Irán tiene poder de veto, al menos tiene derecho a voto; no puedes hacer nada con respecto a eso con un ‘TACO’ (refiriéndose al patrón habitual de Trump de amenaza y retirada).”

A pesar de que Trump intentó en tres ocasiones presionar verbalmente para bajar el precio del petróleo (aplazamiento de 5 días, propuesta de “alto el fuego” y aplazamiento de 10 días), el crudo WTI de esta semana cerró plano y el precio subió hasta niveles anteriores al inicio de la intervención verbal de Trump.

Bloqueo del estrecho: se agota el inventario de amortiguación y se acerca el impacto físico

El pánico central del mercado, está pasando de “podría faltar petróleo en el futuro” a “ya falta petróleo en este momento”.

En las semanas anteriores, al inicio del estallido del conflicto Irán-EE. UU., los petroleros que transportaban petróleo desde el Golfo Pérsico habían completado su carga y habían zarpado antes de que la escalada del conflicto ocurriera; en cierta medida, estas mercancías brindaban un colchón al mercado. Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, dijo:

“La mayoría de los petroleros que salieron del Golfo Pérsico antes de la escalada del conflicto ya han completado la navegación y han descargado, y con la oferta adicional limitada, el colchón que al principio frenó la escalada de precios del petróleo se está consumiendo rápidamente.”

Cabe destacar que el precio spot del petróleo en Medio Oriente ya está muy por encima de los puntos de referencia financieros como Brent o WTI; esta diferencia de precios se considera un indicio previo de que la escasez de suministro físico se está extendiendo a otras regiones del mundo, lo que mantiene a los inversores en alta alerta.

Según un artículo publicado previamente por Wall Street Insight, el bloqueo del Estrecho de Ormuz está provocando una “onda de choque petrolera de este a oeste”: los inventarios en Asia están al límite; Filipinas ha declarado una emergencia energética; África a principios de abril y Europa a mediados de abril se han visto presionadas una tras otra.

Esto significa que sigue girando el “molino de subida lenta” del precio del petróleo. Macnamara señaló: “A medida que la realidad va reemplazando el efecto de los titulares, el precio del petróleo sube lentamente pero de manera constante.”

Cinco caídas seguidas detrás: el pánico aún no ha tocado techo

En el plano técnico, la situación de los tres índices es ya bastante grave.

El S&P 500 cae cinco semanas consecutivas, el periodo de racha de caídas más largo desde el impacto del conflicto Rusia-Ucrania de 2022 en los mercados globales; la caída acumulada en marzo ya es del 7.4%. El índice Dow cayó el viernes un 1.7% en un solo día, bajando 793 puntos, entrando oficialmente en territorio de corrección; el Nasdaq cayó un 2.1% el viernes y, el día anterior, ya se había confirmado su entrada en corrección.

Los indicadores de sentimiento también emiten alertas. El índice de volatilidad de Cboe (VIX) superó el 31 el viernes, muy por encima del promedio de largo plazo de alrededor de 20. Según datos de Citadel Securities, la demanda de opciones de venta para una caída adicional del S&P 500 saltó de forma pronunciada; el indicador de “skew” que mide la asimetría del mercado se ha colocado en un rango de máximos en casi cinco años.

Carol Schleif, estratega de mercados jefa de BMO Wealth Management, dijo que “desde el punto de vista psicológico, esta guerra de desgaste cansa; el mercado está luchando por digerir una crisis que originalmente se esperaba que terminara rápidamente”.

Alamariu describió la situación actual del mercado de forma aún más directa: “El pico del pánico aún no ha llegado. El pánico, por definición, es irracional; el mercado no sabe cómo ponerle precio.”

Transmisión macro: se calientan las expectativas de inflación y se enfrían las expectativas de recortes

Los precios de la energía siguen subiendo y se están transmitiendo a la economía macro a través de múltiples canales. Wall Street ya ajustó ampliamente al alza sus expectativas de inflación y recortó las apuestas a recortes de tasas de la Reserva Federal dentro de este año.

Mark Hackett, estratega de mercados principal de Nationwide, dijo que, aunque los fundamentos de la economía de EE. UU. siguen siendo sólidos en este momento, “si el conflicto no puede resolverse de forma clara, el mercado de la energía no podrá estabilizarse y será difícil que el mercado registre subidas sostenidas”.

Los analistas de Barclays también advirtieron: “Al mismo tiempo, la guerra continúa; cuanto más dure el impacto del precio del petróleo, más grave será el impacto de la estanflación. Por ahora, no hay señales de que Irán esté dispuesto a ceder con rapidez; Israel está intensificando sus acciones de bombardeo aéreo y, según se informa, EE. UU. está desplegando tropas adicionales hacia la región.”

Schleif de BMO resumió lo que el mercado quiere: “El mercado quiere ver un marco de estabilidad para la situación en Medio Oriente y la reapertura del Estrecho de Ormuz para el transporte de petroleros clave. El mercado quiere salir de este atolladero.”