Seven Wolves en 2025 tendrá un beneficio neto de 333 millones de yuanes, con pérdidas consecutivas en los tres trimestres excluyendo elementos especiales, y un total anual de 9.62 millones de yuanes.

Recientemente, Seven Wolves (002029.SZ) publicó su informe anual de 2025, y si solo se observan las cifras de ganancias, Seven Wolves se parece más a una empresa de inversión.

En 2025, la utilidad neta atribuible a la controladora de Seven Wolves fue de 333 millones de yuanes, un aumento del 16.91%; pero la utilidad neta atribuible a la controladora sin tener en cuenta partidas no recurrentes fue solo de 9.62 millones de yuanes, una caída del 86.91% año contra año. Desde el segundo trimestre, la utilidad neta atribuible a la controladora sin tener en cuenta partidas no recurrentes de la empresa ha registrado pérdidas de forma consecutiva durante tres trimestres.

Después de la publicación del informe anual, al cierre del 3 de abril, la acción de Seven Wolves cotizaba a 9.43 yuanes por acción, con una caída del 9.41%.

Captura de pantalla del sitio web oficial de Seven Wolves

Utilidad neta sin partidas no recurrentes del año pasado: 9.62 millones de yuanes

“Invirtiendo en bolsa” para mantener el hogar; los ingresos por inversiones superan 80 millones de yuanes

Los datos del informe anual de Seven Wolves 2025 muestran que los ingresos de la empresa fueron de 3,000 millones de yuanes, con una disminución del 4.3% año contra año.

Además de la caída de los ingresos, la contribución del negocio principal a la utilidad neta también se redujo drásticamente. En 2025, la utilidad neta atribuible a la controladora fue de 333 millones de yuanes, con un aumento del 16.91%; la utilidad neta atribuible a la controladora sin tener en cuenta partidas no recurrentes fue de 9.6153 millones de yuanes, con una disminución del 86.91%.

Esto ya es el segundo año en que Seven Wolves registra una caída pronunciada de su utilidad neta sin partidas no recurrentes; en 2024, la utilidad neta sin partidas no recurrentes fue de 73.4696 millones de yuanes, con una disminución del 60.86%.

En 2025, las ganancias y pérdidas generadas por las entidades no financieras que mantiene o que dispone la empresa respecto de activos y pasivos financieros fueron de 374 millones de yuanes, principalmente por variaciones del valor razonable y ganancias por inversiones en productos de gestión patrimonial y acciones.

Desglosando, los ingresos por inversiones fueron de 85.42M de yuanes y las ganancias por variación del valor razonable de 304 millones de yuanes; en conjunto, representan más del 95% de la proporción del total de ganancias.

De hecho, el impulso de Seven Wolves en el ámbito de inversiones puede rastrearse hasta hace 10 años. En 2015, la empresa, sobre la base del alcance operativo original, incorporó “inversiones en manufactura, comercio mayorista y comercio minorista”.

Pero hasta 2022, la proporción de los ingresos por inversiones y las ganancias por variación del valor razonable de los productos de gestión patrimonial seguía siendo inferior al 8% del total de ganancias de la empresa; sin embargo, en 2024, esa proporción superó el 70%.

Al cierre de finales de 2025, el valor en libros de los activos financieros negociables como acciones en el mercado nacional y en el extranjero que Seven Wolves mantenía alcanzó 1,757 millones de yuanes; las compañías en las que invirtió incluyen Tencent Holdings (00700.HK), Alibaba (09988.HK), CATL (300750.SZ), entre otras.

El negocio principal, “débil”

Pérdidas en las marcas de lujo asequible bajo su portafolio

En comparación con los ingresos por inversiones de la empresa, el negocio principal, como “especialista en chaquetas”, muestra debilidad.

En 2025, el negocio de ropa aportó el 96.28% de los ingresos, llegando a 2,891 millones de yuanes; las categorías de productos como abrigos y pantalones siguieron siendo sus productos principales. Sin embargo, solo los ingresos de las camisetas, en el segmento de camisas y camisetas tipo T, aumentaron: respectivamente +0.39% y +12.65%; los demás productos, incluidos abrigos, suéteres de pelo, trajes y pantalones, vieron una caída en sus ingresos.

Desde el punto de vista de los canales de ventas, tanto las ventas en línea como las ventas fuera de línea cayeron; las ventas fuera de línea seguían siendo el principal modelo de ventas de la empresa, con una proporción del 64.6%. Al cierre de 2025, el número total de tiendas de Seven Wolves era de 1,706; durante el período del informe, la empresa abrió 145 tiendas nuevas y cerró 243 tiendas. Las razones del cierre fueron el vencimiento del contrato de arrendamiento de las tiendas, el desempeño operativo que no cumplió con las expectativas y el ajuste de canales de la empresa, mediante el cual parte de las tiendas afiliadas se transformaron en tiendas en régimen de asociación directa.

Al mismo tiempo, los días de rotación de inventarios de la empresa también pasaron de 205.6 días en 2024 a 220.1 días en 2025; los días de rotación de cuentas por cobrar pasaron de 44.08 días en 2024 a 45.17 días en 2025.

Por marca, las marcas propias de Seven Wolves incluyen Seven Wolves, Karl Lagerfeld y Seven Wolves Knitwear.

Entre ellas, el Karl Lagerfeld a cargo de Zhou Liyuan, hijo de Zhou Shaoxiong, uno de los controladores reales, es el que más llama la atención. Zhou Liyuan tiene 30 años; en 2024, se casó con Ding Jiamin, la segunda hija de Ding Shuibo, fundador de Tebu.

Karl Lagerfeld es la marca francesa de lujo asequible que Seven Wolves compró en 2017 por 320 millones de yuanes. El rango de precios de sus productos va de 2,599 a 15,990 yuanes, y el grupo objetivo son los profesionales urbanos de alto nivel.

Pero en 2025, entre sus tres principales subsidiarias, la compañía Karl Lagerfeld se convirtió en la única subsidiaria que registró pérdidas. La utilidad neta fue de -66.4918 millones de yuanes; la principal razón fue que durante el período del informe se contabilizó una pérdida por deterioro de activos intangibles de 82.7925 millones de yuanes. Al final del período del informe, el patrimonio neto de esa compañía era de -160 millones de yuanes.

En los últimos años, con debilidad en el negocio principal, las marcas de ropa masculina que ganan dinero con “asuntos ajenos” al negocio principal no son solo Seven Wolves.

En los tres primeros trimestres de 2025, la utilidad neta atribuible de Nine Mu Wang (601566.SH) fue de 310 millones de yuanes, con un aumento del 129.63%; la utilidad neta sin partidas no recurrentes fue de 84.6453 millones de yuanes, con una caída del 17.38% año contra año. En ese período, la utilidad neta sin partidas no recurrentes del tercer trimestre fue de -24.3396 millones de yuanes; el crecimiento de la utilidad neta se debió principalmente a las inversiones.

En los tres primeros trimestres de 2025, Nine Mu Wang obtuvo ganancias y pérdidas por la tenencia y disposición de activos y pasivos financieros por 191 millones de yuanes; de ellos, 146 millones de yuanes correspondieron al tercer trimestre.

Yagu er (600177.SH) también fue conocida en su momento como “el Buffett del sector de la confección”; de 2013 a 2015, más de la mitad de las ganancias de Yagu er provenían del segmento de inversiones.

Pero apoyarse en inversiones para impulsar las ganancias también conlleva riesgos. En 2022, Nine Mu Wang registró una pérdida neta de 93.42 millones de yuanes; precisamente porque la inversión no salió bien, ese año las acciones y los fondos de Nine Mu Wang perdieron en total más de 120 millones de yuanes.

Editor: Tao Yueyang, Xiao Ziqi; resumen a partir de comunicados de la empresa y materiales públicos, así como de Haitou News, etc.

Revisado por Ren Zhijiang